> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PP高开后震荡运行 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的PP期货市场每日研究报告，主要分析了近期PP市场的行情走势、基本面变化及投资建议。报告指出，PP期货在2026年3月4日高开后呈现震荡运行态势，现货价格多数上涨，整体市场情绪偏强。 ## 主要观点 ### 1. **市场走势分析** - **期货表现**：PP2605合约高开后减仓震荡，最高触及7646元/吨，最低下探7188元/吨，最终收盘于7506元/吨，涨幅5.27%，高于20日均线。 - **持仓变化**：持仓量减少38423手至464543手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。 - **现货价格**：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在7010-7480元/吨之间。 ### 2. **基本面跟踪** - **供应端**：3月4日，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例上升至31%，显示部分企业调整生产结构。 - **需求端**：截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，主要受春节假期影响，下游工厂尚未全面复产。 - **库存情况**：春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后库存持续去化，周三早库减少4万吨至85万吨，整体库存处于近年同期中性水平。 - **成本端**：原油价格受中东局势影响大幅上涨，布伦特原油05合约上涨至83美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至845美元/吨，对PP形成成本支撑。 ### 3. **市场影响因素** - **中东局势**：美以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木兹海峡，引发全球能源市场波动，推动原油价格上涨，对PP市场形成提振。 - **化工反内卷预期**：市场对化工行业反内卷趋势有较强预期，可能推动PP价格走强。 - **进口依赖**：PP不依赖中东进口货源，但上游原料液化石油气仍部分依赖中东供应，因此对PP价格影响有限。 ## 关键信息 - **开工率**：PP企业开工率维持在79%左右，下游开工率季节性回落至36.74%。 - **库存水平**：石化库存处于近年同期中性水平，节后去化趋势明显。 - **期货走势**：PP2605合约震荡运行，收盘于7506元/吨，涨幅5.27%。 - **现货价格**：拉丝现货价格多数上涨，范围在7010-7480元/吨之间。 - **成本支撑**：原油价格上涨，丙烯价格也有所上升，为PP提供成本支撑。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏强，但下游复产缓慢，供需格局改善有限。 ## 投资建议 - **关注点**：投资者应密切关注节后PP下游复产进度，以及原油价格走势对PP成本端的影响。 - **趋势判断**：预计PP市场将呈现偏强震荡走势，短期内受成本支撑及化工反内卷预期影响，价格或有上行空间。 - **风险提示**：市场存在不确定性，建议投资者谨慎操作，注意风险控制。 ## 数据来源 - 期货数据：Wind、博易大师 - 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 - 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员不承担任何责任。 ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **关注公众号**：冠通期货 --- **报告发布日期**：2026年3月4日 **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167