> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 宏观深度报告 报告日期：2026年01月08日 # 对非洲出口强势能否持续？ # ——中国出口韧性系列报告一 # 核心观点 2025年我国出口超预期源于非发达地区对出口的强力拉动，而这一拉动的持续性也成为2026年市场的核心分歧。我们后续将通过系列报告形式对这一问题进行深入分析。本篇作为系列首篇，探寻2025年非洲对我国进口需求大增的动力来源。我们发现，总量视角来看，2025年非洲地区GDP温和增长 $3.9\%$ ，和进口 $11.8\%$ 大幅上行形成明显差异；国别视角来看，2025年我国对非洲欠发达、快速城市化国家出口份额更高；项目视角来看，钢结构、工程器械、电网建设、高性价比车辆、货船是我国出口的核心拉动。 究其原因，2025年非洲进口需求主要由城镇化推进、矿业开发加速以及中非合作深化这三大动力支撑。其中，城镇化推进与矿业复苏（大选年后效应）带来了刚性需求，当地制造业不足带来的供给缺口为我国出口提供了广阔空间；中非合作框架则提供了关键的金融、信贷、制度支持，是贸易落地的重要保障。往2026年看这三大因素都将持续，继续看好中国对非洲出口的发展。 # □ 非发达地区是2025年我国出口韧性的关键支撑 非发达地区支撑下，2025年我国出口在全球经济复苏动能不足、地缘政治冲突加剧的复杂环境下展现出超预期韧性。2025年1至11月我国出口累计同比增 $6.2\%$ ；美、加、澳、欧、日、韩整体拉动我国出口的 $-0.8\%$ ；我国港澳台地区拉动出口 $1.4\%$ ，其余发展中地区拉动我国出口 $5.6\%$ 。其中非洲、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美分别贡献我国出口增长的 $1.3\%$ （2024年全年拉动 $0.1\%$ ）、 $0.6\%$ （ $1\%$ ）、 $0.5\%$ （ $0.5\%$ ）；东盟、我国港澳台地区分别贡献我国出口的 $2.4\%$ （ $1.7\%$ ）、 $1.4\%$ （ $0.7\%$ ），非发达地区出口是我国2025年出口保持较快增长的重要支撑。 # □ 对非洲出口结构以基建、工程、货运相关为主要拉动 2025年中国对非洲出口1.4万亿元人民币，1至11月整体增速 $27\%$ ，较去年同期多增3089亿元人民币。分结构来看6个主要分项合计多增2305亿元，贡献整体多增的 $75\%$ ，包括：钢铁及钢铁制品，多增244亿元，累计同比增 $23.9\%$ ；机械器具，多增540亿元，累计同比增 $33.5\%$ ；电气设备，多增357亿元，累计同比增 $21.7\%$ ；车辆多增597亿元，累计同比增 $64.5\%$ ；船舶多增567亿元，累计同比增 $91.3\%$ 。 进一步细分可以发现，钢结构、工程器械、电网建设、高性价比车辆、能源和货物运输船舶是我国对非洲出口的核心拉动，其主线在于非洲基础设施建设加速。 # □ 非洲城镇化、矿业发展和中非合作是持续性的需求支撑 一是非洲快速城镇化带动基建需求持续释放。非洲当前是全球城市化最快速的地区之一，截至2025年非洲城市化率约 $45\%$ （参考联合国数据约是中国2007年城市化水平），考虑人口增长因素，非洲城市人口平均每年增长率为 $3.5\%$ ，领先东亚（ $3\%$ ）、中东（ $2.5\%$ ）和拉丁美洲（ $1.5\%$ ）。 城镇化背景下，非洲工业能力尚待提升，对我国制成品需求有刚性。截至2024年撒哈拉以南非洲制造业增加值占GDP比重仅约 $9.9\%$ ，工业品产能缺口大，高度依赖进口设备补短板。 二是矿产开采利好机械设备进口。2024年是全球和非洲的“超级大选年”，非洲包括南非在内共有13国进行大选。大选后新政府经济增长目标重要性提升，矿业发展推动自中国的机械设备进口。 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：林成炜 执业证书号：S1230522080006 linchengwei@stocke.com.cn 研究助理：汤子玉 tangziyu@stocke.com.cn # 相关报告 1《探秘商品超级周期与展望》2026.01.06 2《12月经济前瞻：工业生产引领增长，蓄力一季度开门红》2026.01.03 3《12月PMI：工业稳增长开启开门红》2025.12.31 三是中非合作论坛框架下，中国新增投资与资金支持提升非洲进口能力。2024年9月，中非合作论坛北京峰会成功举行，会上中国宣布为推动“十大伙伴行动”实施，未来3年（2025至2027），中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持，包括提供2100亿元人民币信贷资金额度和800亿元人民币各类援助、推动中国企业对非投资不少于700亿元人民币。中国高性价比产能与供应链，精准匹配非洲基建与工业化需求。2025年6月外交部发布中非合作论坛北京峰会成果落实清单，其中内容显示中国对非洲投融资支持力度推进，我们认为2025年全年应保持较快发展，对我国基建相关出口形成有力支撑。 # 风险提示 中美摩擦超预期，海外对我国经贸摩擦超预期。 # 正文目录 # 12025年非发达地区是出口的重要支撑，未来持续性几何？ 5 # 2对非洲出口结构以基建、工程、货运相关为主要拉动 2.1国别视角来看我国对欠发达、快速城市化国家出口份额更高 6 2.2 品类视角来看我国对非洲出口以基建、工程相关的资本品为主 2.2.1 钢铁和钢铁制品（HS码72、73项）以建筑结构为主 8 2.2.2 机械器具（HS码84项）以工程器械为主 ..... 10 2.2.3电气设备（HS码85项）以电网建设为主 10 2.2.4 车辆——油车摩托车性价比高 11 2.2.5 船舶——货船为主 13 # 3非洲城镇化、矿业发展和中非合作是持续性的需求支撑 14 3.1城市化和矿业发展驱动非洲潜在进口需求的结构性变化 14 3.1.1 非洲是当前全球最快城市化的地区之一，但工业产能不足 14 3.1.2 金属周期下非洲矿产开发提速 ..... 