20260304-国投期货-2月官方PMI数据快报_2页_623kb

国投期货PMI数据总结（2026年2月）

核心内容

2026年2月，制造业采购经理指数（PMI）降至49，环比下降0.3个百分点，综合PMI产出指数为49.5，环比下降0.3个百分点，两者均位于荣枯线以下，表明企业生产经营活动较上月有所放缓。春节长假对制造业活动产生了明显的季节性扰动，导致五大核心分项（生产、新订单、原材料库存、从业人员以及供应商配送时间）均处于收缩区间。

主要观点

• 整体经济活动放缓：制造业PMI和综合PMI产出指数均下滑，显示经济活动在春节因素影响下出现短期收缩。
• 成本传导顺畅：出厂价格指数维持扩张，且此前1月曾升至临界点以上，显示企业成本压力有所缓解，有利于盈利修复。
• 供需同步收缩：生产指数为49.6，新订单指数为48.6，供需两端同步下滑，表明市场需求和生产活动均受到春节影响。
• 出口订单显著回落：新出口订单指数降至45，环比下降2.8个百分点，显示外部需求疲软。
• 非制造业表现分化：非制造业商务活动指数为49.5，环比微升0.1个百分点，服务业指数为49.7，环比上升0.2个百分点，而建筑业指数为48.2，环比下降0.6个百分点，显示服务消费韧性较强，但建筑活动受假期停工影响有所回落。
• 企业预期改善：生产经营活动预期指数升至53.2，显示企业对未来经济形势持较为乐观的态度。
• 中小企业压力较大：小型企业PMI为44.8，环比下降2.6个百分点，显示中小企业在春节因素影响下面临更大挑战。

关键信息

制造业PMI分项数据（2026年2月）

非制造业PMI分项数据（2026年2月）

结论

2月PMI数据反映出春节因素对经济活动的短期拖累，尤其在制造业领域表现明显。然而，非制造业特别是服务业在春节假期后有所恢复，显示消费韧性较强。随着天气转暖及复工复产的推进，3月PMI有望趋稳回升。总体来看，尽管短期面临挑战，但企业对未来经济的预期保持乐观，为后续经济复苏提供了积极信号。