> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 教育及招聘行业2026年中报业绩前瞻总结 ## 核心内容 2026年教育及招聘行业整体表现平稳，分析师对行业持“看好”态度。K12教培行业在供给侧修复竞争依然激烈，但龙头公司如新东方、好未来仍保持稳健增长，同时提升运营效率。职业教育与企业培训领域表现突出，个股alpha显著，蓝领就业培训需求强劲，企业培训复苏带动行业增长。招聘行业则呈现线上化和AI化趋势，龙头公司通过技术优势和市场扩张保持增长。 --- ## 主要观点 - **K12教培行业**：整体需求依然具有韧性，但行业增长分化明显，部分公司在利润率提升方面存在压力。新东方和好未来在存量市场中保持稳健增长，而其他公司如高途、学大教育等则表现不一。 - **AI教育**：AI教育仍处于初期落地阶段，天立国际教育因AI自习室和校外市场拓展不及预期，估值承压。若AI业务进展顺利，有望带动基本面改善。 - **职业教育&企业培训**：行业呈现显著的个股alpha，中国东方教育在春招中表现良好，预计2026年PE不足10x，具有估值修复空间。行动教育通过“百校计划”和AI赋能提升成长确定性。 - **招聘行业**：线上化和AI化渗透率低，科锐国际和BOSS直聘等龙头公司通过技术升级和市场拓展保持业绩增长，预计下半年AI商业化将带来业绩弹性。 --- ## 关键信息 ### K12教培行业 - **收入增长**：K12教培公司收入增长分化，新东方、好未来保持中双位数增长，而高途、学大教育等则出现增速放缓。 - **利润率变化**：多数公司利润率有所波动，新东方、好未来通过提升运营效率改善利润率。 - **牌照数量**：K9线下非学科营利性牌照数量2026年5月底同比增长1.2%，行业供给扩张趋缓。 - **竞争格局**：2025年起行业竞争格局逐步修复，标准化服务和产品力成为关键。 ### 职业教育&企业培训 - **中国东方教育**：春招进展顺利，PE不足10x，估值修复空间大。蓝领就业前景长期看好，精品课程持续增长，校区利用率提升和费用率优化带动毛利率和净利率增长。 - **行动教育**：通过“百校计划”带来增量订单，校长EMBA贡献利润弹性，浓缩到课改善趋势显著，AI赋能进一步增强成长性。 ### 招聘行业 - **科锐国际**：PE仅14x，估值较低，业绩修复弹性充足。公司正向数字化、国际化、专业化转型，人效提升和费用率优化显著。 - **BOSS直聘**：春节后需求旺盛，蓝领收入占比首超40%，预计2026年Q2收入同比增长13.2%-15.1%，AI商业化起量。 --- ## 风险提示 - 利润率释放不及预期 - 招录类考试政策变动风险 - 宏观经济形势变动风险 - 政策变化及学生偏好变化影响招生的风险 - 竞争格局恶化风险 --- ## 数据亮点 - **新东方**：2026年Q1营业收入为1,417,341千美元，YOY增长20%。 - **好未来**：2026年Q1营业收入为802,389千美元，YOY增长31%。 - **学大教育**：预计2026年全年利润为2.7亿元，PE仅12x，具备超跌反弹空间。 - **科德教育**：2026年Q1净利润为24,489千元，YOY下降36%，利润率下滑。 - **BOSS直聘**：预计2026年Q2收入同比增长13.2%-15.1%，当前对应PE约11x，股息率4.5%。 --- ## 总结 整体来看，教育及招聘行业在2026年中报期间表现平稳，K12教培行业在供给侧修复后竞争依然激烈，但龙头公司仍保持增长。职业教育与企业培训领域表现突出，具备较高的alpha潜力。招聘行业则受益于线上化和AI化趋势，龙头公司通过技术优势和市场拓展保持增长。分析师认为，行业在竞争修复后，产品力、运营力和标准化能力将成为核心竞争力，值得关注。