> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观市场总结 ## 核心内容概述 本报告总结了9月初国内与海外宏观市场的关键动态，涵盖制造业、货币政策、政策导向、能源地缘局势、股市、债市、大宗商品及外汇市场的表现，分析了政策变化对市场的影响及市场对政策的反应。 --- ## 国内宏观市场 ### 1. 制造业PMI回升 - **8月制造业PMI**：回升至49.8%，较上月上升0.6个百分点。 - **主要指数表现**： - 生产指数：50.4% - 新订单指数：50.6% - 新出口订单指数：50.1% - **非制造业商务活动指数**：49.0% - **综合PMI**：49.5% - **政策影响**：显示扩内需与稳外贸政策对市场景气度产生边际修复作用。 ### 2. 货币政策调整 - **央行操作**：在8月27日至9月1日期间，每日开展上限6000亿元隔夜逆回购。 - **MLF操作**：8月25日续做5000亿元1年期MLF，当月到期6000亿元。 - **流动性投放**：全月中期流动性净投放1000亿元。 - **政策意图**：体现“收短放长”策略，削峰填谷，稳定跨月资金面与政策利率预期。 ### 3. 政策导向 - **国常会部署**：8月31日国常会听取城市地下管网建设汇报，要求统筹燃气、供水、排水、污水、供热管网与综合管廊衔接。 - **招商引资方向**：明确转向优化营商环境与产业生态。 - **法律修订**：讨论《税收征管法》修订草案，审议通过《审计法》实施条例修订草案。 --- ## 海外宏观市场 ### 1. 美国制造业数据 - **达拉斯联储制造业指数**：8月录得11.6，远高于预期的1.6和前值的0.7。 - **新订单与产出**：同步转正，显示墨西哥湾沿岸制造业在暑期后显著反弹。 - **影响**：为9月1日ISM制造业PMI提供上行风险参照。 ### 2. 美联储政策信号 - **沃什讲话**：在杰克逊霍尔称“长期停滞已成历史”，强调价格稳定优先。 - **市场反应**：9月加息25基点概率升至64%，CME显示维持不变43.1%/加息56.9%。 - **政策博弈**：特朗普同日喊话降息，称GDP增速可达14%—20%不引发通胀，与美联储立场背离。 ### 3. 美伊地缘局势 - **事件发展**：美军8月30日打击拉腊克岛伊朗设施，伊朗向驻约旦美军基地发射导弹。 - **后续发展**：8月31日革命卫队称一艘油轮在霍尔木兹海峡南部触雷停航（美军否认）。 - **特朗普表态**：威胁“狠狠打击”伊朗。 - **市场影响**：G20会上多国批评美国对伊军事行动推高能源价格，布伦特原油隔夜重上90美元/桶，地缘溢价未消。 --- ## 市场收报情况 ### 股市表现 - **欧美股市**： - 道指：跌0.70%报53185.90点 - 标普500：跌0.33%报7686.14点 - 纳指：跌0.12%报26370.89点 - 德国DAX：跌1.17%报26258.11点 - 法国CAC40：跌0.79%报8334.50点 - **英国富时**：因银行假日休市。 ### 债市表现 - **美债收益率**： - 2年期：跌0.19BP报4.342% - 10年期：涨3.60BP报4.750% - 30年期：涨3.57BP报5.241% - **欧洲债市**： - 德国10年期：涨4.6BP报3.322% - 法国10年期：涨5BP报4.175% ### 大宗商品 - **原油**： - WTI：涨3.49%报86.31美元/桶 - 布伦特：涨2.92%报90.67美元/桶 - **贵金属**： - COMEX黄金：跌0.72%报4497.30美元/盎司 - COMEX白银：跌0.86%报67.20美元/盎司 - **铜**：LME铜维持在14000美元/吨上方。 ### 外汇市场 - **美元指数**：跌0.27%报99.42 - **欧元兑美元**：涨0.31%报1.1617 --- ## 数据来源 - 国内数据：Wind - 国际数据：iFind --- ## 撰写人信息 - 王舟懿 交易咨询号：Z0000394 - 高彬 交易咨询号：Z0012839 - 段恩文 交易咨询号：Z0021487 - 李白瑜 交易咨询号：Z0014049 - 邬小枫 交易咨询号：Z0022315 - 郭金诺 交易咨询号：Z0019038 - 韦凤琴 交易咨询号：Z0012228 - 黄慧雯 交易咨询号：Z0010132 - 雍 恒 交易咨询号：Z0011282