> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业双周报总结 ## 核心观点 2025年汽车板块整体表现强劲，乘用车、商用车、汽车零部件及摩托车板块均实现增长，营业收入合计达4.06万亿元，同比增长9.3%；扣非归母净利润达1181.03亿元，同比增长20.3%。2026年Q1受行业淡季及汇率波动影响，板块业绩有所承压，营业收入为8771.87亿元，同比增长4.2%，扣非归母净利润为246.34亿元，同比下降18.4%。 展望2026年Q2，北京车展将带来近180款新车首发/预售/上市，如比亚迪海狮08、海豹08、吉利银河M7、星耀7、新款极氪009、ID.ERA 9X等，有望带动市场情绪与销量修复，推动板块业绩回暖。 ## 行情回顾 - **板块表现**：汽车板块近两周涨幅为+3.97%，在ZX30个行业中排名13位。 - **子板块涨跌幅**： - 零部件：+5.73% - 商用车：+5.06% - 销售及服务：+4.35% - 乘用车：+1.21% - 摩托车及其他：-2.16% - **估值情况**： - 市盈率（TTM）：销售及服务 33.23x、零部件 30.80x、商用车 21.35x、乘用车 25.23x、摩托车及其他 27.86x - 市净率（MRQ）：销售及服务 1.47x、零部件 3.16x、商用车 2.47x、乘用车 1.89x、摩托车及其他 3.51x ## 行业双周要闻 ### 汽车产业动态 1. **江汽集团与华为合作**：江汽集团与华为签署联合创新合作协议，共同推动尊界品牌发展。 2. **比亚迪、长安涨价**：受全球车规级芯片成本上涨影响，比亚迪与长安启源分别上调部分车型的选装价格。 3. **充电设施快速增长**：全国充电设施总数突破2148万个，同比增长46.9%。 4. **通用汽车盈利**：通用汽车Q1净利润26亿美元，实现连续六个季度盈利。 5. **佛瑞亚出售内饰业务**：佛瑞亚以18.2亿欧元出售内饰业务，优化财务结构。 6. **江淮汽车投资引望智能**：江淮汽车拟投资引望智能，携手华为共建开放智驾平台。 7. **佑驾创新与智驾新程合作**：设立合资公司，布局移动机器人业务。 8. **日产裁员**：计划裁减欧洲约10%的员工，缓解财务压力。 9. **加州自动驾驶罚单新规**：2026年7月起对违规自动驾驶汽车开具罚单。 10. **重庆推动产业集群发展**：重点发展智能网联新能源汽车、氢走廊、电走廊等。 11. **中国汽车经销商库存预警指数**：2026年4月为62.1%，高于荣枯线。 12. **吉利汽车与曹操出行合作**：签订服务协议，采购商旅及活动服务。 13. **大众汽车Q1利润下滑**：营业利润同比下降14%，至25亿欧元。 14. **特朗普威胁提高欧盟汽车关税**：计划将欧盟输美汽车关税提高至25%。 15. **小米SU7锁单超8万台**：新一代SU7锁单已超8万台，表现强劲。 ### 具身智能产业动态 1. **星动纪元获超2亿美元融资**：融资超2亿美元，加速具身智能技术落地。 2. **云深处科技发布山猫M20S**：新一代轮足机器人性能显著提升，拓展应用场景。 3. **奇瑞墨甲机器人批量交付**：完成千台签约与百台交付，进入规模化商用阶段。 4. **魔法原子发布MagicBot X1**：推出旗舰级人形机器人及自研世界模型，设定2036年营收目标140亿美元。 5. **宇树科技发布双臂人形机器人**：定价2.69万元起，支持多种自由度操作。 6. **Figure提升生产效率**：生产效率扩大24倍，每小时可生产1台机器人。 ## 投资建议 - **推荐标的**： - **整车**：江淮汽车、吉利汽车、长城汽车 - **受益标的**：零跑汽车 - **智能化产业链**：速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W - **受益标的**：地平线机器人-W - **人形机器人产业链**：拓普集团 - **受益标的**：爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙 ## 风险提示 1. 汽车销量不及预期的风险 2. 政策效果不及预期的风险 3. 行业竞争加剧的风险 4. 人形机器人量产不及预期的风险