20260210-东吴证券-环保行业点评报告_加大力度推进全国碳市场建设_二次扩围渐近版图清晰_持续关注UCO端山高_朗科_2页_393kb

环保行业点评报告总结

核心内容

2026年2月9日，生态环境部发布《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，标志着全国碳市场建设进一步加强，政策执行力度加大。此次通知明确了2026年度碳市场工作的重点任务，包括重点排放单位名录管理、数据质量管理、配额分配与清缴管理等，为碳市场扩容和规范运行奠定了基础。

主要观点

1. 碳市场扩容加速

• 全国碳市场将实现二次扩围，新增石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航等行业。
• 新增行业企业需在2026年3月31日前完成排放数据报送，部分行业在7月或12月完成核实。
• 预计2027年全国碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，2030年基本建成以配额总量控制为基础的碳交易市场。

2. 配额收紧，碳价上行预期增强

• 配额预分配、核定与清缴时间表明确，强化了碳市场的运行机制。
• 配额总量控制与有偿分配政策逐步推进，长期来看将推动碳价上涨。
• 政策执行力度加大，有助于提升市场透明度和监管效率。

3. 投资建议

• 清洁能源：重点推荐绿电运营企业【龙净环保】，关注生物油资源瓶颈的上游企业【山高环能】【朗科科技】，以及绿色氢氨醇企业【佛燃能源】【复洁科技】【中集安瑞科】【中国天楹】。
• 节能减排：关注节能风机企业【瑞晨环保】及合同能源管理企业【南网能源】。
• 再生资源：生物油、危废资源化企业【高能环境】【赛恩斯】，再生塑料企业【英科再生】，锂电回收企业【天奇股份】。
• 碳监测：建议关注【雪迪龙】【聚光科技】【皖仪科技】【先河环保】等碳监测相关企业。

关键信息

• 时间节点：

  • 2026年4月10日前：钢铁、水泥、铝冶炼行业配额预分配；
  • 2026年6月30日前：发电行业配额预分配；
  • 2026年9月20日前：核定2025年度应发放配额量；
  • 2026年9月30日前：分配2025年度碳排放配额；
  • 2026年12月31日前：完成配额清缴。

• 政策导向：

  • 加强重点排放单位管理，提升数据质量；
  • 为碳市场扩容提供技术保障；
  • 推动碳排放配额总量控制和有偿分配机制建设。

• 行业影响：

  • 碳市场扩容将推动更多企业参与交易，提升市场活跃度；
  • 配额收紧将对高排放企业形成压力，促进绿色转型；
  • 碳价上行趋势明确，有利于相关环保企业盈利提升。

风险提示

• 政策执行不及预期；
• 财政支出不及预期；
• 行业竞争加剧。

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投资评级标准

• 公司投资评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-15%至-5%）、卖出（-15%以下）。
• 行业投资评级：增持（+5%以上）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%以下）。

总结

全国碳市场建设进入加速阶段，政策力度加大，行业扩容明确，碳价上行趋势增强。环保行业将受益于碳交易机制的完善与扩展，清洁能源、节能减排、再生资源及碳监测等细分领域具备较好投资机会。建议投资者关注具备技术优势和资源储备的企业，同时警惕政策执行、财政支持及行业竞争等潜在风险。