> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业点评总结 ## 核心内容概述 2026年春节假期期间，食品饮料行业整体呈现复苏态势，其中白酒和大众品表现分化，部分细分领域出现结构性增长。在政策支持和假期延长的双重推动下，消费市场回暖，行业估值较低、预期不高，具备一定的投资价值。 ## 主要观点 ### 春节消费市场复苏特征 - 春节假期延长至9天，叠加政府促销费政策，消费市场呈现“全域火热、多元升级、创新驱动”的趋势。 - 居民出行和消费意愿明显提升，春运前20天跨区域人员流动量达50.8亿人次，同比增长5.6%。 - 节前四天重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.6%，旅游消费增长4.5%，显示消费回暖。 ### 白酒市场表现分化 - 白酒市场未呈现全域增长，而是呈现明显分化。 - **高端白酒**：茅台、五粮液等品牌表现强势，受益于送礼刚需和品牌力，销量和销售额增长显著，部分区域茅台销量同比增长50%。 - **次高端白酒**：普遍面临动销放缓、库存压力增加的问题，部分品牌增长乏力。 - **大众白酒**：300元以下价位产品成为结构性增长亮点，区域地产酒表现突出。 ### 大众品整体价稳量升 - 受春节错期和消费需求旺盛影响，大众品多数赛道呈现价稳量升的特征。 - **餐饮供应链**：价格战趋缓，需求企稳，速冻食品和调味品龙头企业销售表现良好，建议关注龙头企业。 - **乳制品**：春节作为传统销售旺季，龙头乳企表现较好，液奶价格企稳，低温奶景气度高，常温奶有望回正，建议关注伊利股份和新乳业。 - **休闲零食**：魔芋礼盒销售良好，量贩零食渠道受益于春节消费刺激，Q1单店收入环比改善，但开店放缓可能导致单店收入承压，建议关注万辰集团、盐津铺子、劲仔食品、洽洽食品等。 - **软饮料**：礼赠品种销售承压，但无糖茶和功能型饮料维持高景气度，东鹏特饮和东方树叶表现较好，建议关注东鹏饮料。 ## 关键信息 - **行业评级**：食品饮料板块维持“领先大市”评级，预计未来6-12个月行业涨幅将超越沪深300指数5%以上。 - **投资建议**： - 白酒：关注品牌力强、量价策略改善的龙头企业（如茅台、五粮液）。 - 大众品：关注速冻食品龙头、乳品龙头（如伊利股份、新乳业）、量贩零食品牌（如万辰集团）、健康饮品龙头（如东鹏饮料）。 - **风险提示**： - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 食品安全问题 ## 评级系统说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应投资收益率超越或低于沪深300指数15%以上或10%以下。 - **行业投资评级**：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数涨跌幅超越、接近或落后于沪深300指数5%以上。 ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅供风险评级高于R3的投资者参考。 - 报告内容基于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。 - 报告仅供参考，不构成投资建议或要约，投资者需自行决策并承担风险。 - 报告内容不得以任何形式对外公开发布或传播，未经书面授权不得引用、转载或修改。