> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年2月25日（星期三） [按此以網頁開放] 法興牛熊日誌：恒指波幅持續，留意法興恒指牛55720/64121及熊60624/60647 # 恒指牛熊證發行人積極指標 一格買賣差價產品數目(隻數) 市場110.83 平均買賣差價 (格數) 市場 2.09 維持一格差價時間(佔全日交易時間百分比) 市場40.55 平均最佳買入/賣出流通量（相對期指張數） 市場 27.84 恒指HSI 上日收市價：26,590.32 -491.59 (-1.82%) 牛熊證街貨變化 恒指上日收市價：26,590.32 -491.59 (-1.82%) 相對期指張數 恒指於20天及50天線之間反覆震動，昨日急跌近500點，回落至26,500點附近水平，波幅持續，宜採取較審慎的策略。如看好恒指可留意牛證55720，收回價26,258點；也可留意收回價較低的牛證64121，收回價26,058點。相反，如看淡可留意熊證60624，收回價27,178點；也可留意收回價較高的熊證60647，收回價27,378點。 <table><tr><td></td><td></td><td>收回價(距現貨價)</td><td>價格($)</td><td>槓桿(x)</td></tr><tr><td>○</td><td>60616 恒指(熊)</td><td>27,578 (+900.14)</td><td>0.106</td><td>25.2</td></tr><tr><td>○</td><td>54645 恒指(熊)</td><td>27,528 (+850.14)</td><td>0.098</td><td>27.2</td></tr><tr><td>○</td><td>59832 恒指(熊)</td><td>27,500 (+822.14)</td><td>0.095</td><td>28.1</td></tr><tr><td>○</td><td>58273 恒指(熊)</td><td>27,478 (+800.14)</td><td>0.094</td><td>28.4</td></tr><tr><td>○</td><td>67381 恒指(熊)</td><td>27,448 (+770.14)</td><td>0.089</td><td>30.0</td></tr><tr><td>○</td><td>57598 恒指(熊)</td><td>27,400 (+722.14)</td><td>0.084</td><td>31.8</td></tr><tr><td>○</td><td>60647 恒指(熊)</td><td>27,378 (+700.14)</td><td>0.083</td><td>32.1</td></tr><tr><td>○</td><td>60626 恒指(熊)</td><td>27,278 (+600.14)</td><td>0.072</td><td>37.1</td></tr><tr><td>○</td><td>63705 恒指(熊)</td><td>27,228 (+550.14)</td><td>0.067</td><td>39.8</td></tr><tr><td>○</td><td>60624 恒指(熊)</td><td>27,178 (+500.14)</td><td>0.062</td><td>43.0</td></tr><tr><td></td><td colspan="4">恒指現貨價:26,677.86+87.54(+0.33%)</td></tr><tr><td>○</td><td>63317 恒指(牛)</td><td>26,458 (-219.86)</td><td>0.030</td><td>88.9</td></tr><tr><td>○</td><td>63701 恒指(牛)</td><td>26,408 (-269.86)</td><td>0.036</td><td>74.1</td></tr><tr><td>○</td><td>64059 恒指(牛)</td><td>26,368 (-309.86)</td><td>0.044</td><td>60.6</td></tr><tr><td>○</td><td>63324 恒指(牛)</td><td>26,328 (-349.86)</td><td>0.043</td><td>62.0</td></tr><tr><td>○</td><td>61346 恒指(牛)</td><td>26,288 (-389.86)</td><td>0.046</td><td>58.0</td></tr><tr><td>○</td><td>59378 恒指(牛)</td><td>26,278 (-399.86)</td><td>0.048</td><td>55.6</td></tr><tr><td>○</td><td>57622 恒指(牛)</td><td>26,268 (-409.86)</td><td>0.050</td><td>53.4</td></tr><tr><td>○</td><td>55720 恒指(牛)</td><td>26,258 (-419.86)</td><td>0.049</td><td>54.4</td></tr><tr><td>○</td><td>60625 恒指(牛)</td><td>26,238 (-439.86)</td><td>0.052</td><td>51.3</td></tr><tr><td>○</td><td>59168 恒指(牛)</td><td>26,228 (-449.86)</td><td>0.053</td><td>50.3</td></tr></table> 牛熊證精選 <table><tr><td>編號</td><td>相關資產</td><td>收回價(距現貨價%)</td><td>行使價</td><td>到期日</td><td>換股比率</td><td>價格($)</td><td>槓桿(倍)</td></tr><tr><td>63701</td><td>恒生指數(牛)</td><td>26,408.000 (1.01%)</td><td>26,308.000</td><td>30/10/2028</td><td>10,000.000</td><td>0.036</td><td>74.1</td></tr><tr><td>60624</td><td>恒生指數(熊)</td><td>27,178.000 (1.87%)</td><td>27,278.000</td><td>30/03/2028</td><td>10,000.000</td><td>0.062</td><td>43.0</td></tr><tr><td>69623</td><td>阿里巴巴(牛)</td><td>143.100 (3.83%)</td><td>141.600</td><td>30/12/2026</td><td>500.000</td><td>0.016</td><td>18.6</td></tr><tr><td>64108</td><td>阿里巴巴(熊)</td><td>155.000 (4.17%)</td><td>156.500</td><td>25/10/2028</td><td>100.000</td><td>0.074</td><td>20.1</td></tr><tr><td>67748</td><td>商湯-W(牛)</td><td>2.100 (17.32%)</td><td>2.040</td><td>17/08/2026</td><td>5.000</td><td>0.106</td><td>4.8</td></tr><tr><td>67767</td><td>中國人壽(牛)</td><td>29.000 (10.93%)</td><td>28.600</td><td>23/10/2026</td><td>100.000</td><td>0.040</td><td>8.1</td></tr><tr><td>59427</td><td>中國人壽(熊)</td><td>38.800 (19.16%)</td><td>39.200</td><td>30/05/2028</td><td>100.000</td><td>0.064</td><td>5.1</td></tr><tr><td>68297</td><td>泡泡瑪特(牛)</td><td>222.000 (4.88%)</td><td>215.000</td><td>31/08/2026</td><td>500.000</td><td>0.038</td><td>12.3</td></tr><tr><td>64041</td><td>泡泡瑪特(熊)</td><td>265.000 (13.54%)</td><td>272.000</td><td>29/12/2028</td><td>500.000</td><td>0.074</td><td>6.3</td></tr><tr><td>59845</td><td>紫金礦業(牛)</td><td>39.500 (11.20%)</td><td>38.400</td><td>29/10/2026</td><td>100.000</td><td>0.065</td><td>6.8</td></tr><tr><td>62038</td><td>紫金礦業(熊)</td><td>50.000 (12.41%)</td><td>50.600</td><td>29/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.060</td><td>7.4</td></tr><tr><td>59844</td><td>中芯國際(牛)</td><td>66.800 (4.78%)</td><td>66.200</td><td>28/08/2026</td><td>100.000</td><td>0.046</td><td>15.2</td></tr><tr><td>58384</td><td>中芯國際(熊)</td><td>73.000 (4.06%)</td><td>73.600</td><td>28/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.032</td><td>21.9</td></tr><tr><td>59357</td><td>小米集團-W(牛)</td><td>34.200 (4.36%)</td><td>33.800</td><td>29/10/2026</td><td>100.000</td><td>0.023</td><td>15.5</td></tr><tr><td>64084</td><td>小米集團-W(熊)</td><td>37.000 (3.47%)</td><td>37.400</td><td>28/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.017</td><td>21.0</td></tr><tr><td>55799</td><td>藥明生物(牛)</td><td>34.000 (16.83%)</td><td>32.500</td><td>28/08/2026</td><td>100.000</td><td>0.090</td><td>4.5</td></tr><tr><td>63878</td><td>藥明生物(熊)</td><td>45.800 (12.04%)</td><td>47.300</td><td>28/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.061</td><td>6.7</td></tr><tr><td>63775</td><td>港交所(牛)</td><td>394.000 (5.38%)</td><td>392.000</td><td>28/09/2026</td><td>500.000</td><td>0.044</td><td>18.9</td></tr><tr><td>58918</td><td>港交所(熊)</td><td>430.000 (3.27%)</td><td>432.000</td><td>28/12/2028</td><td>500.000</td><td>0.036</td><td>23.1</td></tr><tr><td>60568</td><td>中國移動(牛)</td><td>72.800 (8.37%)</td><td>72.200</td><td>30/10/2028</td><td>100.000</td><td>0.053</td><td>15.0</td></tr><tr><td>59815</td><td>中國移動(熊)</td><td>86.000 (8.24%)</td><td>86.600</td><td>29/04/2027</td><td>100.000</td><td>0.088</td><td>9.0</td></tr><tr><td>62764</td><td>比亞迪(牛)</td><td>90.500 (10.31%)</td><td>89.100</td><td>27/08/2026</td><td>100.000</td><td>0.128</td><td>7.9</td></tr><tr><td>64256</td><td>比亞迪(熊)</td><td>104.000 (3.07%)</td><td>105.400</td><td>27/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.042</td><td>24.0</td></tr><tr><td>60727</td><td>中海油(牛)</td><td>23.200 (9.80%)</td><td>22.950</td><td>27/12/2028</td><td>50.000</td><td>0.052</td><td>9.9</td></tr><tr><td>67876</td><td>中海油(熊)</td><td>26.500 (3.03%)</td><td>26.750</td><td>12/05/2026</td><td>50.000</td><td>0.024</td><td>21.4</td></tr><tr><td>64299</td><td>吉利汽車(牛)</td><td>15.500 (8.39%)</td><td>15.000</td><td>28/07/2026</td><td>50.000</td><td>0.038</td><td>8.9</td></tr><tr><td>64240</td><td>吉利汽車(熊)</td><td>20.000 (18.20%)</td><td>20.500</td><td>27/12/2028</td><td>50.000</td><td>0.070</td><td>4.8</td></tr><tr><td>58337</td><td>美團(牛)</td><td>77.000 (7.00%)</td><td>74.500</td><td>29/09/2026</td><td>100.000</td><td>0.092</td><td>9.0</td></tr><tr><td>63344</td><td>美團(熊)</td><td>89.000 (7.49%)</td><td>91.500</td><td>28/12/2028</td><td>100.000</td><td>0.080</td><td>10.3</td></tr></table> 資料來源：法興證券及彭博資訊 (25/02/26 上午10:10) 本結構性產品並無抵押品 牛熊證搜尋 牛熊證20大 牛熊證資金流> # 免責聲明 法國興業證券(香港)有限公司2022。本報告乃由法國興業證券(香港)有限公司製作。本報告提供之資料及其內容(包括指示條款)僅供參考，並不構成要約、招攤或邀請、宣傳、誘使、或任何不論種類或形式之申述或訂立任何交易(不論按指示條款或其他方式)的任何建議或推薦。法興證券集團成員、其聯屬公司及董事及僱員可能持有不時在本報告所述證券之權益(作為主事人或其他)。法興證券集團成員及其聯屬公司亦可為本報告所述任何公司或發行人之證券或衍生工具於市場作價。法興證券集團成員及其聯屬公司亦可能為本報告提述證券的有關公司及其聯屬公司提供其他服務。本報告所載資料乃秉誠提供，並取自於所示日期相信為可靠及準確之資料來源。然而，本公司並無核實所有資料，亦不表示有關資料對閣下所需用途是否準確或完整，故不應加以依賴。本公司並無責任更新資料或改正任何其後顯現之錯誤。本報告所載述的意见、估算及其他資料可予更改或撤回，恕不另行通知。結構性產品之條款及條件必須與基本上市文件及有關補充上市文件一併閱讀。基本上市文件(載有與發行人及擔保人有關的財務及其他資料)及其任何補篇連同中文譯本、有關補充上市文件(載有有關結構性產品的詳情)及其中文譯本可於辦公時間內(星期六、星期日及假期除外)於法國興業證券(香港)有限公司現時之辦事處，香港皇后大道東1號太古廣場三座38樓索取，亦可於本公司網頁hk.warrants.com下載。擔保人有關之資料可於擔保人之公司網站www.societegenerale.com 查閱。閣下應詳細閱讀載有結構性產品條款及風險披露的有關上市文件。 本產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。結構性產品之價格可升亦可跌，投資者有機會損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。牛熊證設有強制性收回特點，若相關資產價格/水平在到期前觸及收回價/水平，牛熊證會即時被強制性收回。在此情況下，N類牛熊證投資者會損失於牛熊證之全部投資而R類牛熊證之剩餘價值可能為零。法國興業證券(香港)有限公司(「法興」)及/或其聯屬公司為本報告所提及結構性產品之流通量提供者及/或發行人。在若干情況下，法興可能為唯一在交易所為結構性產品提供買賣報價的一方。因此結構性產品之第二市場可能有限。任何投資建議並未考慮個別投資者的特定投資目標及/或財政資源。在投資結構性產品前，投資者應自行運用獨立思考能力評估投資此等產品的適合性與涉及之風險及詳細閱讀上市文件內有關結構性產品的全部詳情。如需要，於作出任何認購或購買行動前應諮詢其法律、財務、稅務、會計及其他專業顧問，以確保作出適合其本身情況及財務狀況的投資決定。 如欲取消訂閱「牛熊證日誌」，請按此。 法興銀行 SOCIETE GENERALE 牛熊證認股證界內證首選法興