20260520-华泰证券-一图速览_AIDC的投资逻辑_2页_780kb

报告摘要

AIDC 投资逻辑总结

核心内容

自2026年以来，全球AI数据中心（AIDC）建设需求持续保持高景气态势。文档指出，国内外市场在AI基础设施建设方面均呈现积极趋势，尤其在AI商业化应用加速推进的背景下，AIDC产业链整体表现强劲。国内互联网企业如字节、阿里、腾讯等加大AI投入，推动数据中心建设节奏加快，同时国产芯片出货提速也为行业带来新的增长动力。海外方面，主要云服务提供商（CSP）如谷歌、微软、亚马逊和Meta的资本开支（Capex）持续增长，且后续将有多场重要行业会议作为催化因素。

主要观点

国内外景气共振：AIDC市场需求在全球范围内同步增长，国内厂商加速追赶，海外巨头持续加码。
商业化应用加速：国内大厂正推动AI技术的商业化落地，相关服务价格上调，反映市场对AI资源的需求上升。
国产化替代趋势明显：服务器电源、UPS等环节国产化订单加速释放，国内企业逐步进入头部客户供应链并具备批量交付能力。
新技术推动产业升级：中压UPS、HVDC、SST、板载电源等新技术正在推进测试与导入，有望成为下一代数据中心供电技术的主流。
上游元器件需求同步增长：与电源设备配套的继电器、熔断器等元器件需求将随AIDC建设加速而增长。

关键信息

资本开支增长：2026年第一季度，谷歌、微软、亚马逊、Meta四大CSP合计资本开支达1288亿美元，同比增长81%。
重要行业会议：谷歌I/O开发者大会、英伟达业绩会、Meta线上年度会议、微软Build2026开发者大会等将为AIDC行业带来后续催化。
国产芯片出货提速：国产芯片的快速发展为数据中心建设提供了更强的国产化替代基础。
投资方向：
- 服务器电源/UPS环节：重点关注已进入头部客户供应链、具备批量交付能力的企业。
- 中压UPS/HVDC/SST/板载电源环节：关注前瞻布局下一代供电技术、推进产品研发与测试的企业。
- 上游元器件环节：继电器、熔断器等配套元器件需求将同步增长。