20220516-天风证券-金融工程_宁德时代_协鑫能科等龙头企业加码储能_换电领域_10页_1mb

金融工程：新能源电池行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于新能源电池行业近期的市场表现、产业链价格变动及分析师观点，重点分析了宁德时代、协鑫能科等龙头企业在储能与换电领域的布局。

主要观点

• 市场表现：
  上周新能电池指数上涨 9.85%，而Wind全A、沪深300和中证500指数分别上涨 3.51%、2.04% 和 4.19%。过去半年新能指数下跌 31.92%，过去一年则上涨 22.64%。

• 产业链价格：

  • 上游材料：正极材料价格普遍下跌，六氟磷酸锂和磷酸铁锂电解液价格也出现下跌，而负极材料和隔膜价格保持稳定。
  • 下游需求：2022年4月新能源汽车产量为31.20万辆，环比下降 32.90%，但同比增长 44.33%；销量为29.90万辆，环比下降 38.22%，同比增长 45.00%。

• 新能电池指数表现：

  • 上周新能电池指数跟踪标的累计流出资金 1.83亿元。
  • 截至2022年5月13日，新能电池指数市盈率为 47.96倍，市净率为 7.07倍。
  • 2022年、2023年和2024年预期归母净利润分别为 1,012.53亿元、1,419.99亿元 和 1,857.72亿元，增速分别为 71.72%、40.24% 和 30.83%。

• 成分股涨跌：
  新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为 9.54%，过去一个月为 0.36%，过去一年为 34.52%。

• 分析师预期：

  • 2022年、2023年和2024年预期盈利增速中位数分别为 66.37%、42.30% 和 33.61%。
  • 2022年、2023年和2024年预期估值中位数分别为 22.92倍、15.63倍 和 11.99倍。

• 电池30ETF表现：

  • 截至2022年5月13日，电池30ETF上周累计流出资金 2209.34万元。
  • 过去一个月日均成交额为 5871.51万元，日均换手率为 13.28%。

• 行业趋势：

  • 新能源电池产业上游部分材料价格有所松动，但下游新能源车消费依旧旺盛，整车价格开始上涨。
  • 企业纷纷布局换电赛道，主管部门已出台相应政策标准，推动换电模式创新发展。
  • 工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作，表明政策支持力度加大。
  • 随着新能源汽车销量增长，动力电池需求持续上升，相关企业对未来的市场需求持乐观态度。
  • 主机厂发布了大量新能源汽车规划，现有电池产能难以满足需求，电池企业亟需募资扩产。

关键信息

• 主要企业动态：宁德时代、协鑫能科等龙头企业积极加码储能和换电领域，显示行业对新能源汽车电池需求的重视。
• 风险提示：
  1. 原材料价格波动风险
  2. 政策变动导致分析失效
  3. 下游需求不及预期

数据概览

项目	数据
新能电池指数一周涨幅	9.85%
新能电池指数半年跌幅	31.92%
新能电池指数一年涨幅	22.64%
2022年预期归母净利润	1,012.53亿元
2023年预期归母净利润	1,419.99亿元
2024年预期归母净利润	1,857.72亿元
2022年预期盈利增速	71.72%
2023年预期盈利增速	40.24%
2024年预期盈利增速	30.83%
2022年预期估值	22.92倍
2023年预期估值	15.63倍
2024年预期估值	11.99倍
电池30ETF一周资金流出	2209.34万元
电池30ETF过去一个月日均成交额	5871.51万元
电池30ETF过去一个月日均换手率	13.28%

分析师信息

• 吴先兴
  SAC执业证书编号：S1110516120001
  邮箱：wuxianxing@tfzq.com

• 惠政宝
  SAC执业证书编号：S1110521070004
  邮箱：huizhengbao@tfzq.com

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