16 3.2中非合作论坛强化是非洲进口能力的关键支撑 18 # 4中国企业竞争力增强，在非洲占比有所提升 21 # 5风险提示 21 # 图表目录 图1：中国对发达地区出口占比不断下行 5 图2：中国出口份额分布 5 图3：各地区对我国出口的整体拉动率 6 图4：我国对各地区出口累计同比增速 $(\%)$ 6 图5：我国对非洲不同国家出口占我国整体对非洲出口比重 图6：2025年1至11月我国对非洲各国出口累计同比增速 图7：对非洲出口各类占比（%） 8 图8：对非洲出口各类累计同比增速（%） 8 图9：钢铁72类2025年1-11月各类贡献率（%） 9 图10：钢制品73类2025年1-11月各类贡献率（%） 9 图11：2025年1至11月钢制品73类累计同比增速（%） 9 图12：机械器具（84）2025年1-11月各类贡献率 $(\%)$ 10 图13：机械器具（84）2025年1-11月各类累计增速 $(\%)$ 10 图14：电气设备（85）2025年1-11月各类贡献率 $(\%)$ 11 图15：电气设备（85）2025年1-11月各类累计增速 $(\%)$ 11 图16：2025年1-11月车辆各类贡献率 12 图17：我国出口汽车价格竞争力提升（%） 12 图18：2025年1-11月载人客车各项贡献率 12 图19：2025年1-11月载人客车各项累计增速 12 图20：车辆2025年1-11月累计同比增速（%） 12 图21： 船舶各项对累计同比增长的贡献率（%） 13 图22：客运和货运船出口规模拆分（亿元） 13 图23：2025年金属在大类资产中涨幅居前 16 图24：2025年基本金属和小金属涨幅 16 图25：中国对海外担保贷款主要流向非洲、南美洲 19 图26：中国对一带一路直接投资同比增速上行 19 图27：中国总出口价格指数同比（%） 21 图28：中国在非洲、拉美、中东出口份额占比明显提升（%） 21 表 1: WTO 对全球整体进口增速的预测,非洲大幅上行. 15 表 2：WTO 对全球 GDP 增长的预测,非洲小幅上行. 16 表 3：十大伙伴行动发挥中国在产业能力、技术专长和金融资源方面优势,助推非洲发展 18 表 4: 2025 中非合作论坛多项目落地 # 12025年非发达地区是出口的重要支撑，未来持续性几何？ 非发达地区在我国出口中份额不断提升，2025年我国港澳台、发达地区（美、加、澳、欧、日、韩）、发展中地区在我国出口中占比分别为 $11\%$ 、 $40\%$ 、 $49\%$ 。从区位来看以美、加、澳、欧、日、韩为代表的发达地区在我国出口中份额由2017年全年的 $52\%$ 降至2025年1至11月的 $40\%$ ;我国港、澳、台地区在我国出口中份额由2017年 $14\%$ 降至 $11\%$ ，而其他发展中地区由 $34\%$ 升至 $49\%$ 。非发达国家中，非洲、拉美、中东（不包含埃及、土耳其）分别占我国出口份额的 $5.9\%$ 、 $8\%$ 、 $5.2\%$ 。 非发达地区支撑下，2025年我国出口在全球经济复苏动能不足、地缘政治冲突加剧的复杂环境下展现出超预期韧性。2025年1至11月我国出口累计同比增 $6.2\%$ ；美、加、澳、欧、日、韩整体拉动我国出口的 $-0.8\%$ ；我国港澳台地区拉动出口 $1.4\%$ ，其余发展中地区拉动我国出口 $5.6\%$ 。其中非洲、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美分别贡献我国出口增长的 $1.3\%$ （2024年全年拉动 $0.1\%$ ）、 $0.6\%$ （ $1\%$ ）、 $0.5\%$ （ $0.5\%$ ）；东盟、我国港澳台地区分别贡献我国出口的 $2.4\%$ （ $1.7\%$ ）、 $1.4\%$ （ $0.7\%$ ），非发达地区出口是我国2025年出口保持较快增长的重要支撑。 从增速来看这一特征更为显著，2025年1至11月非洲、东盟、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美地区出口累计同比增速分别为 $27.1\%$ （2024年 $2.9\%$ ）、 $14.5\%$ （2024年 $10.8\%$ ）、 $10.6\%$ （2024年 $11.3\%$ ）、 $8\%$ （2024年 $13.6\%$ ），高于我国整体出口增速 $6.2\%$ （2024年 $7.1\%$ ）。 当前市场的分歧在于非发达地区和地区对我国出口的需求拉动能否持续。基于此，我们后续将通过系列报告深入拆解，重点剖析非洲、南美、中东等核心新兴市场对我国出口的需求来源与增量空间，厘清优势品类的需求支撑逻辑，为把握出口韧性延续性提供参考，本报告为系列的第一篇。 图1：中国对发达地区出口占比不断下行 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图2：中国出口份额分布 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图3：各地区对我国出口的整体拉动率 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图4：我国对各地区出口累计同比增速（%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 2对非洲出口结构以基建、工程、货运相关为主要拉动 2025年1至11月中国对非洲出口1.4万亿元人民币，1至11月累计同比增速 $27\%$ （去年同期 $2.9\%$ ），较2024年同期多增3089亿元人民币。 # 2.1国别视角来看我国对欠发达、快速城市化国家出口份额更高 从国别视角来看，我国对非洲国家出口份额和其GDP占非洲整体份额并不一致。2025年我国对非洲主要贸易伙伴为尼日利亚，占我国对非洲出口比重 $11\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $9\%$ ；南非，占我国对非洲出口比重 $10.3\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $14\%$ ；埃及，占我国对非洲出口比重 $8.9\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $14\%$ ；利比里亚，占我国对非洲出口比重 $8.8\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $0.2\%$ ；阿尔及利亚，占我国对非洲出口比重 $6.1\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $10\%$ ；加纳，占我国对非洲出口比重 $5.1\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $3\%$ ；坦桑尼亚，占我国对非洲出口比重 $4.6\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $3\%$ ；肯尼亚，占我国对非洲出口比重 $4.4\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $4\%$ ；摩洛哥，占我国对非洲出口比重 $4.4\%$ ，2024年其GDP占非洲整体份额的 $6\%$ 。 我国对非洲欠发达、快速城市化国家出口份额更高。从主要贸易伙伴出口和其GDP份额来看，我国对尼日利亚、加纳、坦桑尼亚、肯尼亚出口比重高于其在非洲GDP份额，我国对埃及、南非、摩洛哥出口比重明显低于其GDP份额，原因在于前者经济发展水平较低，基建、城市化需求大，2024年尼日利亚、加纳、坦桑尼亚、肯尼亚城市化率分别提高 $0.8\%$ 、 $0.56\%$ 、 $0.69\%$ 、 $0.26\%$ ，而埃及、南非、摩洛哥城市化率仅分别提高 $0.09\%$ 、 $0.11\%$ 、 $0.13\%$ ，城市化提升速度有明显差异。