20260518-国盛证券有限责任公司-农林牧渔行业周报_新版生猪产能调控方案出台_板块持续催化_12页_807kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本周农林牧渔板块整体下跌3.1%，跑输沪深300指数2.9个百分点。板块内各细分行业表现不一，生猪养殖、家禽养殖、种植与农产品、菌菇、养殖配套等板块均出现价格波动，但部分标的仍具备投资价值。

主要观点

• 生猪养殖：全国瘦肉型肉猪出栏价和猪肉批发价均出现下跌，表明市场整体承压。生猪自繁自养和外购仔猪盈利均下滑，但出售仔猪毛利有所回升。当前估值处于低位，建议关注龙头公司及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。
• 家禽养殖：白羽鸡毛鸡平均价微跌，但肉鸡苗价格上涨。黄羽肉鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会。同时，父母代种鸡和肉鸡养殖利润上升，屠宰利润小幅改善，利好龙头饲企，如海大集团、禾丰股份。
• 种植与农产品：品种换代趋势明确，中穗密植技术成长突破，行业成长性显著。关注转基因实际成交价格、利润分配及新季扩繁制种的逐步确认，相关公司如康农种业、敦煌种业、隆平高科具备投资潜力。
• 菌菇行业：金针菇价格保持稳定，冬虫夏草作为重点新产品即将进入放量期，年度配置价值高，建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
• 养殖配套：农产品价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定周期。饲料企业凭借采购、规模、资金与产业链优势，有望替代中小饲企，同时疫苗板块后续景气回暖可期。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔板块本周下跌3.1%，跑输大盘2.9个百分点。
• 个股中涨幅前三为安德利、天邦食品、祖名股份；跌幅前三为雪榕生物、华资实业、益生股份。

生猪数据

• 全国瘦肉型肉猪出栏价9.52元/kg，较上周下跌0.1%。
• 猪肉平均批发价14.59元/kg，较上周下跌1.9%。
• 自繁自养头均盈利-343.24元/头，外购仔猪头均盈利-213.54元/头。
• 出售仔猪毛利-45.76元/头，较上周增加9.61元/头。
• 15kg仔猪全国市场价23.95元/公斤，周环比上升2%。

家禽数据

• 白羽肉鸡平均价7.55元/公斤，较上周下跌0.1%。
• 肉鸡苗价格3.32元/只，较上周上涨1.2%。
• 父母代种鸡养殖利润0.57元/只，肉鸡养殖利润0.08元/只，屠宰利润-0.64元/只。
• 817鸡苗价格持平，肉杂鸡平均价7.03元/公斤，较上周上涨1.2%。

大宗农产品数据

• 玉米：国内现货价2439.53元/吨，下跌0.2%；CBOT玉米收盘价下跌3.3%。
• 小麦：国内现货价2550.28元/吨，下跌0.9%；CBOT小麦收盘价上涨2.5%。
• 粳稻：国内现货价2996元/吨，上涨0.1%。
• 糙米：CBOT糙米收盘价上涨3.5%。
• 大豆：国内现货价4303.16元/吨，CBOT大豆收盘价下跌2.4%。
• 豆粕：国内现货价2981.84元/吨，下跌0.3%。
• 菜粕：国内现货价2438.42元/吨，下跌0.4%。
• 菜油：进口四级菜油现货价下跌1.9%，国内24度棕榈油现货价下跌3.3%。
• 白糖：柳州白糖现货价上涨0.7%，NYBOT11号糖收盘价上涨0.6%。
• 鱼粉：国产鱼粉现货价上涨1.7%，进口鱼粉现货价上涨2.2%。

风险提示

• 农产品价格波动风险：受天气影响较大，自然灾害可能影响销售和价格。
• 疫病风险：畜禽价格易受疫病等因素影响。
• 政策风险：农业政策执行效果可能受非政策因素影响，导致行业变革速度和公司经营情况不及预期。
• 行业竞争与产品风险：公司产品推广可能受竞争品影响，导致销售不及预期。

投资建议

• 建议关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的。
• 肉鸡苗价格上涨，可关注情绪修复后的鸡价反转机会。
• 冬虫夏草放量期临近，具备年度配置价值。
• 饲料企业有望通过产业链优势替代中小饲企。
• 宠物行业增长趋势不改，建议关注国产替代及高端化机会。

分析师信息

• 张斌梅，分析师，执业证书编号：S0680523070007，邮箱：zhangbinmei@gszq.com
• 沈嘉妍，分析师，执业证书编号：S0680524040001，邮箱：shenjiayan@gszq.com

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