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上市公司回购与信托买入股份，谁才是最优选择？

核心内容概览

本文主要探讨了上市公司在市场下跌期间，通过两种方式从二级市场买入股份的优劣对比，重点分析了直接回购与通过ESOP信托买入的差异，并介绍了富途信托一站式服务的优势，旨在为上市公司提供更优的股份回购与激励方案。

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上市公司从二级市场买入股份的两大主流方式

方式一：上市公司直接回购股份

• 定义：上市公司以自身名义从二级市场购回股份。
• 限制：
  • 需要召开股东大会并获得特别批准。
  • 回购价格不能高于过去5个交易日平均收市价的5%。
  • 回购后股份需在短期内注销，失去上市地位。
  • 有操作时限和信息披露要求。
  • 限制后续融资计划。

方式二：通过ESOP信托买入股份

• 定义：上市公司设立ESOP信托，委托第三方信托公司从二级市场买入股份。
• 优势：
  • 不需要召开股东大会，操作更灵活。
  • 买入股份不注销，可长期作为激励库存股使用。
  • 不受《上市规则》第10.06条限制，有利于未来人才引进。
  • 不影响后续融资计划，操作流程更高效。

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信托二级市场买入方式更有利于公司业务开展

灵活性与操作优势

• 无需董事会特别批准：避免繁琐的股东大会流程，节省时间与成本。
• 股份保留：信托买入的股份不注销，可作为长期激励计划的库存股。
• 激励计划独立性：激励计划的设立只需符合公司组织文件及所在司法管辖区的法律，不涉及股份回购相关限制。
• 长期价值绑定：通过信托方式，公司可更有效地将员工利益与公司发展绑定，吸引和留住人才。

实际应用情况

• 自2021年至2022年4月8日，已有96家公司公告通过信托从二级市场买入股份。
• 其中34家公司已实际完成交易。
• 56家公司计划在新的股份奖励计划中采用信托方式买入股份。

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富途信托一站式服务，协同效应实现降本增效

传统信托服务的痛点

• 流程繁琐：信托搭建与开户耗时较长，通常需2个月。
• 成本高昂：交易佣金普遍高于0.15%，最高可达0.25%。
• 沟通不畅：信托公司与券商无直接联系，无法有效传达管理层意图。
• 效率低下：不支持算法交易，下单等待时间长。
• 需设立BVI：传统方式需设立信托控股BVI，增加复杂性。

富途信托的优势

• 快速搭建：最快3周完成信托搭建，无需设立控股BVI。
• 高效开户：股权激励账户可在1-3个工作日内开立。
• 低交易成本：交易佣金低至0.05%，显著优于传统服务。
• 专业团队支持：拥有经验丰富的交易团队，支持算法交易及策略沟通。
• 一站式服务：集信托、券商、ESOP系统于一体，提升整体效率。

服务对比

项目	富途信托	传统信托服务商
搭建信托	3周完成	通常需要2个月
开户时间	1-3个工作日	1个月以上
交易佣金	0.05%	超过0.15%，最高可达0.25%
与交易团队沟通	支持，可随时沟通策略	不支持，盲盒操作
ESOP系统支持	提供ESOP管理系统支持	不提供

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专家观点

• 骆伟德律师（金杜律所）：

  • 指出信托方式更适用于长期激励计划，避免回购相关限制。
  • 强调信托方式有助于公司与员工利益绑定，提升人才吸引力。

• 林伟彬（富途信托行政总裁）：

  • 拥有丰富的跨境财富管理及信托服务经验。
  • 曾为多家香港和美国上市公司提供股权激励服务。

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总结

在当前市场环境下，信托二级市场买入股份正逐渐成为上市公司的优先选择。相较于直接回购，信托方式更具灵活性、成本效益和长期激励优势。富途信托凭借一站式服务、高效流程和专业团队，有效解决了传统信托服务的痛点，成为企业优化股份回购与激励策略的优选合作伙伴。