20260411-浙商证券-A股市场运行周报第87期_地缘利好但格局不变_保持耐心_高抛低吸_11页_1mb

A股策略周报总结

报告日期

2026年04月11日

核心观点

本周A股市场因地缘冲突暂时停歇、全球风险偏好提升及券商龙头上涨，出现大幅反弹。然而，我们仍维持“区间震荡”的判断，主要理由如下：

• 地缘冲突未彻底解决：中东各方利益诉求差异大，完全弥合的可能性较小。
• 筹码堆积压力：4000点以上形成“成交密集区”，仅凭当前反攻力度难以突破。
• 技术形态不确定性：创业板指虽创牛市新高，但周线“二次背离”尚未化解。

变数在于券商板块：估值接近历史最低、本轮涨幅落后，可能重现“924”走势，成为大盘能否直接翻转的关键。

配置建议：

• 当股指临近波动区间“上沿”时，适当“高抛”。
• 当股指运行至“下沿”时，适度“低吸”。
• 建议保持耐心，勤做差价，等待“一击制胜”的机会。

本周行情概况

主要指数表现

• 权重指数：上证指数上涨 $2.73%$，上证50上涨 $2.44%$，沪深300上涨 $4.41%$。
• 成长指数：中证500上涨 $5.77%$，中证1000上涨 $6.13%$，国证2000上涨 $6.02%$。
• 双创指数：创业板指上涨 $9.50%$，创本轮牛市新高；科创50上涨 $8.62%$。
• 港股同步反弹：恒生指数上涨 $3.09%$，恒生科技上涨 $3.87%$。

板块观察

• 行业普涨：申万一级行业29涨、2跌，通信板块因光模块龙头带动上涨 $10.74%$。
• 防御性板块落后：银行、食饮分别下跌 $1.13%$、$0.03%$；煤炭、交运、公用等涨幅落后。

市场情绪

• 成交额略有放大：沪深两市日均成交额为2.03万亿元，较上周增加。
• 股指期货贴水：IF、IH、IC合约基差分别为-74.6点、-26.4点、-140.8点，升水率分别为-1.61%、-0.91%、-1.77%。

资金流向

• 融资买入占比提升：本周融资买入占比为 $9.55%$，较上周略有上升。
• ETF资金流向：有色金属ETF净流入最多（3.0亿元），非银金融ETF净流出最多（36.3亿元）。

本周行情归因

1. 国内经济数据改善：3月CPI同比上涨 $1.0%$，核心CPI上涨 $1.1%$；PPI由降转涨，同比上涨 $0.5%$。
2. 地缘风险缓解：特朗普宣布停火两周，市场风险偏好修复，带动全球资本市场反弹。

下周行情展望

• 短期反弹延续：中东地缘冲突暂停，全球风险偏好提升，市场情绪乐观。
• “二次探底”提前：原本预期的“二次探底”后反弹已提前到来，预计短期内继续反弹。
• 区间震荡格局不变：上证指数在4000点以上形成“成交密集区”，4000至4040区域为波动区间上沿；去年4月以来“牛市3浪”的0.382分位至3800点成为支撑位。
• 长期“系统性慢牛”依赖：能否守住2024年“牛1”高点，以及能否强势回到原有波动区间，是判断“慢牛”能否延续的关键。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：冲突可能再度升级，对市场情绪造成冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅 $+20%$ 以上
  • 增持：涨幅 $+10% \sim +20%$
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$
  • 减持：跌幅-10%以下

• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：涨幅 $+10%$ 以上
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$
  • 看淡：跌幅-10%以下

注意：投资评级为相对评级，不代表绝对推荐，投资者应结合自身情况独立判断。

法律声明

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