不仅如此，埃及、南非、摩洛哥作为非洲相对发达国家，其人口增速也明显较低，2023年世界银行测算粗出生率分别为 $2.1\%$ 、 $1.9\%$ 、 $1.7\%$ ，低于撒哈拉以南 $3.3\%$ 的平均水平。 除此之外，我国对利比里亚出口份额（ $8.8\%$ ）和其GDP份额（ $0.2\%$ ）差异极大，主因利比里亚是船旗注册国，进口船只有“代理”成分。 图5：我国对非洲不同国家出口占我国整体对非洲出口比重 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图6：2025年1至11月我国对非洲各国出口累计同比增速 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 2.2品类视角来看我国对非洲出口以基建、工程相关的资本品为主 2025年1至11月我国对非洲出口1.4万亿元人民币，从品类来看，其中： 化工塑料制品（HS28-40项）1749亿，占比 $12\%$ ，累计增速 $19.9\%$ （2024年同期 $5.1\%$ ）； 纺织鞋帽（HS50-67项）2043亿，占比 $14\%$ ，累计增速 $12.3\%$ （2024年同期 $8.7\%$ ）； 钢及钢制品（HS72、73项）1263亿，占比 $9\%$ ，累计增速 $23.9\%$ （2024年同期 $1.7\%$ ）， 除钢外其他贱金属469亿，占比 $3\%$ ，累计增速 $7.8\%$ （2024年同期 $1.7\%$ ）； 机械器具2155亿，占比 $15\%$ ，累计增速 $33.5\%$ （2024年同期 $16.6\%$ ）； 电气设备1998亿，占比 $14\%$ ，累计增速 $21.7\%$ （2024年同期 $-2.6\%$ ）； 车辆1522亿，占比 $11\%$ ，累计增速 $64.5\%$ （2024年同期 $16.5\%$ ）； 船舶1189亿，占比 $8\%$ ，累计增速 $91.3\%$ （2024年同期 $58.8\%$ ）； 家具玩具（HS94-96项）621亿，占比 $4\%$ ，累计增速 $8.5\%$ （2024年同期 $-9.3\%$ ）； 包括农产品、毛皮、木制品、能源矿产在内的其他出口总计1440亿，占比 $10\%$ ，累计增速 $15\%$ （2024年同期 $-6.8\%$ ）。 我国对非洲出口快速增长的品类较为集中。综合增速和规模来看，5大主要项目合计多增2305亿元，贡献整体多增的 $75\%$ ，包括钢铁及钢铁制品多增244亿元；机械器具多增540亿元；电气设备多增357亿元；车辆多增597亿元；船舶多增567亿元。 我国优势品类对非洲出口增长有一定延续性。从累计增速来看船舶、车辆、机械器具已经连续两年超过均值快速增长，即使在2024年非洲整体进口增速较低的背景下，中国对非洲船舶、车辆、机械器具出口同比仍达到 $59\%$ 、 $16\%$ 、 $17\%$ ，显示其结构性需求有延续性。钢和电气设备2025年增幅较大，显示有新增驱动力出现。 进一步拆分，我们认为非洲对中国增量需求主要源自于基建、工程需求拉动。 图7：对非洲出口各类占比（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图8：对非洲出口各类累计同比增速（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 2.2.1 钢铁和钢铁制品（HS码72、73项）以建筑结构为主 钢铁和钢铁制品（HS码72、73）累计增速 $23.9\%$ ，钢铁和钢铁制品对同比增速贡献较多的分项均为地产基建链条相关，具体来说： 钢铁项（HS码72）中铁及非合金钢的半制成品贡献增量的 $36\%$ 、大号经包覆钢铁（宽度 $\geqslant 600\mathrm{mm}$ ）贡献增量的 $24\%$ 、不规则钢铁贡献增量的 $20\%$ 、型钢贡献增量的 $13\%$ ，其他品类合计贡献增量的 $7\%$ 。其中非合金钢的半制成品指经过初步塑性加工，但尚未制成最终产品的钢坯、钢锭、型材坯等形态，其核心用途是作为下游金属加工、机械 制造、建筑等行业的基础原料。其他大号钢板、型钢的下游主要是建筑中结构部件或梁柱使用。 钢铁制品（HS码73）分项中，钢铁结构体贡献增量的 $45\%$ 、家用钢器具贡献增量的 $13\%$ 、空心钢材贡献增量的 $10\%$ 、其他分项（包括零件、链条、容器等）合计贡献增量的 $32\%$ 。其中钢铁结构体主要指桥梁及桥梁体段、闸门、塔楼、格构杆、屋顶、屋顶框架、门窗及其框架、门槛、百叶窗、栏杆、支柱及立柱。空心钢材用于管道、脚手架等搭建。 多增的一半归功于钢铁结构体的增长，其在份额占比 $27\%$ ，出口总量176亿元的背景下，累计同比增速还达到了 $38.9\%$ ，因而贡献整个钢铁制品分项多增的 $45\%$ 。另外，空心钢材、家用钢铁器具和其他钢铁制品的增速也小幅超过了整体增速，这四个分项支撑了 $81\%$ 的增量贡献。 图9：钢铁72类2025年1-11月各类贡献率（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图10：钢制品73类2025年1-11月各类贡献率（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图11：2025年1至11月钢制品73类累计同比增速（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 2.2.2 机械器具（HS码84项）以工程器械为主 机械器具整体累计同比增 $33.5\%$ ，其中工程器械贡献增量的 $32\%$ 、流体与热处理设备贡献增量的 $13.6\%$ 、离心机贡献 $9.7\%$ 、动力器械贡献增量的 $6.8\%$ 、金属冶炼与机床贡献增量的 $4.6\%$ ，其他各项合计贡献增量的 $33.3\%$ 。 工程器械（8425至8431）2025年1至11月出口总额536亿元，较去年同期多增172亿元，包括起重机、各种专业机械（机动推土机、侧铲推土机、筑路机、平地机、铲运机、机械铲、挖掘机、机铲装载机、捣固机械及压路机）、打桩机及拔桩机等，对应下游基建、地产开发需求。 液体与热处理设备总出口463亿，其内容主要包括液体泵（104亿）、空气泵（99亿）、空调（112亿），制冷设备（79亿）等，对应基建和地产后周期项目。 离心机出口总量为110亿元，较去年多增52亿元，累计同比增速 $90\%$ 。离心机下游应用主要是矿场的筛、洗，包括如分离化工生产中的结晶盐、沉淀物与母液；分离泥浆中的固体颗粒、钻屑与液体等。 两个突出的贡献分项表明，非洲对机械进口的大幅增长对应下游基建、矿业开采需求。 