20220909-银河期货-花生周报_油厂入场收购_减产即将兑现_22页_929kb

花生周报总结

核心内容概述

本周花生市场呈现先弱后强的走势，中秋备货基本结束，市场收购意愿减弱，产区上货量增加，但整体水分含量仍偏高。龙大等主要油厂开始收购新花生，部分油厂少量收购进口花生及冷库货源，但主力油厂如鲁花基本无到货，处于停机状态。

花生油价格保持稳定，压榨利润小幅震荡，整体处于高位回落阶段。预计夏花生上市后，其价格偏高可能带动花生油价格上涨，进而影响油厂开机率及利润走势。

基差方面，当前基差在-1000左右，但花生盘面仍有上涨空间，可择机操作。不过交割库库容已接近饱和，操作需谨慎。月差方面，10合约为旧花生交割，期货向现货回归，10-1价差可能走低，前期反套头寸可考虑止盈，当前保持观望。

花生进口量走低，主要因前期进口较少及旧季花生存量不足，导致市场采购意愿较强。花生油进口因利润倒挂，虽有超预期增加，但整体进口量仍偏少。

主要观点

• 花生现货：本周价格先弱后强，中秋备货结束，产区上货量增加，水分偏高。
• 油厂开机率：因旧作余量较少，油厂保持随收随开工，本周龙大开始收购新花生，预计开机率小幅上调。
• 压榨利润：油粕现货价格持稳，压榨利润保持震荡，当前已从高位回落，预计后续保持震荡趋势。
• 基差与期现策略：基差在-1000，但盘面仍有上涨空间，可择机操作，但交割库库容已接近饱和。
• 月差走势：10合约为旧花生交割，期货向现货回归，10-1价差或走低，前期反套头寸可止盈，当前保持观望。
• 花生进口：进口量低于预期，主要受旧季花生存量影响，花生油进口因利润倒挂，虽有增加但整体仍偏少。
• 花生油差价：宏观回调导致油脂价格回落，但花生油价格坚挺，差价修复。内外价差虽修复，但仍倒挂严重，限制进口。

关键信息

1. 花生现货市场

• 本周花生现货价格先弱后强，周五龙大到货量约1200吨，含油率46%，水分11-12%，6.5筛上≥80%，成交价格9960-9980元/吨。
• 鲁花等主力油厂基本无到货，处于停机状态，部分油厂少量收购进口花生及冷库货源。

2. 花生库存与消费

• 花生库存继续下降，主要因油厂随收随开工。
• 国内消费量维持稳定，但中秋后消费将走弱，可能带来阶段性行情。

3. 压榨利润

• 花生油价格稳定，压榨利润保持震荡。
• 夏花生上市后，若价格偏高，可能带动花生油价格上涨，进而影响利润和开机意愿。

4. 基差与期现策略

• 基差约-1000，但盘面仍有上涨空间，可择机操作。
• 交割库库容接近饱和，操作需谨慎。

5. 月差走势

• 10合约为旧花生交割，期货向现货回归。
• 10-1价差可能走低，但不会出现去年-800的极端情况，前期反套头寸可止盈。

6. 花生进口

• 花生仁进口量走低，主要因前期进口较少及旧季花生存量不足。
• 花生油进口因利润倒挂，虽有增加但整体仍偏少。

7. 花生油差价

• 宏观回调导致油脂情绪偏空，花生油价格相对坚挺，差价修复。
• 花生油与豆油、葵油、玉米油等油脂的价差有所改善，但内外价差仍倒挂。

策略建议

• 花生期货策略：龙大收购支撑行情，短浅花生维持偏强运行，但中秋后消费走弱，或带来阶段性行情。若盘面偏弱，建议先行止盈离场；若盘面持稳，建议多单继续持有。
• 期现策略：基差在-1000，但盘面仍有上涨空间，可择机操作，但需注意交割库库容限制。
• 月差策略：10-1价差可能走低，前期反套头寸可止盈，当前保持观望。

数据追踪

现货价格

• 河南中部通货花生仁现货价格：数据图表显示价格波动情况。
• 国内一级花生油价格：价格维持稳定，图表显示近期走势。

库存与开机率

• 国内花生供应：数据图表显示供应量变化。
• 压榨厂开机率：数据图表显示开机率小幅上调。
• 压榨厂花生库存：库存继续下降。
• 油厂花生油库存：库存维持稳定。

进口数据

• 中国花生仁月度进口量：进口量走低，图表显示趋势。
• 中国花生油月度进口量：进口量偏少，图表显示趋势。

价差分析

• 豆粕与花生粕差价：数据图表显示差价变化。
• 花生油与葵油价差：价差有所修复。
• 花生油与豆油现货价差：价差改善。
• 花生油与玉米油价差：价差改善。

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作者信息

• 研究员：马幼元（期货从业证号：F3046175，投资咨询证号：Z0015975）
• 助理研究员：刘鑫（期货从业证号：F03088092）