> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年4月20日 ## 核心内容概述 本日报刊总结了2026年4月20日的市场动态，包括股市表现、主要商品及外汇价格、恒生指数技术走势、即将公布的经济数据，以及交银国际发布的研究报告与评级信息。 ## 今日焦点：台积电表现强劲 - **台积电（TSM US）**： - 收盘价：370.50美元 - 目标价：468.00美元 - 评级：买入 - 潜在涨幅：+26.3% - **业绩表现**： - 1Q26营收达359亿美元，毛利率为66.2%，均超市场预期。 - 管理层预计2026年全年资本支出接近560亿美元上限。 - 2Q26E收入指引为390-402亿美元，毛利率预期为65.5%-67.5%。 - 全年收入增速或超30%，高于此前预期。 - **AI增长动能**： - 客户及客户对AI芯片需求持续高涨，台积电打破产能上限惯例，继续扩产3nm芯片。 - 三座3nm厂分别计划于2027年第一季度、2027年第二季度及2028年投产。 ## 全球主要指数表现 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|----------------| | 恒指 | 26,160 | -0.77 | 1.96 | | 国指 | 8,845 | -0.67 | -0.77 | | 上A | 4,248 | -0.10 | 2.09 | | 上B | 269 | -0.05 | 6.09 | | 深A | 2,871 | 0.37 | 8.42 | | 深B | 1,183 | -1.55 | -6.47 | | 道指 | 49,447 | 1.79 | 2.88 | | 标普500 | 7,126 | 1.20 | 4.10 | | 纳指 | 24,468 | 1.52 | 5.28 | | 英国富时100 | 10,668 | 0.73 | 7.41 | | 法国CAC | 8,425 | 1.97 | 3.38 | | 德国DAX | 24,702 | 2.27 | 0.86 | ## 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% | |-----------|--------|-------------|----------------| | 布兰特期油 | 99.38 | 54.97 | 63.35 | | 期金 | 4,785.40 | 4.29 | 10.63 | | 期银 | 79.69 | -12.24 | 10.69 | | 期铜 | 13,180.00 | 1.38 | 5.41 | | 日圆 | 159.27 | -0.76 | -1.58 | | 英镑 | 1.35 | 1.06 | 0.54 | | 欧元 | 1.18 | 1.52 | 0.23 | | HIBOR | 4.58 | 0.00 | 0.00 | | 美国10年债息 | 4.31 | 1.95 | 7.70 | ## 恒指技术走势 | 指标 | 数值 | |------|------| | 恒生指数 | 26,160.33 | | 50天平均线 | 25,571.39 | | 200天平均线 | 26,136.43 | | 14天强弱指数 | 57.13 | | 沽空（百万港元） | 44,957 | ## 本周经济数据公布计划 ### 美国 - **4月21日**：零售销售额（2月份环比%）市场预期为0.60，上次数据未提供。 - **4月23日**：首次申领失业救济金人数（千）市场预期为52.30，上次数据未提供。 - **4月23日**：制造业采购经理人指数（4月份）市场预期为49.80，上次数据未提供。 ### 中国 - 本周无相关经济数据公布。 ## 交银国际研究报告摘要 ### 深度报告 - **12月10日**：2026年展望：奋楫赴新程 - **12月9日**：全球宏观-2026年展望：乘势而进 - **12月5日**：汽车行业-2026年展望：穿越周期的新动能-智驾商用、储能共振与机器人量产 - **12月5日**：新能源与公用事业行业-2026年展望：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期 - **12月4日**：科技行业-2026年展望：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速 - **12月3日**：医药行业-2026年展望：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局 - **12月3日**：房地产行业-2026年展望：在新平衡中拥抱拐点与复苏 - **2月6日**：全球宏观-为何选择凯文·沃什——货币政策的传统回归与资产定价再校准 - **2月2日**：新能源行业剖析：太空光伏远期空间巨大，太空数据中心有望推动需求 - **1月29日**：全球宏观-先稳住，再择机——美联储1月FOMC会议点评 - **1月28日**：消费行业-行业前瞻洞察系列：零食量贩行业——效率重塑的下半场 - **1月23日**：劲方医药(2595HK)-非随而行解难靶之困，厚积薄发启全球新篇；首予买入 - **1月19日**：中国宏观-经济运行稳中向新向优，一季度“开门红”可期 - **1月2日**：每月金股-一月研选：“十五五”新征启航，内需与盈利驱动共振 ### 每日报告 - **4月15日**：房地产行业月报-小阳春如期而至，市场呈现回暖迹象 - **4月14日**：金融行业-社融信贷月报：3月金融数据维持合理水平 - **4月14日**：安踏(2020HK)-1季度流水超预期回暖，多品牌协同发展；维持目标价和买入评级 - **4月13日**：电池行业月报-4月锂电排产稳步上行，“反内卷”推进助力行业供需关系持续改善 - **4月13日**：科技行业月报-业绩/股价继续分化，AI瓶颈子行业表现亮眼 - **4月13日**：汽车行业月报-3月车市迎阶段性修复，关注北京车展及新车发布节奏 - **4月10日**：钧达股份(002865CH)-电池片涨价推动1Q26扭亏，商业航天将成第二成长曲线 - **4月10日**：凯盛新能(1108HK)-2025年亏损扩大，产能出清仍需时间 - **4月2日**：顺丰房托(2191HK)-续租租金回归市场水平；下调目标价 - **4月2日**：汽车行业-3月车市迎阶段性修复，关注北京车展及新车发布节奏 - **4月2日**：阳光电源(300274CH)-4Q25业绩承压，长期成长逻辑未变 - **4月2日**：龙源电力(916HK)-预期2026年装机节奏略有调整，限电及电价趋势待回稳 - **4月2日**：固生堂(2273HK)-2025年业绩逆势增长，2026年内生、外延、新业务齐发力；维持买入 - **4月1日**：大唐新能源(1798HK)-2026年算电融合项目的推进有望保障消纳及新增装机量 - **4月1日**：协鑫科技(3800HK)-信用减值拖累2H25业绩，颗粒硅优势显著无惧市场化出清 - **4月1日**：康龙化成(3759HK)-2026年核心业务有望延续强势表现，新分子订单和能力布局快速提升 - **4月1日**：凯莱英(6821HK)-2025年新兴业务驱动业绩强劲复苏，2026年指引超预期，上调目标价 - **4月1日**：九号公司(689009CH)-两轮车需求尚待复苏，多元布局支撑长期价值；下调目标价 - **4月1日**：中国人寿(2628HK)-2025年盈利增势强劲；上调目标价 - **4月1日**：中微公司(688012CH)-半导体设备上行周期有望持续，产品覆盖深度广度或加速推进 - **4月1日**：名创优品(9896HK)-2025年业绩符合预期，全球化扩张与门店升级驱动增长；维持买入 - **4月1日**：翰森制药(3692HK)-2025年业绩超预期，2026年起中期管线进入关键兑现期；维持买入 - **4月1日**：美的集团(000333CH)-2025年业绩符合预期，2026年增长韧性可期；维持买入 ## 恒生指数成分股表现 | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价 | 市值 | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高 | 52周最低 | 2024市盈率 | 2025E市盈率 | 2026E市盈率 | 股息率2025E | 市账率2025E | |----------|----------|--------|-----|----------------|----------------|-----------|-----------|-------------|--------------|--------------|-------------|-------------| | 洛阳钼业 | 3993 HK | 19.33 | 76,034 | 4.77 | 0.47 | 24.78 | 5.88 | 27.13 | 17.99 | 11.39 | 1.68 | 4.49 | | 宁德时代 | 3750 HK | 692.00 | 107,897 | 1.54 | 36.89 | NA | NA | 57.64 | 39.17 | 30.50 | 1.26 | 8.50 | | 老铺黄金 | 6181 HK | 632.00 | 90,717 | -3.36 | 2.27 | 1,082.00 | 558.50 | 60.27 | 20.13 | 12.42 | 3.74 | 9.16 | | 美的 | 300 HK | 89.40 | 58,186 | 4.07 | 5.24 | 94.20 | 70.55 | 15.18 | 13.51 | 12.57 | 5.52 | 2.65 | | 中通快递 | 2057 HK | 194.70 | 108,462 | 0.57 | 19.96 | 199.40 | 132.90 | 17.28 | 15.57 | 13.21 | 2.71 | 2.09 | | 长和实业 | 1 HK | 64.05 | 245,314 | -0.08 | 20.96 | 66.30 | 42.95 | 11.77 | 11.01 | 10.35 | 3.61 | 0.44 | | 中电控股 | 2 HK | 74.15 | 187,336 | -0.80 | 6.54 | 77.40 | 64.25 | 16.01 | 17.98 | 16.73 | 4.24 | 1.75 | | 中华煤气 | 3 HK | 7.17 | 133,791 | -1.65 | 2.28 | 7.75 | 6.59 | 24.10 | 23.99 | 22.55 | 4.83 | 2.28 | | 汇丰控股 | 5 HK | 141.50 | 2,431,465 | 1.29 | 15.60 | 147.30 | 82.35 | 13.97 | 12.05 | 10.96 | 4.12 | 1.76 | | 电能实业 | 6 HK | 63.20 | 134,686 | -2.62 | 14.60 | 64.95 | 48.95 | 22.11 | 21.66 | 19.27 | 4.44 | 1.49 | | 恒基地产 | 12 HK | 30.08 | 145,629 | -2.15 | 6.89 | 35.44 | 21.20 | 15.06 | 24.34 | 18.93 | 4.14 | 0.46 | | 新鸿基地产 | 16 HK | 133.00 | 385,405 | -4.11 | 40.44 | 146.00 | 71.55 | 18.48 | 18.38 | 17.52 | 2.71 | 0.65 | | 银河娱乐 | 27 HK | 34.92 | 152,910 | -0.68 | -8.87 | 43.90 | 27.35 | 17.56 | 14.42 | 13.57 | 4.26 | 1.85 | | 港铁公司 | 66 HK | 34.04 | 211,893 | 2.47 | 14.23 | 37.54 | 26.12 | 12.09 | 12.63 | 12.36 | 3.86 | 1.10 | | 恒隆地产 | 101 HK | 9.22 | 46,622 | -0.86 | 7.08 | 10.27 | 6.07 | 14.01 | 14.45 | 14.90 | 5.54 | 0.35 | | 吉利汽车 | 175 HK | 24.72 | 268,074 | -1.04 | 38.10 | 24.98 | 15.13 | 13.14 | 13.22 | 11.10 | 2.16 | 2.43 | | 阿里健康 | 241 HK | 4.70 | 75,984 | 1.29 | -6.93 | 7.78 | 4.20 | 46.52 | 29.61 | 24.69 | 0.00 | 3.57 | | 中信股份 | 267 HK | 12.82 | 372,938 | 1.42 | 6.30 | 13.07 | 9.12 | 5.73 | 5.61 | 5.25 | 5.16 | 0.42 | | 比亚迪电子 | 285 HK | 28.30 | 63,766 | 0.71 | -15.87 | 44.10 | 27.20 | NA | NA | NA | NA | NA | | 万洲国际 | 288 HK | 10.54 | 135,230 | -2.68 | 21.57 | 10.83 | 6.65 | 10.87 | 11.19 | 10.50 | 5.79 | 1.57 | | 华润啤酒 | 291 HK | 26.04 | 84,478 | -4.26 | -0.69 | 29.04 | 23.80 | 15.78 | 22.15 | 12.64 | 4.38 | 2.34 | | 东方海外国际 | 316 HK | 138.20 | 91,263 | -3.89 | 10.21 | 157.80 | 104.90 | 4.63 | NA | NA | NA | NA | | 康师傅控股 | 322 HK | 12.52 | 70,569 | -3.62 | 6.19 | 14.06 | 10.22 | NA | NA | NA | NA | NA | | 中石化 | 386 HK | 4.56 | 108,449 | -1.51 | -2.36 | 5.66 | 3.90 | 9.92 | 14.96 | 10.28 | 4.95 | 0.59 | | 香港交易所 | 388 HK | 408.60 | 516,491 | 0.05 | 0.25 | 462.80 | 334.60 | 39.96 | 29.35 | 27.97 | 3.04 | 8.96 | | 创科实业 | 669 HK | 109.20 | 199,366 | -4.38 | 21.47 | 127.60 | 76.35 | 23.08 | 21.48 | 18.07 | 2.34 | 3.71 | | 中国海外 | 688 HK | 12.54 | 137,249 | 5.11 | 2.37 | 15.04 | 11.55 | 7.63 | 9.41 | 10.00 | 4.08 | 0.31 | | 腾讯控股 | 700 HK | 510.50 | 4,617,222 | 1.19 | -14.77 | 677.50 | 460.40 | 18.75 | 16.16 | 14.78 | 1.06 | 3.60 | | 中国电信 | 728 HK | 4.90 | 67,999 | -1.80 | -9.09 | 6.40 | 4.78 | 11.84 | 11.84 | 12.53 | 6.28 | 0.86 | | 中国联通 | 762 HK | 7.32 | 223,978 | 1.10 | -5.91 | 10.41 | 7.03 | 9.55 | 9.41 | 9.84 | 6.51 | 0.54 | | 领展房托 | 823 HK | 38.46 | 99,955 | -0.31 | 10.71 | 44.60 | 34.20 | 14.66 | 14.14 | 15.27 | 7.06 | 0.61 | | 华润电力 | 836 HK | 18.83 | 97,484 | -0.37 | 8.78 | 21.30 | 17.09 | 6.59 | 6.40 | 7.79 | 5.99 | 0.88 | | 中国石油 | 857 HK | 10.69 | 225,547 | -1.02 | 27.57 | 11.14 | 5.77 | 10.27 | 10.75 | 8.89 | 5.02 | 1.08 | | 信义玻璃 | 868 HK | 9.75 | 43,135 | -4.32 | 17.90 | 11.67 | 6.93 | 10.83 | 13.78 | 11.53 | 3.75 | 1.04 | | 中国神华 | 1088 HK | 45.98 | 155,297 | 2.18 | 18.51 | 48.82 | 29.20 | 12.78 | 14.71 | 13.75 | 4.81 | 1.96 | | 石药集团 | 1093 HK | 8.96 | 103,242 | -3.24 | 6.29 | 11.48 | 5.50 | 22.10 | 23.98 | 13.06 | 3.12 | 2.86 | | 华润置地 | 1109 HK | 31.34 | 223,484 | 6.53 | 15.22 | 33.10 | 24.95 | 7.65 | 8.64 | 8.15 | 4.24 | 0.68 | | 长实集团 | 1113 HK | 46.84 | 163,930 | -2.50 | 19.13 | 49.78 | 30.95 | 14.56 | 14.18 | 12.83 | 3.67 | 0.42 | | 中国生物制药 | 1177 HK | 6.00 | 112,564 | 1.35 | -2.91 | 9.01 | 3.83 | 27.83 | 41.02 | 23.15 | 0.93 | 3.23 | ## 评级定义 ### 个股评级： - **买入**：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - **活出**：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **无评级**：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无确信观点。 ### 行业评级： - **领先**：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力。 - **同步**：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。 - **落后**：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。 ## 披露与免责声明 - **分析员披露**：本报告作者声明其观点准确反映其个人对所提及证券或其发行者之看法，并未收到相关公司的内幕消息。 - **商务关系披露**：交银国际证券有限公司及关联公司与多个公司存在投资银行业务关系。 - **财务权益披露**：交银国际证券有限公司及关联公司持有东方证券及光大证券的已发行股本超过1%。 - **免责声明**：本报告内容为高度机密，仅供客户阅览，不得复制、分发或转交予他人。交银国际证券不对报告内容的准确性或完整性作任何保证，亦不承担因依赖本报告内容而产生的任何损失。