图12：机械器具（84）2025年1-11月各类贡献率 $(\%)$ 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图13：机械器具（84）2025年1-11月各类累计增速 $(\%)$ 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 2.2.3 电气设备（HS码85项）以电网建设为主 2025年1至11月电气设备出口总计1998亿，累计增速 $21.7\%$ ，分结构来看电信设备贡献增长的 $26.9\%$ 、电池贡献增长的 $17.7\%$ 、变压器贡献增长的 $10.3\%$ 、配电元件贡献增长的 $9.2\%$ 、半导体贡献增长的 $8.6\%$ 、绝缘物品贡献增长的 $8\%$ 、各类发电机贡献增长的 $6.7\%$ ，其他项目贡献增长的 $12.6\%$ 。 电气设备分项最突出拉动还是非洲电网、电信建设。对同比多增拉动较为突出的一是电网建设相关项目，包括发电机、变压器等传电设备、蓄电池、绝缘物品分项，共计贡献同比多增的 $51.9\%$ 。且累计同比增速分别为 $17.7\%$ 、 $26.6\%$ 、 $48.2\%$ 、 $31.6\%$ 。电信设备累计同比增速 $14.7\%$ 低于整体水平，但因为在出口份额中占比较大（占电气项整体出口的 19.4%），对同比多增也有显著贡献，是我国传统优势项目。半导体得益于当前产业周期推动，累计同比增速 $31\%$ 图14：电气设备（85）2025年1-11月各类贡献率 $(\%)$ 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图15：电气设备（85）2025年1-11月各类累计增速 $(\%)$ 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 2.2.4 车辆——油车摩托车性价比高 2025年1至11月我国对非洲车辆总计出口1522亿元人民币，整体增速高达 $64.5\%$ 且持续两年维持高增。从结构上来看小客车贡献增长的 $35.2\%$ 、货车贡献 $16.7\%$ 、摩托车贡献 $15.4\%$ 、拖拉机贡献 $9.5\%$ 、其他零件和类型贡献 $23.3\%$ 。 具体分项来看，载人小客车和摩托车反映非洲城市化初期对性价比交通工具的需求快速增长。其中载人机动车累计同比增速 $148.2\%$ ，2024年也保持了 $84\%$ 的出口同比增速。进一步拆分可以发现，小车出口中拉动最大的并非市场普遍认知的我国优势品类新能源车，而是以燃油车为主，燃油车拉动整个小车出口增速的 $70.98\%$ ，插电式混合动力车型拉动率为 $20.10\%$ ，位居第二，对出口增长形成重要补充；电驱新能源车拉动率为 $7.82\%$ 。 这种出口结构最核心因素在于非洲对“性价比”的追求，由于非洲整体消费水平偏低，而中国燃油车、摩托车、二手车在价格和维护便利性上更具优势。根据中国摩托车商会统计，2025年1-11月我国完成了1667.15万辆摩托车整车的出口量，同期出口金额近104亿美元，出口摩托车均价仅约为623.58美元/辆。其他限制因素一方面源于非洲电网发展的不完善。电动车普及前提条件就是完善的电力网络。另一方面非洲基建还在发展之中，道路质量较差，对“皮实耐用”更为青睐。 根据国际咨询机构AlixPartners数据，高性价比支撑下中国汽车品牌在中东非洲地区的市场占有率预计将从2024年的 $10\%$ 上行至2030年的 $34\%$ ，意味着我国对非洲汽车出口还将保持较快增速。 除载人小客车外，中国对非洲货车、拖拉机也有较高增速，体现非洲快速城市化对需求的结构性影响。 图16：2025年1-11月车辆各类贡献率 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图17：我国出口汽车价格竞争力提升（%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图18：2025年1-11月载人客车各项贡献率 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图19：2025年1-11月载人客车各项累计增速 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图20：车辆2025年1-11月累计同比增速（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 2.2.5 船舶——货船为主 船舶类整体增速为 $91.32\%$ ，连续两年保持较快增长。从结构上来看，客运和货运船贡献增长的 $68.37\%$ ，救援和工程船贡献增长的 $31.6\%$ 。进一步拆分“客运和货运船”可以发现，2025年1至11月我国对非洲出口该类型船舶共计297艘，其中客运船42艘，共计36亿元，货运船（包括石油、天然气运输）255艘，共计938亿元，尤其从金额上来看货运船只还是绝对主力。 从国别上来看，2025年船舶多增基本为利比里亚贡献，2025年我国对非洲出口船只共297艘，其中对利比里亚单个国家出口195艘，包括油船43艘、油气和天然气和其他液货船19艘、集装箱船和各类滚装船散货船119艘。核心原因在于利比里亚船旗注册便利，是总吨最大的船旗国，“船视宝”数据显示截至2025年12月16日全球目前正在运营的船舶当中，悬挂利比里亚船旗的达到了5939艘，4.5亿多总吨。 图21： 船舶各项对累计同比增长的贡献率（%） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 图22：客运和货运船出口规模拆分（亿元） 资料来源：中华人民共和国海关总署，浙商证券研究所 # 3非洲城镇化、矿业发展和中非合作是持续性的需求支撑 2025年非洲地区GDP温和增长 $3.9\%$ ，和进口 $11.8\%$ 大幅上行形成明显差异。WTO在2025年10月报告中预计非洲2025年GDP同比增长 $3.9\%$ ，较2024年和2023年的 $2.9\%$ 进一步上行，但非洲进口增速明显更快，2025年同比增速 $11.8\%$ ，超过2024、2023年进口增速 $2.6\%$ 水平。 我们认为非洲2025年进口需求由城镇化、矿业发展和中非合作框架三大支撑，往26年看三大支撑仍将存在，预计26年中国对非洲出口仍保持较快增长。 # 3.1城市化和矿业发展驱动非洲潜在进口需求的结构性变化 # 3.1.1 非洲是当前全球最快城市化的地区之一，但工业产能不足 一是人口方面，非洲是全球唯一生育率高于自然更替水平的大洲。皮尤研究2025年数据显示非洲是当前生育率最高的地区，每名女性的平均生育数为4，是全球唯一高于全球更替水平2.1的大洲，与之相比欧洲和北美的每名女性的平均生育数仅分别为1.4和1.6个。联合国《世界人口展望》2024年报告显示，当前非洲人口年均增长率为 $2.4\%$ ，远超全球 $1.0\%$ 的平均增速，预计到2050年非洲人口总量将突破25亿，占全球总人口的比重将从目前的约 $18\%$ 提升至 $25\%$ 以上。 