> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年全球多市场户储有望迎来景气向上周期 ## 核心内容 2026年，全球多个市场户用储能（户储）需求预计将显著增长，主要受政策支持、收益模式优化、电价上涨及电力短缺等因素驱动。研究团队认为，全球户储市场将进入新一轮增长周期，建议关注【德业股份】【固德威】【锦浪科技】【艾罗能源】等企业。 ## 主要观点 ### 欧洲 - **风光发电占比高**：2025年欧盟风光发电量占比首次超过化石燃料，达到30%，导致电网消纳问题，催生配储需求。 - **户储渗透率低**：截至2024年底，欧洲户储渗透率仅约 $10\%$ ，提升空间大。 - **收益模式完善**：净计量政策退坡、动态电价普及、VPP机制完善，提升户储经济性。 - **补贴刺激需求**：英国、波兰、匈牙利等多国推出补贴政策，刺激户储装机需求。 - **地缘冲突影响**：美伊冲突导致欧洲天然气和电价上涨，缩短户储投资回收期，推动需求增长。 - **2026年需求增长**：预计2026年欧洲户储装机量将显著增长，主要受益于政策支持、电价上涨和VPP机制完善。 ### 澳洲 - **户用光伏渗透率高**：截至2025年底，澳洲屋顶光伏渗透率达 $39\%$ ，户储渗透率仅为 $10.6\%$ 。 - **补贴推动增长**：2025年7月启动23亿澳元补贴计划，2025年12月追加至72亿澳元，刺激户储需求。 - **电价上涨**：风光发电占比提升，导致电价波动加剧，峰谷价差扩大，提升储能套利空间。 - **2026年需求延续**：预计2026年澳洲户储需求将继续高增，受益于补贴政策和电价上涨。 ### 美国 - **补贴取消引发抢装**：2025年“大而美法案”取消 $30\%$ 税收抵免，导致户储抢装。 - **电价上涨**：AI数据中心需求激增，叠加传统电源退役，导致电力短缺，电价上涨。 - **VPP提升经济性**：户储通过VPP参与电力市场交易，提升经济性，缩短投资回收期。 - **2026-2031年高景气**：预计美国户储装机量将维持高位，主要受电价上涨和VPP机制推动。 ### 新兴市场 - **电力系统薄弱**：印度、巴基斯坦、东南亚、非洲等新兴市场电力供应不稳定，缺电刚需显著。 - **光储成本下降**：光储系统成本下降，提升居民安装意愿，推动需求增长。 - **中东地区需求**：伊拉克、以色列、黎巴嫩等地因地缘冲突和电力短缺，户储需求上升。 - **2026年需求高增**：预计新兴市场户储需求将保持高景气，受益于电力短缺和成本下降。 ## 关键信息 - **全球户储增长**：2025年全球户储系统出货量约35GWh，同比增长近 $50\%$ 。 - **欧洲市场**：2025年欧盟户储新增装机9.8GWh，连续两年下滑；2026年预计需求将显著增长。 - **澳洲市场**：2025年H2新增户储装机18.3万套，同比增长 $305\%$ ；2026年补贴延续，需求有望高增。 - **美国市场**：2025年户储新增装机2.685GW/3.318GWh，2026-2031年装机有望维持高位。 - **新兴市场**：印度、巴基斯坦、东南亚、非洲等电力系统薄弱地区，户储需求因缺电和成本下降而增长。 ## 投资建议 - **关注企业**：建议关注【德业股份】【固德威】【锦浪科技】【艾罗能源】等企业。 - **盈利预测**：公司2026年销量有望明显提升，产品结构优化和成本下降将改善盈利能力。 - **市场机会**：全球多市场户储需求高增，投资机会显著。 ## 风险提示 - **政策不达预期**：若主要国家对户储支持力度不及预期，行业增长将放缓。 - **竞争加剧**：若行业参与者增多，价格可能超预期下降。 - **原材料波动**：上游原材料价格波动可能影响系统成本，进而影响需求。 ## 致谢 本报告由国联民生证券研究团队撰写，分析师包括邓永康、朱碧野、梁丰铄，感谢他们的专业分析与研究支持。