> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报总结 ## 核心内容概览 本报告为银河期货有限公司研究员周涛发布的铁合金市场分析，涵盖期货价格、现货价格、基差/价差、原材料价格、成本与利润等关键市场信息，并结合市场研判提出交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **硅铁主力合约**：收盘价5882元/吨，下跌0.31%，持仓量减少2355手。 - **锰硅主力合约**：收盘价5710元/吨，上涨0.11%，持仓量增加95333手。 - **整体趋势**：硅铁震荡偏强，锰硅宽幅震荡。 ### 2. 现货市场情况 - **硅铁现货价格**：内蒙、宁夏、青海地区价格分别为5680、5700、5680元/吨，江苏地区价格为6150元/吨。 - **锰硅现货价格**：内蒙、宁夏、广西、天津地区价格分别为5630、5580、5700、5630元/吨，江苏地区价格为5680元/吨。 - **价格变动**：硅铁部分区域稳中偏强，锰硅部分区域上涨30至50元/吨。 ### 3. 基差与价差分析 - **硅铁基差**：内蒙、宁夏、青海地区基差分别为-202、-182、-202元/吨，江苏地区与内蒙价差为470元/吨。 - **锰硅基差**：内蒙、宁夏、广西、天津地区基差分别为-80、-130、-10、-70元/吨。 - **SF-SM价差**：当前价差为172元/吨，较上周下降24元/吨。 ### 4. 原材料市场动态 - **锰矿价格**：天津港CML澳块成交价40-40.5元/吨度，S32澳块成交价37.5-38元/吨度，南非块成交价32.5-33元/吨度，加蓬块成交价37.5-38元/吨度。 - **兰炭小料**：陕西、宁夏、内蒙地区价格分别为820、860、810元/吨。 ### 5. 成本与利润分析 - **硅铁成本与利润**： - 内蒙：生产成本5634元/吨，利润-54元/吨。 - 宁夏：生产成本5648元/吨，利润-98元/吨。 - 陕西：生产成本5672元/吨，利润-142元/吨。 - 青海：生产成本5213元/吨，利润337元/吨。 - 甘肃：生产成本6000元/吨，利润-450元/吨。 - **锰硅成本与利润**： - 内蒙：生产成本5616元/吨，利润-66元/吨。 - 宁夏：生产成本5753元/吨，利润-273元/吨。 - 广西：生产成本6168元/吨，利润-518元/吨。 - 贵州：生产成本6078元/吨，利润-478元/吨。 ## 关键信息 ### 供应与需求 - **硅铁供应**：样本内企业开工率与产量回落，部分企业新增检修，预计未来产量小幅回落。 - **硅铁需求**：钢材表需与产量下降，但铁水产量反弹，负反馈交易预期缓解。 - **锰硅供应**：产量延续下行趋势，受利润不佳影响。 - **锰硅需求**：钢材表需与产量下降，但铁水产量反弹，负反馈交易预期有所缓解。 ### 成本端分析 - **电费**：青海、宁夏结算电价整体上涨，对硅铁成本端形成支撑。 - **锰矿**：海外矿山9月报价继续下调，港口锰矿现货价格保持阴跌，成本端缓慢下移。 ### 交易策略 - **单边策略**：硅铁震荡偏强，锰硅宽幅震荡。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：卖出跨式期权组合。 ## 附图说明 - **图1**：铁合金主力合约走势回顾。 - **图2**：盘面主力合约 SF-SM 价差。 - **图3**：硅铁月间价差。 - **图4**：锰硅月间价差。 - **图5**：硅铁基差（主力合约-内蒙）。 - **图6**：锰硅基差（主力合约-内蒙）。 - **图7**：硅锰现货价格。 - **图8**：铁合金电价。 - **图9**：硅铁生产成本。 - **图10**：硅铁生产利润。 - **图11**：硅锰生产成本。 - **图12**：硅锰生产利润。 ## 重要资讯 - 国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展"十五五”规划》，强调加强煤炭稳产稳供，优化生产组织，有序释放先进产能。 ## 作者与免责声明 - **作者**：周涛，银河期货有限公司研究员，具备期货从业资格与投资咨询资格。 - **免责声明**： - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司 研究所**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799