人口结构年轻，消费能力更强。从人口结构特征来看，截至2024年非洲大陆年龄中位数仅为19.7岁，是全球最年轻的大陆，大量人口正处于进入城市、进入就业、进入消费体系的阶段。从消费能力来看，35岁以下人口是边际消费倾向最强的人群，且进入就业市场意味着边际收入的增长，非洲的“人口红利”将在在未来长期释放消费潜力。 二是城市化率提升。当前非洲城镇化人口水平仍处于世界低位，2025年非洲城市化率约 $45\%$ ，若使用联合国城镇化数据做对比，当前非洲整体城市化率相当于中国2006年水平。非洲战略研究中心数据显示，当前非洲约7亿人口居住在城市，预计到2030年城市化率将提高至 $48\%$ ，9.7亿人居住在城市。 非洲当前是全球城市化最快速的地区之一。城市化率和人口的双重提升，意味着考虑人口增长因素后，非洲是全球城市化最快的地区，城市人口平均每年增长率为 $3.5\%$ ，领先东亚（ $3\%$ ）、中东（ $2.5\%$ ）和拉丁美洲（ $1.5\%$ ）。 以中国同时期比较，快速的城镇化推进步伐这意味着非洲基建设施需求仍处于持续释放期。2007至2011年是我国进口增速、GDP同比增速最快时期，平均进口增速 $12.5\%$ ，远高于2007至今中枢 $5.6\%$ ；2007年GDP同比增长 $14.2\%$ ，是1992年至今最高值。从基础设施建设速度来看，2004至2014年是我国基建高峰，年均基建投资完成额同比增速 $21.5\%$ ，年均房地产开发投资完成额 $22.2\%$ ，基建地产上下游产业链长，对总需求的带动效应明显。 非洲制造业能力尚待发展，需求和我国供给有结构性匹配。虽然非洲也处于快速城市化时期，但和我国同期最大不同在于制造业产能差异。我国是制造业大国，2004至2014年制造业增加值占GDP比重约 $31\%$ ，而截至2024年撒哈拉以南非洲制造业增加值占GDP比重仅约 $9.9\%$ ，工业品产能缺口大，高度依赖进口设备补短板，与我国供给端相匹配。 # 从微观案例来看： 五金方面城镇化、工业化进程加速，电钻、扳手等电动工具的市场需求激增。2025年12月央视报道《永康：五金产品叩开非洲等新兴市场大门》提及数据显示永康市共有600多家企业开展非洲贸易。2025年前11个月，当地对非洲出口的手用、机用工具同比增长 $24.2\%$ ，其原因是“随着非洲地区城镇化、工业化进程加速，电钻、扳手等电动工具的市场需求激增，永康的外贸企业敏锐捕捉机遇，加大了非洲市场开拓力度”。 工程机械方面非洲国家重大基础设施项目集中开工。中联重科混凝土机械、塔式起重机在非洲市场的份额提升至 $32\%$ 。公司国际业务部部长李宾在2025年6月接受采访时指出，“今年以来中联重科之所以在非洲的销售实现快速增长，主要是因为工程机械、农业机械和矿山机械各个板块的业务遍地开花；同时，也与一些非洲国家重大基础设施项目集中开工不无关系；而最关键的原因还是持之以恒深耕非洲大陆”。 中非合作论坛框架所鼓励的国际援助、培训主张也对我国出口起到正面作用。中联重科国际业务部部长李宾指出，“非洲会农业机械的专业人才不足，我们就在尼日利亚和当地的大学共同开展农机培训项目，开设农机使用课程”。截至2025年，中联重科已经成为非洲最主要的工程机械、农业机械出口厂商之一，在非设备保有量突破10000台，其中农业机械约5000台。 建材水泥方面受益于城镇化和基建，中企出口向出海过度。BIMCO数据显示，2025年1-11月全球水泥熟料海运量增 $13\%$ ，非洲大西洋沿岸出货量涨 $39\%$ 。高速城镇化与基建热潮催生海量需求，但非洲熟料产能不足，只能依赖进口。中国企业中材建设、森大集团等深耕非洲市场，在赞比亚国际贸易博览会上，中国建材工业园的水泥熟料和骨料产品也成功拿下来自津巴布韦、莫桑比克等国的订单。 汽车方面性价比优势凸显。南非二手车交易平台AutoTrader SA报告显示中国品牌在南非不仅新车销量飙升，二手车市场的增长也十分迅猛，1-6月中国品牌在其二手车市场的销量增长了 $89\%$ ，其中，比亚迪增长 $637\%$ ，奇瑞旗下品牌Omoda和Jaecoo分别增长 $99\%$ 和 $168\%$ 。报告指出，中国品牌成功的核心原因在于性价比优势：“在艰难的经济环境下，人人都在勒紧裤腰带，这种极具竞争力的价格优势并没有被南非消费者忽视”，报告同时指出，尽管过去品牌曾是消费者关注的重点，但中国汽车具备安全性、豪华配置和科技感，并且价格合理，成功打入南非市场。 表1：WTO对全球整体进口增速的预测，非洲大幅上行 <table><tr><td>进口（%）</td><td colspan="2">历史数据</td><td colspan="2">10月预测</td></tr><tr><td></td><td>2023</td><td>2024</td><td>2025</td><td>2026</td></tr><tr><td>北美洲</td><td>-2.2</td><td>4.7</td><td>-4.9</td><td>-5.8</td></tr><tr><td>南美洲</td><td>-4.0</td><td>6.0</td><td>8.8</td><td>-0.6</td></tr><tr><td>欧洲</td><td>-4.9</td><td>-2.3</td><td>2.4</td><td>0.8</td></tr><tr><td>独立联体</td><td>18.0</td><td>4.8</td><td>2.7</td><td>2.6</td></tr><tr><td>非洲</td><td>2.6</td><td>2.6</td><td>11.8</td><td>5.4</td></tr><tr><td>中东</td><td>8.6</td><td>11.8</td><td>3.7</td><td>1.8</td></tr><tr><td>亚洲</td><td>-0.7</td><td>5.1</td><td>5.7</td><td>2.7</td></tr></table> 资料来源：WTO,浙商证券研究所 表2：WTO对全球GDP增长的预测，非洲小幅上行 <table><tr><td>GDP (%)</td><td colspan="2">历史数据</td><td colspan="2">10月预测</td></tr><tr><td></td><td>2023</td><td>2024</td><td>2025</td><td>2026</td></tr><tr><td>世界</td><td>2.9</td><td>2.8</td><td>2.7</td><td>2.6</td></tr><tr><td>北美洲</td><td>2.8</td><td>2.6</td><td>1.7</td><td>1.5</td></tr><tr><td>南美洲</td><td>1.9</td><td>2.5</td><td>2.7</td><td>2.6</td></tr><tr><td>欧洲</td><td>0.8</td><td>1.1</td><td>1.4</td><td>1.5</td></tr><tr><td>独立联体</td><td>4.3</td><td>4.5</td><td>2.0</td><td>1.7</td></tr><tr><td>非洲</td><td>2.9</td><td>2.9</td><td>3.9</td><td>4.1</td></tr><tr><td>中东</td><td>1.7</td><td>1.8</td><td>2.6</td><td>3.6</td></tr><tr><td>亚洲</td><td>4.5</td><td>4.0</td><td>4.1</td><td>3.8</td></tr></table> 资料来源：WTO,浙商证券研究所 # 3.1.2 金属周期下非洲矿产开发提速 非洲大陆矿产资源丰富，世界上最重要的50种矿产在非洲都有分布，其中至少有17种矿产的蕴藏量位居世界首位。