20260518-中辉期货-中辉黑色观点_10页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了多个期货品种的市场走势与操作建议，涵盖钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等。整体市场环境呈现供强需弱、宏观驱动边际弱化、成本支撑减弱等特征，多数品种被建议“谨慎看空”，部分品种则呈现“区间运行”或“震荡偏弱”态势。

主要观点与关键信息

钢材

• 螺纹钢：供需数据符合季节性，建筑钢材成交改善，但需求将边际回落。中美会谈后宏观驱动弱化，钢厂盈利率上升，铁水产量维持高位。中期或震荡偏弱运行。
• 热卷：4月后出口订单好转，市场预期升温。原料端铁矿石价格坚挺，提供成本支撑。供需总体平稳，钢价或阶段性区间偏弱运行。

铁矿石

• 基本面矛盾不大，价格随供给节奏调整。铁水产量微增，钢厂按需补库，港口库存去化，外矿发货预计增加。供需结构中性偏弱，成材基本面边际转弱，黑色整体有回调预期。
• 期货价格下跌，但现货市场情绪尚好，线上竞拍成交价涨跌互现，流拍率低位。国内保供预期升温，行情或有反复，建议谨慎操作。

焦炭

• 第三轮提涨落地，市场仍有第四轮提涨预期。短期焦企开工持稳，铁水产量维持高位，对原料价格有一定支撑。但市场季节性转淡，预计短期维持区间震荡，中期价格或面临下行风险。
• 期货市场下跌，现货市场情绪尚好，线上竞拍成交价涨跌互现，流拍率维持低位。国内保供预期升温，行情或有反复，建议谨慎操作。

焦煤

• 国内煤矿日产环比增加，山西吕梁、太原等地增产，产量明显回升。期货市场下跌，但现货市场情绪尚好，线上竞拍成交价涨跌互现，流拍率低位。国内保供预期升温，前期盘面快速下行后行情或有反复，建议谨慎操作。

铁合金

• 锰硅：供应环比下降，需求环比增加，合金厂库存去化0.4万吨。海外锰矿山6月报价下跌，成本支撑弱化。前期盘面快速下行后行情或有反复，建议谨慎操作。
• 硅铁：供应环比继续下降，需求环比小增，合金厂继续累库0.4万吨。5月钢招陆续进场，关注标志性钢厂招采情况。短期上下行驱动不强，行情或维持低位震荡。

玻璃

• 生产利润不佳，燃料生产利润均为负，产量维持低位。需求仍然较弱，下游采购意愿不强，上中游存在去库压力，但下游库存较低。短期受燃料价格调涨影响或有阶段性反弹，中期供需双弱，维持低位区间运行。

纯碱

• 生产端较平稳，部分处于亏损状态，但整体产量维持高位。需求端偏弱，玻璃日熔量处于低位，下游采购积极性不佳。库存为同期高位，基本面弱势下纯碱延续偏弱运行。

操作建议汇总

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，仅表示当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 报告内容仅为市场观察维度，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。
• 期货市场波动较大，投资需谨慎。

资料来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货研究院

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告观点不代表公司立场，仅反映分析师设想与见解。期货投资风险由实际操作者承担，中辉期货不承担因使用本报告而引起的任何损失责任。未经授权，不得翻版、复制和发布本报告。