> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2025年报及市场表现总结 ## 核心内容 2025年北交所年报显示，市场整体呈现高质量发展态势，盈利覆盖面达83.28%，研发强度为4.75%。北交所311家上市公司在2025年和2026年一季度分别实现营业收入2261.15亿元和550.39亿元，归母净利润143.91亿元和34.18亿元，同比增长5.89%和12.71%。其中，43家公司归母净利润超亿元，13家公司扭亏为盈。 ## 主要观点 - **盈利表现**：2025年北交所企业盈利覆盖面达83.28%，高于市场平均水平。五大行业营收均实现增长，其中医药生物行业增长最快，达到8.67%。 - **研发强度**：市场平均研发强度为4.75%，其中医药生物、计算机等行业表现突出，研发费用总额达100.54亿元，同比增长2.69%。 - **专精特新企业**：北交所专精特新“小巨人”企业达283家，占比91.0%，其中国家级“小巨人”企业177家，占比56.91%，单项冠军企业69家，占比22.19%。 - **市场表现**：五一期间海外市场偏强，对节后A股和北交所形成正面暗示。本周北证50和北证专精特新指数下跌，北证A股市盈率降至42.12X，估值性价比提升。 - **新股表现**：2026年北交所新增24家上市公司，其中海昌智能和中科仪首日涨幅分别达93.98%和344.05%，显示市场对优质企业的热情。 - **新三板情况**：新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善。挂牌企业总数呈现先增长后减少趋势，总市值在2026年4月为22197.24亿元，对应市盈率16.38倍。 ## 关键信息 ### 北交所2025年数据 - **营业收入**：合计2261.15亿元，平均营收7.27亿元，同比增长5.89%。 - **归母净利润**：合计143.91亿元，平均归母净利润4627.32万元，同比增长20.26%。 - **营收增长**：201家公司营收同比增长，占比64.63%；154家公司归母净利润同比增长，占比49.52%。 - **行业表现**： - 高端装备：营收885.30亿元，同比增长2.01% - 信息技术：营收284.37亿元，同比增长7.81% - 化工新材：营收623.73亿元，同比增长10.99% - 消费服务：营收325.22亿元，同比增长3.90% - 医药生物：营收100.25亿元，同比增长8.67% ### 研发投入 - **研发费用**：合计100.54亿元，同比增长2.69%，平均研发费用3232.70万元，同比增长2.36%。 - **研发投入增长**：超六成公司研发投入同比增长，13家公司研发投入超亿元。 - **专利情况**：上市公司合计拥有专利超3万项，其中发明专利超8000项。 ### 专精特新“小巨人”企业 - **总数**：283家，占比91.0%。 - **国家级**：177家，占比56.91%。 - **单项冠军**：69家，占比22.19%。 - **净利润率**：2025年专精特新“小巨人”企业净利润率为8.72%，高于市场平均水平。 ### 市场表现 - **指数下跌**：北证50和北证专精特新指数本周分别下跌2.93%和3.46%，北证A股市盈率降至42.12X。 - **估值结构**：129家企业PETTM超过45X，占比41.48%；70家企业PETTM处于0-30X，占比22.51%。 - **估值折价**：与科创板、创业板相比，北交所估值折价进一步拉大，分别为-40.33X和-4.11X。 ### 新股上市 - **2026年上市企业**：24家，其中海昌智能和中科仪首日涨幅分别为93.98%和344.05%。 - **发行市盈率**：2025年1月1日至2026年4月30日，平均发行市盈率为14.04X，中值为14.63X。 - **首日涨幅**：均值为266.00%，中值为185.78%，其中首日涨幅最高的企业为大鹏工业（1211.11%）。 ### 新三板情况 - **挂牌企业**：截至2026年4月，总数为6067家，总市值为22197.24亿元，市盈率为16.38倍。 - **成交额**：2026年4月成交额为49.88亿元，自2022年以来维持在较低位置。 - **定增募资**：2026年定增募资额度合计16.08亿元，较2025年有所下降。 - **行业分布**：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务企业数量占比超过5%。 - **培育企业**：新三板长期培育出884家在沪深北及港交所上市企业，其中沪主板69家，深主板43家，科创板133家，创业板247家，北证312家，港交所80家。 ## 建议关注的股票池 ### 信息技术产业链 - 万源通 - 奥迪威 - 雅葆轩 ### 化工新材料产业链 - 佳先股份 - 中裕科技 - 广信科技 - 锦华新材 - 瑞华技术 - 新恒泰 ### 高端装备产业链 - 开发科技 - 同力股份 - 五新隧装 - 长虹能源 - 林泰新材 - 三协电机 - 海希通讯 - 捷众科技 - 世昌股份 ### 医药生物产业链 - 锦波生物 - 梓橦宫 - 普昂医疗 - 海昇药业 ### 消费服务产业链 - 海菲曼 - 骑士乳业 - 润农节水