> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝价格底部支撑再次显现总结 ## 核心内容 2026年7月15日，氧化铝价格底部支撑再次显现，市场整体呈现震荡走势。铝价与氧化铝价均受到国内外供需变化、政策预期及市场情绪的影响，显示出一定的结构性特点。 ## 主要观点 ### 铝价表现 - **现货价格**：华东A00铝价为23180元/吨，较前一日下跌90元/吨；中原A00铝价为23030元/吨，佛山A00铝价为23160元/吨，均有所下跌。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于23180元/吨，较前一日下跌30元/吨，价格波动区间为23140元/吨至23380元/吨。 - **升贴水**：华东铝现货升贴水为20元/吨，佛山为0元/吨，整体保持稳定。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存降至104.7万吨，环比下降3.1万吨；LME铝库存降至283100吨，环比下降1500吨，显示库存去化趋势。 ### 氧化铝价格表现 - **现货价格**：山西氧化铝价格为2780元/吨，山东2755元/吨，河南2770元/吨，广西2640元/吨，贵州2780元/吨，澳洲FOB价格为328美元/吨。 - **期货价格**：氧化铝主力合约收于2706元/吨，较前一日上涨22元/吨，涨幅为0.82%。价格波动区间为2690元/吨至2718元/吨。 - **库存变化**：国内氧化铝总库存为112.8万吨，环比小幅增加；电解铝厂内氧化铝库存为7.17万吨，显示国内氧化铝供应仍偏宽松。 ### 铝合金价格与成本 - **采购价格**：保太民用生铝采购价格为18000元/吨，机械生铝为18200元/吨，价格保持稳定。 - **ADC12报价**：ADC12市场价为23300元/吨，环比下跌100元/吨。 - **理论成本与利润**：铝合金理论总成本为23533元/吨，理论利润为-33元/吨，显示利润空间有限。 ## 关键信息 ### 供应与需求 - **电解铝供应**：国内库存持续去化，但绝对值仍处于历史高位，显示供应端压力未完全释放。 - **氧化铝供应**：国内供给过剩局面未改，库存小幅增加，海外氧化铝成交活跃度提升，主要受中东冲突及几内亚矿发运限制影响。 - **需求端**：下游逢低采购积极，铝水比例上升，消费淡季背景下，加工费虽回落但仍处于健康区间。 ### 市场影响因素 - **政策因素**：美国CPI与PPI数据压力环比下降，但沃什发言偏鹰派，对市场形成一定压制。 - **成本支撑**：几内亚矿CIF价格稳定在70-72美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。 - **出口预期**：中国出口集装箱货运指数上涨，表明出口订单需求旺盛，出口利润模型显示LME 0-3升水为4美元/吨。 ### 风险提示 - **海外政策**：如海外政策出现超预期变动，可能对市场造成扰动。 - **流动性变化**：市场流动性若出现异常波动，可能影响价格走势。 - **矿石供应**：如海外矿石供应出现新扰动，可能影响氧化铝价格走势。 ## 策略建议 - **电解铝**：关注国内库存去化速度，若库存持续下滑，将为价格上涨提供动力。建议在震荡行情中采取波动操作，或结合期权进行对冲。 - **氧化铝**：短期维持区间震荡，建议关注海外矿石供应及国内库存变化，操作上可采取低多策略或区间波动操作。 - **铝合金**：理论利润为负，需关注成本变化及下游需求，建议谨慎操作，控制风险。 ## 图表说明 - **图1**：中国电解铝出口利润模型，显示LME 0-3升水为4美元/吨。 - **图2**：SHFE铝升贴水，单位为元/吨。 - **图3**：LME铝季节性升贴水，单位为美元/吨。 - **图4**：国内铝季节性升贴水，单位为元/吨。 - **图5**：海内外氧化铝价格对比，单位为元/吨和美元/吨。 - **图6**：氧化铝进口盈亏情况。 - **图7**：LME铝库存季节性变化。 - **图8**：铝社会库存季节性变化。 - **图9**：铝棒社会库存季节性变化。 - **图10**：电解铝进口盈亏情况。 - **图11**：氧化铝总库存变化。 - **图12**：电解铝厂内氧化铝库存变化。 - **图13**：铝型材龙头企业开工率变化。 - **图14**：铝线缆龙头企业开工率变化。 - **图15**：铝板带箔周度产量变化。 - **图16**：铝板带箔周度开工率变化。 - **图17**：山西氧化铝进口矿成本变化。 - **图18**：电解铝加权成本变化。 - **图19**：江西保太有色生铝采购价格变化。 - **图20**：ADC12市场价变化。 - **图21**：ADC12理论利润变化。 - **图22**：ADC12与A00无锡现货价差变化。 - **图23**：铝合金锭总库存变化。 - **图24**：国内废铝供应情况。 ## 报告信息 - **研究员**：师橙、封帆、陈思捷 - **联系人**：蔺一杭 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日的观点，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得复制、分发或修改。