20210118-万联证券-汽车行业周观点报告_推进智能网联汽车示范应用_关注自动驾驶产业链_10页_933kb

汽车行业周观点报告总结

核心内容

本报告聚焦于智能网联汽车的示范应用进展及行业整体表现，分析了当前市场动态、公司公告和投资观点，并提示了相关风险。报告认为，随着政策法规的逐步完善，自动驾驶技术特别是L3级自动驾驶的发展将迎来新机遇，同时建议关注业绩超预期的个股。

主要观点

• 行业回暖持续：根据中汽协数据，12月乘用车销量为237.5万辆，同比增长7.2%，实现连续8个月正增长，预计明年乘用车市场仍将保持良好增长态势。
• 智能网联汽车政策放宽：工信部发布《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》征求意见稿，扩大了道路测试和示范应用的范围，涵盖高速公路和限定区域，有助于推动L3级自动驾驶技术的落地。
• 车企布局L3级自动驾驶：多家车企如智己、蔚来ET7已提前搭载L3级自动驾驶硬件，为未来政策落地后的应用做好准备。
• 新能源汽车增长显著：2020年全年新能源汽车销量达136.7万辆，同比增长10.9%；12月新能源汽车销量24.8万辆，同比增长49.5%，显示出强劲的增长势头。
• 公司业绩表现分化：部分公司如拓普集团、德赛西威和奥特佳发布了业绩预增公告，而一些公司如华安鑫创、中国铁物等则出现较大跌幅。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.32个百分点。
• 子板块表现分化：乘用车板块下跌2.20%，商用载货车上涨1.16%，商用载客车下跌4.68%，汽车零部件上涨0.79%，汽车服务下跌1.85%，其他交运设备上涨7.79%。
• 涨跌幅前列个股包括路畅科技（+61.01%）、南方轴承（+43.98%）、赛轮轮胎（+23.74%）等；跌幅前列个股包括华安鑫创（-21.69%）、中国铁物（-18.53%）等。

行业动态

• 安徽发布智能汽车发展战略：提出到2025年在关键技术、生态体系、基础设施和政策法规等方面取得重大进展。
• 新能源汽车销量增长：2020年全年新能源汽车销量136.7万辆，同比增长10.9%；12月销量24.8万辆，同比增长49.5%。
• 自动驾驶测试范围扩大：工信部新规将示范应用范围扩展至限定区域，高速公路被纳入测试与示范应用道路，有助于推动L3级自动驾驶技术发展。

公司动态

• 拓普集团：预计2020年度净利润为61,000万元～65,000万元，同比增长33.71%～42.48%。
• 德赛西威：预计2020年度净利润为50,000～52,000万元，同比增长71.15%～77.99%，主要得益于智能座舱、智能驾驶及网联服务产品线的稳步增长。
• 奥特佳：获得美国某电动汽车制造商的定点函，将为新工厂提供热泵空调系统产品，标志着其在新能源汽车热管理领域的市场认可度提升。

行业数据跟踪

• 经销商库存：2020年12月库存预警指数为60.7%，位于荣枯线之上，显示经销商库存压力较大。
• 传统汽车销量：12月乘用车销量237.5万辆，同比增长7.2%；轿车销量104.7万辆，同比增长2.3%；SUV销量113.8万辆，同比增长14.2%；MPV销量14.3万辆，同比下降3.2%。
• 商用车销量：12月客车销量6.2万辆，同比下降2.0%；货车销量39.4万辆，同比增长3.1%，其中重卡销量11.4万辆，同比增长24.0%。
• 新能源汽车销量：12月新能源汽车销量24.8万辆，同比增长49.5%；新能源乘用车销量22.6万辆，同比增长76.9%；新能源商用车销量2.2万辆，同比下降41.5%。

投资建议

• 关注一线自主乘用车企及零部件供应商：随着经济平稳恢复和消费信心提升，乘用车市场预计仍将保持增长。
• 聚焦自动驾驶产业链核心个股：L3级自动驾驶技术有望在限定区域应用，相关产业链个股值得重点关注。
• 关注业绩超预期个股：随着2020年年度业绩预告的逐步披露，部分公司可能超预期表现。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 全球疫情失控
• 中美贸易摩擦加剧

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：分为买入、增持、观望、卖出四个等级，分别对应不同的相对涨幅预期。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数，用于衡量行业与市场的相对表现。

免责条款

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