> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股策略周报总结 ## 报告日期 2026年04月11日 ## 核心观点 本周A股市场因地缘冲突暂时停歇、全球风险偏好提升及券商龙头上涨，出现大幅反弹。然而，我们仍维持“区间震荡”的判断，主要理由如下： - **地缘冲突未彻底解决**：中东各方利益诉求差异大，完全弥合的可能性较小。 - **筹码堆积压力**：4000点以上形成“成交密集区”，仅凭当前反攻力度难以突破。 - **技术形态不确定性**：创业板指虽创牛市新高，但周线“二次背离”尚未化解。 **变数在于券商板块**：估值接近历史最低、本轮涨幅落后，可能重现“924”走势，成为大盘能否直接翻转的关键。 **配置建议**： - 当股指临近波动区间“上沿”时，适当“高抛”。 - 当股指运行至“下沿”时，适度“低吸”。 - 建议保持耐心，勤做差价，等待“一击制胜”的机会。 --- ## 本周行情概况 ### 主要指数表现 - **权重指数**：上证指数上涨 $2.73\%$，上证50上涨 $2.44\%$，沪深300上涨 $4.41\%$。 - **成长指数**：中证500上涨 $5.77\%$，中证1000上涨 $6.13\%$，国证2000上涨 $6.02\%$。 - **双创指数**：创业板指上涨 $9.50\%$，创本轮牛市新高；科创50上涨 $8.62\%$。 - **港股同步反弹**：恒生指数上涨 $3.09\%$，恒生科技上涨 $3.87\%$。 ### 板块观察 - **行业普涨**：申万一级行业29涨、2跌，通信板块因光模块龙头带动上涨 $10.74\%$。 - **防御性板块落后**：银行、食饮分别下跌 $1.13\%$、$0.03\%$；煤炭、交运、公用等涨幅落后。 ### 市场情绪 - **成交额略有放大**：沪深两市日均成交额为2.03万亿元，较上周增加。 - **股指期货贴水**：IF、IH、IC合约基差分别为-74.6点、-26.4点、-140.8点，升水率分别为-1.61%、-0.91%、-1.77%。 ### 资金流向 - **融资买入占比提升**：本周融资买入占比为 $9.55\%$，较上周略有上升。 - **ETF资金流向**：有色金属ETF净流入最多（3.0亿元），非银金融ETF净流出最多（36.3亿元）。 --- ## 本周行情归因 1. **国内经济数据改善**：3月CPI同比上涨 $1.0\%$，核心CPI上涨 $1.1\%$；PPI由降转涨，同比上涨 $0.5\%$。 2. **地缘风险缓解**：特朗普宣布停火两周，市场风险偏好修复，带动全球资本市场反弹。 --- ## 下周行情展望 - **短期反弹延续**：中东地缘冲突暂停，全球风险偏好提升，市场情绪乐观。 - **“二次探底”提前**：原本预期的“二次探底”后反弹已提前到来，预计短期内继续反弹。 - **区间震荡格局不变**：上证指数在4000点以上形成“成交密集区”，4000至4040区域为波动区间上沿；去年4月以来“牛市3浪”的0.382分位至3800点成为支撑位。 - **长期“系统性慢牛”依赖**：能否守住2024年“牛1”高点，以及能否强势回到原有波动区间，是判断“慢牛”能否延续的关键。 --- ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期**：可能影响市场整体表现。 - **全球地缘政治不确定性**：冲突可能再度升级，对市场情绪造成冲击。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 买入：涨幅 $+20\%$ 以上 - 增持：涨幅 $+10\% \sim +20\%$ - 中性：涨幅 $-10\% \sim +10\%$ - 减持：跌幅-10%以下 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 看好：涨幅 $+10\%$ 以上 - 中性：涨幅 $-10\% \sim +10\%$ - 看淡：跌幅-10%以下 **注意**：投资评级为相对评级，不代表绝对推荐，投资者应结合自身情况独立判断。 --- ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。本报告版权归属浙商证券，未经许可不得复制、发布或传播。