20170210-东方证券-医药生物行业_医保目录调整专题之心血管系统用药_33页_2mb

医保目录调整专题之心血管系统用药总结

核心内容

心血管病是我国主要致死疾病之一，患者人数高达2.9亿，且随着老龄化加剧，患病率持续上升。心血管病用药市场庞大，且因慢病特性，市场规模持续增长，成为重磅品种频出的领域。新版医保目录的调整将对心血管用药市场产生重大影响，有助于提升相关药品的市场渗透率和销售放量。

主要观点

• 心血管病用药市场具有刚性需求，预计未来3-5年仍将保持10%以上的增长。
• 医保目录的调整将显著提升相关药品的市场销量，特别是那些具有临床优势、药物经济学表现好、尚未纳入医保的品种。
• 随着医保政策的推进，中药注射剂有望获得更大发展空间，尤其在安全性、有效性得到保障的前提下。

关键信息

1. 奥美沙坦酯

• 特点：新型ARB类降压药，疗效优势明显，安全性高，药物经济学表现优异。
• 市场情况：2016年在国内ARB市场中占比7.8%，市场前景广阔。
• 医保前景：目前未纳入全国医保目录，但已进入11个省份的地方医保增补目录，有望纳入新版医保目录。
• 受益公司：中国生物制药、上海医药、誉衡药业。

2. 厄贝沙坦氢氯噻嗪

• 特点：疗效确切的复方降压药，具有更高的依从性和达标率。
• 市场情况：2015年样本医院销售额达6.92亿元，市场份额约21.9%。
• 医保前景：在FDC市场中竞争激烈，但因临床优势，有望调入医保目录。
• 受益公司：中国生物制药（南京正大天晴）、华海药业、元和药业。

3. 匹伐他汀钙

• 特点：新一代他汀类降脂药，口服生物利用度高达80%，副作用较少。
• 市场情况：2016年样本医院销售额达1.08亿元，占降血脂药物市场比例逐年提升。
• 医保前景：目前未纳入全国医保目录，但已进入11个省份的地方医保目录，调入医保概率较高。
• 受益公司：华润双鹤、京新药业。

4. 注射用益气复脉（冻干）

• 特点：天士力的独家品种，基于“生脉散”开发，疗效显著，质量稳定。
• 市场情况：2015年样本医院销售额达6.18亿元，年复合增长率39.56%。
• 医保前景：已纳入13个省份的地方医保目录，预计纳入全国医保目录可能性较大。
• 受益公司：天士力。

5. 注射用丹参多酚酸（冻干）

• 特点：成分明确，质量稳定，具有显著的改善脑供血和抗血小板聚集作用。
• 市场情况：2015年样本医院销售额达0.60亿元，处于市场培育期。
• 医保前景：有望纳入新版医保目录，实现销售快速增长。
• 受益公司：天士力。

6. 银杏二萜内酯葡胺注射液

• 特点：高端银杏叶制剂，有效成分含量高，使用方便，安全性好。
• 市场情况：2015年销售额约4500万元，2016年销售近1亿元。
• 医保前景：竞争优势明显，有望调入新版医保目录。
• 受益公司：天士力。

投资建议与投资标的

• 建议关注公司：天士力、华润双鹤、京新药业、中国生物制药、上海医药、复星医药、誉衡药业。
• 投资逻辑：上述公司产品有望受益于医保目录调整，实现销售放量和业绩增长。

风险提示

• 医保调入不确定性：相关品种是否能成功调入医保目录存在不确定性。
• 政策推进风险：医保目录调整若推进不达预期，可能影响相关药品的销售情况。