2025年有色金属、贵金属呈现“超级周期”，价格上行刺激产能爬升。当前发达经济体宏观经济正处于风险加速积聚的临界点，全球地缘政治环境愈发紧张，带来两大商品交易主线：一是储备资产替换。二是基本金属和稀有金属的国家安全主线（详见前期报告《探秘商品超级周期与展望》）。两大主线支撑下2025年基础金属价格大幅跑赢全球其他初级产品。从世界银行全球初级产品价格来看，2025年1至11月全球初级产品价格整体涨 $1\%$ ，基础金属涨 $15\%$ ，仅次于贵金属 $56\%$ 。 图23：2025年金属在大类资产中涨幅居前 资料来源：wind,浙商证券研究所 图24：2025年基本金属和小金属涨幅 资料来源：wind,浙商证券研究所 2025年大选扰动淡出，矿产开采较快推进。2024年是全球和非洲的“超级大选年”，非洲包括南非（5月29日）在内共有13国进行大选。选举周期中，现任政府为规避政策争议通常会暂缓高敏感性的矿业审批与新项目推进，避免被竞选对手攻击。大选后新政府经济增长目标重要性提升，矿业发展推动自中国的机械设备进口。虽然非洲存在资源民族主义加重特征，但往往是“规范矿业发展”而非限制开采，例如南非《2025年矿产资源发展法案》提出许可制度重构，引入“数字审批走廊”机制，将采矿权审批周期从3年大幅压缩至90天。 从微观案例来看，2025年非洲矿业出现多个新矿开采及投产节点： 金矿方面：南非西威特矿业公司（West Wits Mining）2025年12月4日在位于约翰内斯堡郊区的卡拉浅滩项目（Qala Shallows）举行了开幕仪式。卡拉浅滩金矿是南非15年来首个大型地下金矿。 铜矿方面，2025年11月21日刚果（金）卡莫阿铜矿一期工程进入试生产阶段。全球最大未开发铜矿之一，铜金属储量超1000万吨，平均品位 $4\%$ ，总投资约40亿美元，设计年产铜精矿含铜40万吨，由紫金矿业与刚果（金）政府下属企业共同开发。 铁矿方面，2025年11月11日中资西芒杜铁矿正式开采，创非洲最大的矿业投资纪录。预计项目完全投产后年产能达1.2亿吨，占全球海运铁矿石贸易量的近 $10\%$ 。其 $65\%$ 以上的高品位特性将为中国钢铁企业提供优质原料的选择，也增强中国企业与澳大利亚、巴西等传统供应商的议价能力。 2025年我国对非洲工程机械出口明显受到矿业提振。从龙头企业来看，三一重工2025年上半年报显示公司总收入263亿元，增长 $11.72\%$ ，其中对非洲区域销售36.3亿元，出口增长 $40.48\%$ ，远高于公司整体销售增速。2025年11月9日，CCTV2《经济信息联播》栏目报道《中国智造热销海外中国挖掘机非洲展身手》，聚焦三一重工挖掘机械、矿山机械热销海外，受采访南非GHM公司总经理指出，“非洲是目前市场上矿线产品潜力最大的市场，这对于中国矿山机械是一个非常大的机会。”。在博茨瓦纳，中国智能挖掘机针对当地高温多尘的工况，进行了专门的防风沙与散热强化，并搭载智能传感系统，显著提升了施工效率与可靠性；通过建立区域配件仓库与工业互联网平台，确保24小时快速配件供应与远程技术支援，解决设备维护的时效痛点。随着非洲各国基建步伐加快和矿产开采需求提升，挖掘机市场快速增长。 2025年12月央视《朝闻天下》刊播《外贸一线观察山东工程机械加速出海非洲市场》，其中恒旺机械企业负责人刘小伟称“非洲市场的能源和基建项需求比较大，与企业的设备契合度比较高，深受当地企业的欢迎。大马力的推土机和大吨位的矿山挖掘机属于高技术门槛、高附加值的产品，这类工程机械设备为出海增加了竞争优势。” # 3.2中非合作论坛强化是非洲进口能力的关键支撑 非洲城市化和矿业发展提供了潜在进口需求，而中非合作论坛框架下，中国新增投资与资金支持，显著降低贸易壁垒与融资门槛，刺激非洲进口需求。2024年9月，中非合作论坛第九届部长级会议（FOCAC9）通过《中非合作论坛—北京行动计划（2025—2027）》，提出“十大伙伴行动”，“十大伙伴行动”依托中国在产业能力、技术专长和金融资源等方面的比较优势，与非洲的资源禀赋、人口红利、不断增长的市场潜力等结构性优势形成对接。 表3：十大伙伴行动发挥中国在产业能力、技术专长和金融资源方面优势，助推非洲发展 <table><tr><td>伙伴行动</td><td>关键举措</td><td>预期效果</td></tr><tr><td>文明互鉴</td><td rowspan="2">构建全球文明倡议对话伙伴；设立中国-非洲发展知识网络和25个中非研究中心；依托非洲领导力学院，邀请1000名非方政党人士来华交流给予同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；签署共同发展经济伙伴关系框架协议；加强检验检疫和标准合作；扩大非洲农产品输华准入；发展电商平台和数字化互信验证平台</td><td>强化治理与政策协同；深化文化与制度联动，为非洲大陆一体化框架提供支撑</td></tr><tr><td>贸易繁荣</td><td>改善市场准入条件，推动出口多元化；对接非洲大陆自由贸易区标准；搭建数字平台，便利跨境贸易、降低非关税壁垒</td></tr><tr><td>产业链合作</td><td>支持本地价值链建设和关键矿产深加工；在非洲5个区域打造中非产业合作增长圈，建设10个产业园；举办100期工业化人才研修班；为非洲中小企业发展提供融资、对接、培训支持；共建中非数字技术合作中心，建设20个数字基建和数字转型示范项目</td><td>打造更具韧性的区域价值链；提升中小企业参与度；建设本化数字基础设施，为产业升级与跨境生产网络提供支撑</td></tr><tr><td>互联互通</td><td>实施30个交通和能源基础设施项目；推动交通设施与工业园区联动发展；建设连接中国和非洲的水陆铁海多式联运体系；深化双方在本币结算、金融科技领域合作，支持非洲国家在华发行熊猫债</td><td>降低物流与交易成本；扩大跨境金融一体化范围；完善基础设施与金融互联互通体系，推动非洲大陆自由贸易区落地实施</td></tr><tr><td>发展合作</td><td>发表《中非关于在全球发展倡议框架内深化合作的联合声明》；实施1000个“小而美”民生项目；成立中国-非洲（埃塞俄比亚）-联合国（工业发展组织）合作示范中心；免除与中国有外交关系的非洲最不发达国家部分无息贷款债务；继续推进中国-世界银行集团伙伴关系基金</td><td>提升机构能力与基层发展性；增强区域一体化进程的资金可持续性；强化非盟参与机制</td></tr><tr><td>卫生健康</td><td