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华期理财：铁矿石、螺纹钢、沥青周度分析总结

核心内容概览

本周对铁矿石、螺纹钢和沥青三大品种进行了详细分析，涵盖了价格走势、供需变化、库存动态、技术面信号及市场影响因素。整体来看，三品种均处于震荡运行状态，但基本面和政策因素对其走势影响较大。

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铁矿石

主要观点

• 价格走势：铁矿石2109主力合约上周小幅收涨，涨幅为0.2%，处于震荡走势。
• 供给端：澳洲和巴西铁矿发运量环比明显下降，尤其是澳洲发运量减少347.5万吨，发往中国量减少187.5万吨。受飓风天气影响，后续发运可能进一步受限。
• 需求端：钢厂开工率和铁水产量止跌回升，但环保限产政策（如唐山减排限产）抑制了产量增长空间，需求端仍面临压力。
• 库存变化：45港进口铁矿库存环比减少，港口库存连续5周去库，显示市场消化能力增强。
• 技术面：周线MACD指标开口向下，日线MACD指标开口向上，价格处于震荡格局，短期关注10日均线支撑。

关键信息

• 澳洲发运量下降，可能影响后续供应。
• 港口库存去库，但需求端受环保政策压制。
• 技术面上，支撑与压力并存，震荡为主。

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螺纹钢

主要观点

• 价格走势：螺纹钢2110主力合约高位震荡，上周小幅收涨0.64%，但周五跌破5日均线。
• 供给端：螺纹钢产量连续三周上升，显示钢厂生产积极性较高。
• 需求端：表观消费量连续七周上升，终端工地全面开工，但现货快速拉涨导致部分采购放缓，投机需求减少。
• 库存变化：社库和钢厂库存连续多周去库，总库存维持下降趋势，显示市场供需偏紧。
• 技术面：周线MACD开口向上，日线MACD出现钝化，价格处于高位震荡，短期关注10日均线支撑。

关键信息

• 产量和需求双增，库存持续去化。
• 高价资源需时间消化，市场存在回调压力。
• 环保限产政策对供应端影响持续。

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沥青

主要观点

• 价格走势：沥青2106主力合约上周下跌3.71%，处于震荡偏空走势。
• 供给端：综合开工率环比上升，部分炼厂复产，供应压力增加。
• 需求端：终端需求恢复缓慢，尤其是山东、华东、华南等地，市场交投氛围清淡。
• 库存变化：炼厂及社会库存连续多周累库，库存水平高于往年同期，基本面偏空。
• 技术面：周线MACD出现死叉，日线跌破5日和10日均线，下方得到120日均线支撑，短期关注10日均线压力。

关键信息

• 供应端持续增加，但需求端恢复缓慢。
• 库存高位运行，基本面偏弱。
• 成本端支撑有限，价格震荡偏空。

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总体展望

• 铁矿石：短期震荡运行，关注澳洲发运恢复及环保政策执行力度。
• 螺纹钢：高位震荡，需警惕钢价过快上涨对终端需求的抑制作用。
• 沥青：震荡偏空，库存高企，需求恢复不及预期，需关注原油价格走势及季节性需求释放。

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风险提示

• 环保限产政策执行力度可能影响供应端。
• 需求端恢复速度不及预期，可能压制价格上行空间。
• 海外矿山供应变化及天气因素对铁矿石影响较大。
• 原油价格波动可能对沥青成本端产生影响。

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