20260301-创元期货-多晶硅周报_困局依旧_价格阴跌_14页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本周多晶硅价格持续阴跌，N型复投料报价收于52元/千克，周环比下跌2.3%。价格下跌主要由市场对“反内卷”政策的认知纠偏、下游弱需求与上游高库存矛盾在需求淡季集中爆发所致。下游企业采取随产随销策略以稳定现金流，而上游企业因现金流充裕，难以快速完成产能出清，导致价格支撑逐步减弱。整体来看，多晶硅产业链仍处于调整阶段。

主要观点

• 多晶硅价格下行：由于下游需求疲软、上游库存高企，价格持续承压，N型复投料价格周环比下跌2.3%。
• 下游表现：硅片产量周环比上涨12.9%，但库存周环比上涨3.3%，显示下游企业仍以保守策略为主，以维持现金流稳定。
• 上游调整：多晶硅周度产量下降1.5%，行业仍处于主动减产挺价阶段，但产能出清速度较慢。
• 出口与利润：尽管出口数据有所改善，但整体行业利润仍处于低位，上下游利润空间有限。
• 宏观影响：伊朗被攻击事件引发对能源安全的关注，中国电力市场化进程有望加速，这对新能源产业链形成一定支撑。

关键信息

1. 价格数据

• 多晶硅价格：

  • N型颗粒硅：50元/千克，周环比持平。
  • N型复投料：52元/千克，周环比-2.3%。
  • N型硅价格指数：52元/千克，周环比-2.3%。
  • 电子级多晶硅：28.15美元/千克，周环比持平。
  • 海外光伏级多晶硅：16.4美元/千克，周环比持平。

• 硅粉价格：99硅粉与553#硅粉报价均为9750元/吨，周环比-1.0%。

• 三氯氢硅价格：3425元/吨，周环比持平。

• 硅片价格：

  • N型182硅片（130μm）：1.13元/片，周环比持平。
  • N型210硅片（130μm）：1.43元/片，周环比持平。

• 电池组件价格：

  • 单晶TOPcon:M10：0.44元/瓦，周环比持平。
  • 单晶TOPcon:G12：0.435元/瓦，周环比-1.1%。
  • TOPcon-182(分布式)：0.737元/瓦，周环比+0.4%。
  • TOPcon-210(分布式)：0.76元/瓦，周环比+0.1%。
  • TOPcon-210R(分布式)：0.756元/瓦，周环比+0.1%。
  • N型-182(集中式)：0.718元/瓦，周环比持平。
  • N型-210(集中式)：0.738元/瓦，周环比持平。

2. 产量与库存

• 多晶硅产量：周度产量为19800吨，周环比-1.5%。
• 多晶硅库存：国内库存34.4万吨，周环比-1.4%。
• 硅片产量：11.35GW，周环比+12.9%。
• 硅片库存：31.06吉瓦，周环比+3.3%。
• 折算多晶硅库存：
  • 电池片：1.86万吨，周环比+4%。
  • 组件：5.00万吨，周环比-6%。
  • 总库存：69.36万吨，周环比+0.27%。

3. 行业利润

• 多晶硅行业利润：数据未明确，但整体利润处于低位。
• 硅片行业利润：数据未明确，但硅片行业利润较弱。
• 电池利润：数据未明确，但电池行业利润也处于低位。
• 组件利润：数据未明确，但组件利润空间有限。

4. 宏观背景

• 能源安全：伊朗事件推动中国能源安全议题上升，电力市场化进程有望加快。
• 政策预期：新能源产业链仍具支撑，但需关注“反内卷”政策的反复。

创元研究团队介绍

• 许红萍：创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，擅长有色金属研究。
• 廉超：创元期货研究院联席院长，专注期货市场研究与交易，有丰富经验。
• 李玉芬：有色金属组研究员，关注铝、氧化铝、锡等品种。
• 贺崧泽：有色金属组研究员，擅长基本面与宏观面分析。
• 其他研究员：涵盖黑色建材、能源化工、农副产品等多个领域，团队成员均具备专业背景和丰富经验。

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性，使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。

分支机构信息

分支机构名称	服务与投诉电话	详细地址(邮编)
总部市场一部	0512-68296092	苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000)
总部市场二部	0512-68363021	苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000)
机构事业部	15013598120	苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000)
营销管理总部	0512-68293392	苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000)
北京分公司	010-65181858	北京市朝阳区建国门外大街丙12号楼16层1601内1802室(100022)
上海分公司	021-68409339	中国(上海)自由贸易试验区福山路500号17层04-05单元(215522)
广州分公司	020-85279903	广州市天河区华夏路30号3404室(510620)
深圳分公司	0755-23987651	深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心、皇岗商务中心4号楼901(518000)
浙江第一分公司	0571-82865398	浙江省杭州市萧山区盈丰街道峪龙路26号山水时代大厦2幢705室(311200)
杭州分公司	0571-88077993	浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼1905室(310063)
大连分公司	0411-84990496	大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间(116023)
重庆分公司	023-88754494-8002	重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4(401147)
南京分公司	025-85512205	南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室(210019)
河南分公司	0371-86561338	河南省郑州市金水区未来路街道未来路69号未来大厦1510(450008)
山东分公司	0531-88755581	山东省济南市高新区舜华路街道草山岭南路975号金城万科中心A座1309号、1310号(250101)
烟台分公司	0535-2151414	山东省烟台市芝罘区南大街11号25A03,25A05号(264001)
新疆分公司	0991-3741886	新疆乌鲁木齐高新区(新市区)南纬路街道北京南路895号豪威大厦17楼1703室(830000)
南宁分公司	0771-3101686	南宁市青秀区金浦路22号名都苑1号楼1413号(530022)
四川分公司	028-85196103	中国(四川)自由贸易试验区成都高新区天府大道北段28号1栋1单元33楼3308号(610041)
淄博营业部	0533-2280929	山东省淄博市张店区房镇镇北京路与华光路交叉口西南角鼎成大厦25层2506室(255090)
日照营业部	0633-5511888	日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号(276800)
郑州营业部	0371-65611863	郑州市未来大道69号未来公寓303、316号(450008)
合肥营业部	0551-63658167	安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室(246300)
徐州营业部	0516-83109555	徐州市和平路帝都大厦1#-1-1805(221000)
南通营业部	0513-89070101	南通市崇川路58号5号楼1802室(226001)
常州营业部	0519-89965816	常州市新北区太湖东路常发商业广场5-2502、5-2503、5-2504、5-2505部分室(213002)
无锡营业部	0510-82620089	无锡市梁溪路51-1501(214000)
张家港营业部	0512-35006552	张家港市杨舍镇城北路178号(华芳国际大厦)B1118-19室(215600)
常熟营业部	0512-52868915	常熟市金沙江路18号星海凯尔顿广场6幢104(215522)
吴江营业部	0512-63803977	苏州市吴江区开平路4088号东太湖商务中心1幢108-602(215299)