> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势维持对峙局面，镍不锈钢高位震荡总结 ## 核心内容 2026年4月22日，镍和不锈钢市场均表现出高位震荡的态势，主要受到政策面与基本面的共同影响。美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运扰动引发市场避险情绪，美元指数走强对镍价形成一定压制。同时，印尼镍矿配额政策的落地及HPM新政的执行，进一步加剧了镍矿供给紧张，推动镍价维持强势。 ## 主要观点 ### 镍品种 1. **价格走势**： - 沪镍主力合约当日收于141540元/吨，较前一交易日上涨0.53%。 - 成交量与持仓量均有所下降，显示市场交投活跃度有所减弱。 2. **市场分析**： - **供应端**：镍矿供应紧张，价格高位运行，湿法冶炼成本攀升至2万美金/镍金属吨以上，对镍价形成支撑。 - **需求端**：不锈钢需求支撑较强，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，需求改善有限。 - **库存情况**：国内镍库存维持累积状态，对价格上方形成压制。 3. **策略建议**： - 短期镍价预计维持高位震荡，操作上建议以区间操作为主。 - 需关注宏观政策及地缘局势的不确定性，注意持仓风险。 4. **风险提示**： - 国内经济政策、房地产政策变动。 - 印尼政策调整。 - 新任美国总统计划出台的一系列政策。 ### 不锈钢品种 1. **价格走势**： - 不锈钢主力合约收于14860元/吨，较前一交易日有所上涨。 - 成交量与持仓量均下降，显示市场交投活跃度有所减弱。 2. **市场分析**： - **供应端**：钢厂维持高排产计划，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，环比减少0.4%，同比增加5.2%。 - **需求端**：受益于金三银四消费旺季，下游询单提货增加，对价格形成底部支撑。 - **现货情况**：现货价格虽有所回落，但贸易商有让利空间，市场询盘与成交略有回暖。 3. **策略建议**： - 不锈钢短期走势仍受镍价影响，预计维持高位震荡。 - 基本面方面，供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在。 4. **风险提示**： - 国内经济政策、房地产政策变动。 - 印尼政策调整。 - 新任美国总统计划出台的一系列政策。 ## 关键信息 - **镍矿供应**：菲律宾镍矿主产区雨季结束，供应量回升，但价格仍处于高位，国内铁厂1.3%品位镍矿CIF成交价为58-59美元/湿吨。 - **现货价格**：精炼镍现货成交平淡，各品牌升贴水基本持稳，金川镍升水变化0元/吨至1950元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-400元/吨。 - **库存情况**：沪镍仓单量为66722吨，LME镍库存为277764吨，SMM镍六地总库存维持高位。 - **不锈钢价格**：佛山不锈钢卷价格为14800元/吨，304/2B冷轧不锈钢卷价格为14850元/吨，304不锈钢主流生产利润率有所回升。 ## 图表说明 - 图1至图14展示了LME收盘价、沪镍主力合约、SMM现货价格、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、LME镍注册仓单、SMM镍六地总库存、红土镍矿报价、中国主流镍铁价格、进口铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、不锈钢生产利润率等关键数据。 - 所有图表资料来源均为SMM和华泰期货研究院。 ## 本期分析研究员 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系人信息 - 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com