> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结 - 2026年6月12日 ## 核心内容概述 本报告主要分析了工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的近期市场表现与趋势。整体来看，工业硅市场供给端有所增加，但需求端依然低迷，库存维持高位，成本支撑有所增强。多晶硅方面，供给持续增长，需求端逐步恢复，但库存仍处于历史高位，成本支撑有所减弱。有机硅库存处于低位，生产利润良好。铝合金库存偏高，进口亏损，再生铝开工率下降。 ## 工业硅基本面分析 ### 供给与需求 - **供给**：上周工业硅供应量为7.8万吨，环比增加1.30%。 - **需求**：上周工业硅需求为6.8万吨，环比减少1.44%，需求持续低迷。 - **库存**：社会库存为56万吨，环比持平；样本企业库存为173400吨，环比增加0.46%；主要港口库存为12.2万吨，环比持平。 ### 成本与利润 - **成本端**：新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比持平；枯水期成本支撑有所上升。 - **基差**：06月11日，华东不通氧现货价为9150元/吨，09合约基差为390元/吨，现货升水期货。 - **盘面**：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。 - **主力持仓**：主力持仓净空，空增。 - **预期**：供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2609预计在8690-8830区间震荡。 ## 多晶硅基本面分析 ### 供给与需求 - **供给**：上周多晶硅产量为23800吨，环比增加3.03%；预测6月排产为10.3万吨，较上月产量环比增加13.18%。 - **需求**：上周硅片产量为12.53GW，环比增加4.85%；硅片库存为27.45万吨，环比增加4.29%，目前硅片生产为亏损状态。6月排产为54.33GW，环比增加6.11%。 - **电池片**：5月产量为47.88GW，环比增加4.77%；外销厂库存为13GW，环比增加7.43%，目前生产为盈利状态。6月排产预计为50.91GW，环比增加6.32%。 - **组件**：5月产量为36.4GW，环比增加14.46%；6月预计产量为37.78GW，环比增加3.79%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为31.54GW，环比减少9.26%，目前组件生产为盈利状态。 ### 成本与利润 - **成本端**：多晶硅N型料行业平均成本为38550元/吨，生产所得为-4700元/吨，成本支撑有所减弱。 - **基差**：06月11日，N型致密料价格为33000元/吨，09合约基差为-3860元/吨，现货贴水期货。 - **预期**：供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产持续恢复，总体需求有所增长。多晶硅2609预计在37050-38370区间震荡。 ## 关键信息与逻辑 ### 工业硅 - **主要逻辑**：产能出清、成本支撑、需求增量。 - **主要风险点**：停减产/检修计划冲击、多晶硅库存去化及复产走势。 - **价格走势**：工业硅期货09合约收于8760元/吨，环比下跌25元，跌幅0.28%。 - **基差走势**：基差为390元/吨，环比增加354元，涨幅96.99%。 ### 多晶硅 - **主要逻辑**：供给端产能释放，需求端逐步恢复。 - **主要风险点**：库存去化速度、市场供需变化。 - **价格走势**：多晶硅期货09合约收于37710元/吨，环比上涨1610元，涨幅4.46%。 - **基差走势**：基差为-3860元/吨，环比增加36元，涨幅-9.20%。 ## 行情概览与趋势 ### 工业硅 - **价格**：华东不通氧553#硅均价为9150元/吨，环比持平；421#硅均价为9400元/吨，环比持平。 - **价差走势**：421-553价差为250元/吨，环比持平。 - **库存走势**：社会库存为56万吨，样本企业库存为173400吨，主要港口库存为12.2万吨，均环比持平。 - **产量走势**：样本企业周度产量为42950吨，环比增加820吨；四川样本产量为1750吨，环比增加320吨；新疆样本产量为38100吨，环比增加100吨；云南样本产量为3100吨，环比增加400吨。 ### 多晶硅 - **价格**：N型182mm硅片均价为0.89元/片，N型210mm硅片均价为1.19元/片，单晶硅片G12-210mm均价为0.99元/吨，单晶硅片M10-182mm均价为1.03元/片。 - **库存走势**：周度硅片库存为26.5GW，环比减少7.5GW；电池片外销厂库存为13GW，环比增加0.9GW；组件国内库存为24.76GW，环比减少26.54GW；组件欧洲库存为31.54GW，环比减少3.22GW。 - **利润**：硅片利润为-0.018元/w（182mm）和-0.011元/w（210mm）；电池片利润为-0.015元/w（182mm）和0.003元/w（210mm）；组件利润为0.058元/w（182mm）和0.067元/w（210mm）。 ## 总结 ### 工业硅 - 供给有所增加，但需求持续低迷。 - 成本支撑有所增强，尤其是新疆地区。 - 社会库存维持高位，样本企业库存略有上升。 - 基差为正，现货升水期货。 - 09合约价格在8690-8830区间震荡，整体偏空。 ### 多晶硅 - 供给持续增长，需求逐步恢复。 - 成本支撑有所减弱，N型料行业平均成本为38550元/吨。 - 硅片、电池片、组件利润有所改善，但硅片仍为亏损。 - 09合约价格在37050-38370区间震荡，整体中性偏空。 ### 有机硅 - 库存处于低位，生产利润为2382元/吨。 - 综合开工率为70.62%，环比持平，低于历史同期平均水平。 ### 铝合金 - 库存处于高位，进口亏损为2828元/吨。 - 再生铝开工率下降，再生铝产量为50.80万吨，环比减少14.91%。 ### 风险提示 - 本报告不构成投资建议，仅作参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。