2025-06-05-Jefferies-欧洲销售追踪_5月工作日调整后销售额同比增长4.5_；插电式混合动力汽车表现强劲；法国仍是薄弱环节_8页_313kb

欧洲汽车行业2025年5月销售和市场分析总结

总体销售表现

2025年5月，欧洲主要汽车市场销售调整后同比增长4.5%，得益于PHEV强劲增长。然而，法国为负增长，仍然是拖累因素。

PHEV与BEV增长

PHEV渗透率从上月增加0.7个百分点，达到9.6%；BEV渗透率为14.5%，尽管增长较缓。PHEV年增长率达61%，远超BEV的25%。

OEM市场份额变化

• Ford市场份额年增长最高，增加85bps。
• Tesla和Renault市场份额下降显著，分别为-51bps和-37bps。
• 其他品牌如BMW、BMW和Stellantis变化较小。

国家和地区表现

• 五大市场（法国、西班牙、意大利、德国、英国）调整后销量增长4.5%，占总欧洲销售约70%。
• 法国为负增长，西班牙为正增长最大，达到+24.2%。
• EV渗透率：意大利5.1%，英国21.8%，PHEV在西班牙增长最快。

估值和评级

• Jefferies对BMW和VW推荐BUY，Tesla、Ford和VOLVO推荐HOLD或Underperform。

关键风险

• 法国市场仍疲软，EV增长不及预期。
• PHEV和BEV市场变化可能受汇率和经济因素影响。