> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 云台相机行业总结 ## 核心内容 云台相机行业正经历快速变化，竞争格局日益激烈，市场进入“战国时代”。行业增长主要得益于云台相机作为少数高增长品类之一，2025年全球云台相机市场同比增长超过100%。与此同时，智能手机市场出现下滑，2026年第一季度中国智能手机出货量同比下降3.3%，预计2026年全球智能手机出货量将同比下降13.9%。这一趋势促使手机厂商加速布局云台相机市场，如Vivo已组建百人团队，预计年底推出相关产品。 ## 主要观点 - **市场格局演变**：云台相机市场因高增长而吸引手机厂商入局，行业竞争加剧。预计未来3-5年，行业将经历先分散后收敛的过程，最终形成寡头主导、长尾并存的竞争格局。 - **“1+N”分层竞争**：大疆凭借62.4%的市场份额占据专业高端市场，手机厂商切入中端大众市场，影石则聚焦全景及差异化细分赛道。 - **专利战升级**：大疆与影石之间的专利纠纷从国内延伸至美国市场。大疆于6月10日在美国德州起诉影石Luna侵犯4项发明专利及2项外观设计专利，并申请永久禁令。影石随后反诉，拿出5项专利覆盖大疆全线产品，并在国内启动专利无效宣告。双方专利战或将长期影响中国影像设备品牌出海进程。 - **市场数据**：根据洛图科技数据，2026年1-5月中国运动相机线上销量242.9万台，其中云台相机占比40.4%。大疆在云台相机细分赛道占据92.9%市场份额，而影石在全景相机领域海外占比达52%-55%，相较2025年三季度85%份额有所下降。 ## 关键信息 - **产品创新**：影石Luna主打双摄镜头模组、模块化设计及徕卡影像系统；大疆Osmo Pocket 4P则强调专业影像、增稳与高速拍摄功能。 - **市场趋势**：云台相机市场持续增长，而智能手机市场承压，促使手机厂商转向云台相机领域。 - **风险提示**： 1. 手机厂商集中入局，可能引发中低端市场价格战； 2. 大疆与影石专利诉讼走向不确定，或影响部分产品在美销售； 3. 技术迭代迅速，若新品表现不佳，龙头份额可能被追赶。 ## 投资建议 - **短期建议**：关注具备核心技术与全球市场份额优势的头部企业，如影石创新。 - **行业评级**：看好（维持）。 - **投资标的**：影石创新（688775，未评级）。 ## 风险提示与投资评级说明 - **风险提示**：包括价格战、专利诉讼不确定、技术迭代风险。 - **投资评级定义**： - 行业“看好”：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 公司“买入”：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 公司“增持”：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 公司“中性”：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 公司“减持”：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 - **未评级与暂停评级**：若股票不在研究覆盖范围内或存在重大不确定性，将不给予投资评级。 ## 行业前景 云台相机行业景气度维持高位，但竞争格局的不确定性与专利战的持续升级，对市场参与者提出了更高要求。未来，行业或将形成由大疆主导、手机厂商与影石等企业竞争的“1+N”格局，同时需警惕海外市场政策变化带来的影响。 ## 附录 - **报告发布日期**：2026年06月18日 - **行业分类**：家电行业 - **分析师**：曲世强、李汉颖 ---