> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容概述 本周钢铁行业在原料价格下行与政策导向下，展现出盈利有望释放的态势。国家发改委发布节能降碳改造攻坚三年行动计划，推动钢铁行业向绿色低碳转型，预计到2028年底，钢铁行业达到现行能效标杆水平的产能比例将平均提高20个百分点。同时，由于美伊冲突缓和，霍尔木兹海峡重新开放，铁矿等大宗商品的运输成本下降，叠加FOMC决议与海外铁矿发货量下降，铁矿石价格有望继续下行，从而缓解钢铁制造成本压力。 从短期来看，钢价可能因边际成本下降和下游需求放缓而震荡下行。从中长期来看，随着行业环保改造接近尾声和资本开支逐步下降，供需结构有望优化，推动行业盈利及分红水平提升，钢铁行业或将进入高质量、高回报发展阶段。 ## 主要观点 - **政策导向**：国家发改委推动钢铁行业绿色低碳转型，有助于产能优化。 - **成本下降**：美伊冲突缓和及铁矿价格下行将释放钢铁企业盈利空间。 - **供需结构**：供给端产能释放可控，需求端在淡季中有所回升，但需进一步检验。 - **库存变化**：社会与钢厂库存分化，合计库存小幅下降，去库速度趋缓。 - **盈利修复**：钢企盈利率维持在55.84%，但螺纹钢毛利有所下降。 ## 关键信息 - **粗钢产量**：2026年5月国内粗钢产量为8436万吨，环比增长0.9%，但1-5月累计产量同比下降3.7%。 - **铁水产量**：本周铁水日均产量为242.24万吨，环比上升0.57%。 - **螺纹钢产量**：本周螺纹钢产量为219万吨，环比上升1.93%。 - **钢材表观消费量**：本周五大品种钢材表观消费量合计871万吨，环比上升3.10%，其中螺纹钢涨幅最大。 - **铁矿价格**：澳大利亚PB粉矿价格下跌2.74%，铁精粉价格下跌1.25%。 - **钢企盈利率**：本周为55.84%，与上周持平。 - **螺纹钢成本**：长流程成本周环比上升0.09%，短流程成本周环比下降0.09%。 - **螺纹钢毛利**：长流程毛利下降10元/吨，短流程毛利下降4元/吨。 ## 投资建议与标的 - **关注高附加值钢企**：如南钢股份（600282，买入），特钢出口龙头企业中信特钢（000708，买入）。 - **受益于核电与核聚变**：久立特材（002318，买入）。 - **受益于海外缺电**：常宝股份（002478，买入）。 - **受益于铁矿原料自给率**：包钢股份（600010，买入）。 - **具备成本压降与资产注入预期**：方大特钢（600507，买入）。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：可能对钢铁行业产生较大影响。 - **关税变化**：可能影响需求及产业链稳定性。 - **原料价格波动**：铁矿、焦炭等原料价格变动可能影响行业盈利。 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） ## 图表与数据支持 - **图表目录**：包含产量、库存、需求、成本与盈利等关键指标的变化趋势图。 - **数据来源**：Mysteel、Wind、国家统计局、东方证券研究所。 ## 总结 钢铁行业本周在政策引导与成本下行背景下，盈利空间有望逐步释放。尽管短期钢价可能因淡季需求放缓而震荡下行，但从中长期来看，行业供需结构优化将带来盈利修复与行业高质量发展。建议关注具备高附加值、成本控制能力强及受益于政策与市场需求变化的龙头企业。