> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结（2026-05-07） ## 核心内容概述 本报告分析了豆粕及大豆市场近期走势与影响因素，主要围绕中美贸易谈判、南美大豆产量、国内需求变化、库存情况、期货与现货价格关系等方面展开。 --- ## 主要观点与策略 ### 豆粕（M2609） - **基本面**：美豆震荡回落，油脂回落带动及技术性震荡整理，国内豆粕受美豆带动短期维持区间震荡格局。 - **基差**：现货价格为2900（华东），基差为-107，贴水期货，偏空。 - **库存**：油厂豆粕库存为62.05万吨，环比减少4.69%，同比增加113.6%，偏空。 - **盘面**：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 - **主力持仓**：主力多单减少，资金流入，偏多。 - **预期**：中国持续采购美国大豆支撑美豆，但南美天气良好及国内采购巴西大豆增多压制价格，国内豆粕短期维持震荡。 **区间震荡**：豆粕M2609预计在2980至3040之间震荡。 ### 大豆（A2607） - **基本面**：美豆震荡上行，受中东局势及中国采购影响，短期维持高位震荡。 - **基差**：现货价格为4800，基差为-87，贴水期货，偏空。 - **库存**：油厂大豆库存为515.42万吨，环比减少2.01%，同比增加42.29%，偏空。 - **盘面**：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 - **主力持仓**：主力多单增加，资金流入，偏多。 - **预期**：中国采购美豆支撑盘面，但巴西丰产及国产大豆增产压制价格。 **区间震荡**：豆一A2607预计在4820至4920之间震荡。 --- ## 近期要闻 1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利好美豆，但后续仍有不确定性。 2. 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂库存维持高位。 3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。 4. 国内油厂豆粕库存高位回落，短期震荡偏强。 --- ## 豆粕利多因素 1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。 2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。 3. 阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口。 --- ## 豆粕利空因素 1. 国内进口大豆到港量二季度低位回升。 2. 巴西大豆丰产落地，中国增加采购巴西大豆。 --- ## 豆粕当前主要逻辑 市场关注点： - **南美大豆产区天气良好**，压制美豆价格，存在下行风险。 - **中东局势及中美贸易谈判**带来不确定性，影响价格走势。 --- ## 大豆利多因素 1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。 2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。 --- ## 大豆利空因素 1. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。 2. 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。 --- ## 大豆当前主要逻辑 市场关注点： - **国内大豆与进口大豆比价较低**，上涨可能。 - **国产大豆增产**，存在下行风险。 --- ## 市场数据概览 ### 豆粕期货及现货价格（部分日期） | 日期 | 成交均价（元/吨） | 成交量（万吨） | 豆粕现货（江苏） | |------------|------------------|----------------|------------------| | 4月24日 | 2984 | 18.95 | 2880 | | 4月27日 | 2993 | 18.94 | 2900 | | 4月28日 | 3006 | 22.59 | 2920 | | 4月30日 | 3020 | 5.75 | 2910 | | 5月6日 | 3007 | 6.4 | 2900 | ### 大豆期货及现货价格（部分日期） | 日期 | 豆一2607（元/吨） | 豆二2607（元/吨） | 豆一现货（佳木斯） | |------------|-------------------|-------------------|---------------------| | 4月24日 | 4892 | 3619 | 4800 | | 4月27日 | 4896 | 3625 | 4800 | | 4月28日 | 4917 | 3651 | 4800 | | 4月30日 | 4927 | 3669 | 4800 | | 5月6日 | 4887 | 3648 | 4800 | ### 豆粕与大豆价差 | 日期 | 豆菜粕成交均价价差 | |------------|---------------------| | 4月23日 | 716 | | 4月24日 | 699 | | 4月27日 | 688 | | 4月28日 | 686 | | 4月29日 | 694 | | 4月30日 | 653 | | 5月6日 | 609 | --- ## 仓单变化（部分日期） | 日期 | 豆一仓单（吨） | 豆二仓单（吨） | 豆粕仓单（吨） | |------------|----------------|----------------|----------------| | 4月22日 | 14254（+6408） | 0（-100） | 27580（0） | | 4月24日 | 15634（+1380） | 0（0） | 27580（0） | | 4月29日 | 15784（+200） | 0（0） | 32080（+4500） | | 5月6日 | 19774（+3960） | 0（0） | 32080（0） | --- ## 库存与产量数据 - **油厂豆粕库存**：从65.1万吨降至62.05万吨，环比减少4.69%。 - **3月豆粕产量**：同比大幅增加，显示市场供应有所回升。 - **油厂大豆库存**：从526.01万吨降至515.42万吨，环比减少2.01%。 - **大豆进口到港量**：一季度继续回落，但二季度有望低位回升。 --- ## 国内生猪市场情况 - **生猪存栏**：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。 - **养殖利润**：维持亏损，压制豆粕需求。 - **猪粮比与料肉比**：回落至低位，反映生猪养殖成本较高。 --- ## 市场展望 豆粕及大豆市场短期内将维持震荡格局，主要受中美贸易谈判、南美天气、国内需求及库存变化影响。投资者需关注美豆走势、南美大豆产量及国内采购动态，同时留意生猪养殖利润对豆粕需求的影响。