rowspan="2">成立中非医院联盟，共建一批中非联合医学中心、传统医学中心；向非洲国家派遣2000名医疗队员和公共卫生专家；实施“百队千村行”义诊活动；实施10个医疗卫生设施项目和10个疟疾消除示范项目；扩大非洲本土药品生产能力，支持非洲疾病预防控制中心发展援建10个农业技术示范中心、10万亩（6667公顷）农业标准化示范区；向非洲国家提供10亿元人民币紧急粮食援助；建设中非农业科技创新联盟，打造100个农业减贫示范村，实施500个公益项目；向非洲国家派遣500名农业专家，培养1000名农业致富带头人；深入开展“百企千村”活动，给当地创造100万个就业岗位</td><td>扩大医疗服务可及性，加强跨境疾病监测；提升区域医药产能；增强非洲公共卫生体系韧性</td></tr><tr><td>兴农惠民</td><td>加快农业现代化进程；构建城乡融合的价值链；提升粮食安全水平和就业质量，推动更广泛的主体参与区域市场</td></tr><tr><td>人文交流</td><td>深入实施“未来非洲—中非职业教育合作计划”，新建10个“鲁班工坊”和20所学校；推进中非“文化丝路”计划和提供6万个研修培训名额（重点针对妇女和青年）；推进媒体、艺术合作；将2026年确定为“中非人文交流年”</td><td>推进区域人才培养与流动；强化支撑一体化的文化与教育合作网络</td></tr><tr><td>绿色发展</td><td>实施30个清洁能源和绿色发展项目；设立中非绿色产业链专项资金；共建预警、生物多样性、环境方面的联合实验室；拓展核技术、遥感、探月合作</td><td>推动能源结构多元化与区域电力贸易；提升气候韧性，加强科技合作，为绿色工业化提供支撑</td></tr><tr><td>安全共筑</td><td>落实全球安全倡议伙伴关系；向非方提供10亿元人民币无偿军事援助；为非方培训6000名军队人才和1000名警务执法人员；开展中非军队联演联训、联合巡航；深化“一带一路”安全保障机制</td><td>强化区域安全与危机应对力；提升对经济一体化至关重要的跨境贸易和基础设施通道的安全性</td></tr></table> 资料来源：中非民间商会，浙商证券研究所 部长级会议后，2024年9月，中非合作论坛北京峰会成功举行，会上中国宣布为推动“十大伙伴行动”实施，未来3年（2025至2027），中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持，包括提供2100亿元人民币信贷资金额度和800亿元人民币各类援助、推动中国企业对非投资不少于700亿元人民币。中国高性价比产能与供应链，精准匹配非洲基建与工业化需求。 从宏观视角来看，我国对非美经济体存在投资-出口的贸易循环。一是中国对非美国家投资加速。2025年以来，我国对一带一路沿线国家直接投资增速明显上行，由2024年全年累计增速 $5.4\%$ ，上行至2025年1-11月累计增速 $18.4\%$ 。对外承包工程方面，2025年1-11月，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额1.44万亿元人民币，同比增长 $19.8\%$ （2024年全年 $0.4\%$ ）。 2025年6月外交部发布中非合作论坛北京峰会成果落实清单，其中内容显示中国对非洲投融资支持力度推进：一是指出自峰会后至2025年3月底，中国企业对非洲新增投资133.8亿元人民币；二是指出已向非方提供贷款支持20.8亿元人民币，涉及19个行业，惠及约350家中小企业，提供约4500个就业岗位……并在制造业、能源、农业、物流等重点领域达成16项、35亿元人民币合作意向；三是指出已向非洲提供或承诺提供开发性金融专项资金、基础设施融资支持等722.8亿元人民币。自峰会后至2025年3月底，中国企业在非洲基础设施建设领域承包工程完成营业额1344.64亿元人民币；四是指出向非洲金融机构提供了111.6亿元人民币授信支持，非洲进出口银行在华发行了22亿元人民币“熊猫债”。中非发展基金新增对非投资约32亿元人民币，中非产能合作基金新增对非投资约29亿元人民币。 图25：中国对海外担保贷款主要流向非洲、南美洲 资料来源：CDB、CHEXIM，浙商证券研究所 图26：中国对一带一路直接投资同比增速上行 资料来源：Wind，浙商证券研究所 从微观视角来看，我国对非洲投资快速落地，对出口有明显带动作用。2024年9月我国在对非合作框架下提出新一轮投资与产业协同承诺，2025年相关项目进入集中落地期，这对出口形成了实质性利好。从传导机制看，这一轮对非投资并非单纯的资金输出，而是围绕加工制造、基础设施、能源、医疗和农业等关键领域，推动“投资—建设—运营”一体化展开，在项目建设和运营阶段同步拉动设备、工程机械、电力设施、医疗器械和工业中间品等出口需求。与此同时，非洲大陆自贸区推进、对华贸易便利化以及部分产品的关税减让，降低了贸易摩擦成本，使中国产品在非洲市场的价格和交付优势进一步放大。这类投资往往直接嵌入非洲城镇化、工业化和资源开发进程，项目周期长、配套需求多，带 来的不是一次性出口，而是持续性的资本品和中高端工业品输出空间，为中国对非出口在2025年及之后维持较高增速提供了稳固支撑。 表4：2025 中非合作论坛多项目落地 <table><tr><td>项目</td><td>优先事项或核心承诺</td><td>案例企业</td><td>投资国家</td><td>投资内容</td><td>如何利好进出口</td></tr><tr><td>贸易繁荣伙伴行动</td><td>实现加工品关税对等、应对非关税壁垒、推动贸易数字化</td><td>库迪咖啡(农业)</td><td>卢旺达</td><td>2025年6月,库迪咖啡计划在卢旺达首都基加利建设中卢国际咖啡产业发展示范园区</td><td>在本地完成原材料采购和加工流程,并将产品免关税销往多国市场。同时,由于非洲国家享受对华出口零关税的优惠待遇,半加工农产品的出口潜力进一步提升</td></tr><tr><td>产业链合作伙伴行动</td><td>5个区域产业合作增长圈、中小企业赋能计划、关键矿产增值加工、工业数字化转型</td><td>盛泰集团(纺织与服装)</td><td>摩洛哥</td><td>2025年3月,中国领先制造企业盛泰集团与摩洛哥王国签署投资协议,计划建设盛泰(摩洛哥)绿色纺织产业园项目。