20251207-国盛证券-基础化工行业周报_东阳光收购秦淮加速_开拓SST电源新业务_2页_403kb

证券研究报告 总结

要点摘录：

收购进展：
东阳光完成对秦淮数据的战略投资，协议资金280亿元，即将交付。采用“东数一号—东创未来—东数三号”三级架构，目标是打造绿电、算力、数据中心三位一体的数字经济生态。

区域布局：
与乌兰察布政府签署合作框架协议，构建立足乌兰察布的“电-算-电一体化”发展模式，打造全国首座超大规模绿电垂直一体化示范区，实现零碳智能园区。

技术研发：
液冷布局：公司掌握氟化工与液冷技术，面向产业协同打造全链条液冷生态。
电源创新：与台达、秦淮数据共同开发出全球首个1MW智能直流供电系统，仅占1平方米，效率提升显著，系公司核心产品之一。

主营业务与估值：
公司估值修复明显，氟化工受益于主流制冷剂持续紧缺，加码液冷龙头，预期产品高增长，而传统电容器使用场景也向高景气前提延伸。

行业展望：
AI景气持续，算力基础设施升级叠加绿电政策，叠加液冷关键技术跃迁，在能源结构绿色转型中受益强。预期行业头部企业受益于规模化、生态化优势，竞争格局由拥挤到寡头间收割。

投资评级：
买入：东阳光 EPS从0.12增至0.93，PE从178降至22.2，分析师给予强烈推荐。