清科半年报：2016上半年国内天使投资环比回升，垂直互金仍是资本寒zhui冬peng中风口_8页_500kb

清科半年报总结：2016上半年国内天使投资市场分析

核心内容

2016年上半年，中国天使投资市场在资本寒潮和资产配置荒的背景下，依然表现出较强的活跃度。清科研究中心发布的数据显示，天使投资机构新成立40支基金，募集金额达60.77亿元，投资案例数为818起，披露金额约为51.85亿元。虽然整体案例数和披露金额同比下降，但第二季度呈现显著回升，表明市场正逐步回暖。

主要观点

1. 政策扶持推动“双创”热潮

国家对“双创”的持续支持成为推动天使投资市场发展的关键因素。2016年2月和5月，国务院分别发布了《关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见》和《关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》，旨在优化政策环境，推动创新创业平台发展，激发市场活力。

这些政策不仅降低了创业门槛，还通过税收优惠和资金支持，增强了投资者信心，使得初创企业数量和质量同步提升，为天使投资提供了丰富的标的。

2. 天使投资募集规模大幅增长

2016年上半年，天使基金募集规模和平均募集金额均呈现爆发式增长。第二季度新募集21支基金，环比上涨10.53%；披露募集金额约为42.27亿元，是第一季度的2.28倍；平均募集金额约为2.01亿元，较第一季度增长2.07倍。

这一增长主要得益于央行多次降准、降息等宽松货币政策，以及政府引导民间资本进入金融领域，从而降低了融资成本，扩大了融资渠道。

3. 金融产业集群加速形成

中国基金小镇的快速发展成为天使投资市场的重要推动力。基金小镇通过高标准筛选入驻企业，为天使投资机构提供高质量的投资标的，提升被投企业存活率，降低投资风险。

北京、上海、深圳作为天使投资最活跃的地区，分别获得379起、115起和70起投资案例，其中北京以23.41亿元的披露金额占据首位。基金小镇的兴起进一步推动了区域金融产业集群的形成。

4. 行业分布：互联网、IT及电信行业主导

2016年上半年，互联网、IT行业和电信及增值业务成为最受天使投资青睐的行业。互联网行业获投案例数和金额均居首位，所占比例超过六成。在“互联网+”政策推动下，互联网金融行业也逐步从“野蛮生长”走向“规范式发展”。

5. 退出渠道：新三板仍是主要选择

由于IPO退出前景不明朗，新三板成为天使投资机构的主要退出渠道。2016年上半年共发生31起退出事件，其中新三板退出占14起，占半数以上。第二季度退出案例数达到21起，为第一季度的2.1倍。尽管无忧英语在纽交所上市成为唯一通过IPO退出的案例，但整体来看，IPO退出仍面临较大不确定性。

关键信息

• 天使基金募集：上半年共募集60.77亿元，第二季度募集金额为42.27亿元，环比增长显著。
• 投资案例：上半年共发生818起天使投资案例，披露金额约51.85亿元。
• 退出情况：上半年共发生31起退出案例，其中新三板退出占14起。
• 区域分布：北京、上海、深圳为天使投资最活跃的地区，其中北京占据主导地位。
• 行业分布：互联网、IT、电信及增值服务行业占比超六成，成为投资热点。
• 政策影响：国家政策扶持和“双创”热潮是推动市场发展的主要动力。

数据来源

• 数据来自清科研究中心旗下私募通数据库（www.pedata.cn）。
• 清科研究中心为国内领先的创业投资与私募股权投资研究机构，提供全面的数据、研究和咨询服务。

结论

2016年上半年，中国天使投资市场在政策支持和金融生态优化的双重驱动下，展现出强劲的复苏势头。尽管面临资本寒潮和IPO退出不确定性，但新三板退出机制的完善和互联网金融的规范发展为市场注入了新的活力。北京、上海、深圳等一线城市成为资本汇聚地，互联网及相关行业持续引领投资热潮。