> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长安汽车2026年半年度报告点评总结 ## 核心内容概述 长安汽车（000625）2026年半年度报告显示，公司在智能化和国际化战略方面取得进展，尽管上半年营收和净利润出现下滑，但未来盈利预期有所回升。公司持续推进智能化向全栈化拓展，并加强海外本土化布局，为长期发展奠定基础。 --- ## 主要观点 ### 1. 智能化业务拓展 - 公司正在推动智能化业务由单一感知硬件向全栈化、系统化升级。 - 天枢智驾已完成“硬件→智驾算法→完整解决方案”的演进，未来有望以智能驾驶为支点实现“1+N”产品拓展。 - 同时，公司向人形机器人领域延伸，成立天枢智能机器人（重庆）有限公司，并完成生成式大模型的国家网信办备案，后续将持续丰富智能机器人产品线。 ### 2. 海外本土化基地建设 - 巴西工厂已竣工投产，实现本土化整车制造，具备供应链本地化、成本优化和交付能力提升等优势，已落地UNI-T车型生产。 - 泰国罗勇工厂实现第20000台整车下线，波兰市场实现订单从零到千的关键突破。 - 海外整车销量预计快速爬坡，公司正在向拉美、东欧等高价值市场拓展。 --- ## 关键信息 ### 财务表现（2026年上半年） - **营业收入**：656.34亿元，同比-9.71% - **归母净利润**：8.17亿元，同比-64.32% - **扣非归母净利润**：2.51亿元，同比-83.01% - **Q2营收**：329.28亿元，同比-14.54% - **Q2归母净利润**：4.67亿元，同比-50.25% - **Q2扣非归母净利润**：0.08亿元，同比-98.78% ### 盈利预测（2026-2028年） | 年度 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | 每股收益（元） | 市盈率（P/E） | |------|-------------|-------------------|----------------|----------------| | 2026E | 175.34 | 49.02 | 0.49 | 14.30 | | 2027E | 198.02 | 62.83 | 0.63 | 11.16 | | 2028E | 213.53 | 85.96 | 0.87 | 8.15 | ### 股价与市值信息 - **当前价**：7.07元 - **目标价（6个月）**：9.89元 - **52周最高/最低价**：13.55 / 6.55元 - **A股流通股**：9908.64百万股 - **A股总股本**：9912.91百万股 - **流通市值**：63034.96百万元 - **总市值**：63065.15百万元 ### 财务比率（2026年预测） | 指标 | 2026E | |------|------| | 毛利率 | 14.47% | | 净利率 | 2.80% | | ROE | 6.04% | | ROIC | 25.66% | | 资产负债率 | 58.87% | | 净负债比率 | 0.25% | | 总资产周转率 | 0.85 | | 应收账款周转率 | 41.86 | | 应付账款周转率 | 4.89 | --- ## 风险提示 - 新能源汽车增速放缓导致行业竞争加剧 - 海外新能源渗透率不及预期 - 海外贸易壁垒增多 - 智能化业务发展不及预期 --- ## 投资建议 - **评级**：买入 - **目标期限**：6个月 - **目标价**：9.89元 - **理由**：公司智能化业务向全栈化拓展，海外本土化基地推进投产，未来盈利预期逐步回升，具备长期增长潜力。 --- ## 相关研究报告 - 《国元证券公司研究——长安汽车(000625)2025年三季度报告点评：新能源子品牌齐发力，引望合作加速推进》（2025.10.26） - 《国元证券公司研究-长安汽车(000625)公司点评：电动智能化齐头并进，海外布局加速》（2025.04.30） --- ## 报告作者 - **分析师**：刘乐、陈烨尧 - **执业证书编号**：S0020524070001、S0020524080001 - **联系方式**： - 电话：021-51097188 - 邮箱：liule@gyzq.com.cn、chenyeyao@gyzq.com.cn --- ## 附注 - 报告数据来源：同花顺 IFind，国元证券研究所 - 投资评级说明：买入表示股价涨幅优于基准指数15%以上 - 法律声明与免责条款：本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任