项目预计总投资17.16亿元人民币</td><td>非洲大陆自由贸易区为服装产业发展提供了有利框架,产品只要符合标准便能享受优惠准入,有效提升纺织与服装进口前景</td></tr><tr><td>互联互通伙伴行动</td><td>有针对性的区域性基础设施网络、“基础设施+产业”一体化发展、融资与支付互联互通</td><td>嘉士沃德港口有限公司(基赞比亚基础设施)</td><td></td><td>2024年11月,嘉友国际物流旗下子公司嘉士沃德港口有限公司与赞比亚财政和国家规划部签署价值5670万美元的特许经营协议,内容涉及升级穆富利拉-莫坎博公路,并对位于赞比亚一刚果(金)边境的莫坎博边境设施进行现代化改造。</td><td>非洲城镇化的快速推进使得当前对提升可达性、连接服务欠缺地区的项目需求日益增长,显示出对基建工业品的强势进口需求</td></tr><tr><td>发展合作伙伴行动</td><td>实施“小而美”民生项目、利用多边合作开展能力建设与知识转移、提高资金可持续性</td><td>多个非洲国家鲁班工坊及配套学校(职业亚、肯尼亚、卢旺达、乌干达等)</td><td>中国计划与非洲国家共建或升级10个鲁班工坊和20所职业学校,并提供60,000个培训机会以提升当地职业技能与技术人才。整个行动计划总额包含在中国对非洲的3600亿人民币支持承诺中,其中包括政府优惠贷款、资助与企业投资等多层次投入</td><td>通过职业教育与能力建设培养当地劳动力技能、提升产业基础能力,从而增强非洲国家对技术装备、工业产品和中国产品的吸收与制造能力,长期内拉动对职业教育装备、技术培训服务、教学设备及相关成套产品的进口需求</td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">卫生健康伙伴行动</td><td rowspan="2">构建区域医疗卫生网络、提升医疗卫生人才队伍能力、强化疾病防控能力、支持本土医药产能建设、深化与非洲疾病预防控制中心的合作</td><td>爱菲医院(医疗卫生与公共卫生服务)</td><td>以埃塞俄比亚为核心</td><td rowspan="2">该院于2019年投入运营,是埃塞俄比亚首家由华人投资的综合性医院,项目总投资额超8000万美元,其中40%用于医疗设备采购,35%投入基础设施建设,剩余资金则用于人才招聘与数字系统开发。</td><td rowspan="2">医疗建设是城镇化完善基建的必需项目。非洲医药分销中心,整合药品、医疗器械和耗材资源仍面临巨大缺口,“集中采购+冷链配送”的一体化服务需求强劲</td></tr><tr><td>极嘉(北京)国际医疗科技赞比亚有限公司(医疗卫生)</td><td>2024年10月,极嘉(北京)国际医疗科技有限公司与赞比亚工业发展公司(IDC)签署谅解备忘录,计划建设非洲首个霍乱疫苗生产厂。</td></tr><tr><td>兴农惠民伙伴行动</td><td>升级农业技术与示范体系、推广创新型可持续农业实践、打造全价值链“农业+”发展模式、强化农业人才培养与本土能力建设</td><td>四川华侨凤凰鸟干达,辐射集团(农业技坦桑尼亚、卢旺达、肯尼亚等东非国家</td><td>华侨凤凰集团于2009年建立了乌干达水产技术中心,是中非合作框架下14个农业技术示范中心中唯一聚焦水产养殖的项目,也是中国私营企业承接对外援助项目的首个案例,投资超7000万元人民币</td><td>非洲需要规模化、区域专业化的农业生产,通过统一技术标准提升产品质量和稳定性。因此当前对于农业技术设备的进口保有依赖</td><td></td></tr><tr><td>绿色发展伙伴行动</td><td>持续推进区域可再生能源项目建设、设立绿色金融专项平台、构建绿色技术合作网络,强化能力建设</td><td>深圳市诚信诺科技有限公司(太阳能)</td><td>诚信诺已为非洲超783万户家庭提供服务,减少碳排放逾670万吨二氧化碳当量,年营收达2000万美元。</td><td>推进可再生能源建设是非洲城镇化的必经之路。非洲在绿色能源项目上仍有巨大的进口需求</td><td></td></tr></table> 资料来源：中非民间商会，浙商证券研究所 # 4中国企业竞争力增强，在非洲占比有所提升 除非洲整体需求强劲外，中国竞争力增强也使得在非洲出口份额进一步提升。2025年中美贸易摩擦推动出口企业积极寻求市场多元化，在非洲市场份额明显提升。2025年中美关税摩擦导致我国对美出口下滑，企业降价寻求多元化，截至2025年11月我国出口品价格指数同比增速为 $-4.2\%$ ，延续下行趋势。 在这样的背景下，中国出口的优势工业品在其他新兴市场、尤其是非洲市场获得了更大的增长机会。2025年以来我国出口在非发达地区市场份额明显提升，2025年1-8月，我国出口占非洲进口份额 $42.8\%$ （2024年 $36.5\%$ ），占拉美进口份额 $25.6\%$ （2024年 $23.9\%$ ），占中东进口份额 $23.2\%$ （2024年 $20.9\%$ ），但我国出口占欧盟份额 $9.7\%$ ，仅较去年 $9.5\%$ 小幅提升，占日本进口份额 $23\%$ （2024年 $22.4\%$ ），同样仅小幅提升。 图27：中国总出口价格指数同比（%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图28：中国在非洲、拉美、中东出口份额占比明显提升（%） 资料来源：ITC，浙商证券研究所 # 5 风险提示 中美摩擦超预期，扰动市场风险偏好。中美摩擦可能不止于经贸领域，当前俄乌冲突尚未结束，中东、印巴仍有潜在隐患，需关注相关事件对风险偏好的潜在冲击。 海外对我国经贸摩擦超预期，外需承压使得内需政策超预期发力改变市场风格。如美国甚至非美国家加大与我国外部贸易摩擦压力，内需对冲政策可能明显提前，继而使得基本面预测出现偏差。 # 股票投资评级说明 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买入：相对于沪深300指数表现 $+20\%$ 以上； 2.增持：相对于沪深300指数表现 $+10\% \sim +20\%$ 3.中性：相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 之间波动； 4.减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。 # 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10\%$ 以上； 2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 以上； 3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 # 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 # 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621)80108518 上海总部传真：(8621)80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn