> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢矿早报（2026年05月22日）总结 ## 一、铁矿石 ### 核心内容 - **主力合约**：i2609，**收盘价**：789.5元/吨。 - **基本面**：5月作为海外矿山传统发运旺季，后续供应量预计逐步增加，整体供应宽松格局持续，**趋势偏空**。 - **基差**：日照港PB粉现货价格折合盘面价806元/吨，基差17元；巴混现货价格折合盘面价854元/吨，基差64元，**趋势偏多**。 - **库存**：港口库存17189.23万吨，环比减少，同比增加，**趋势中性**。 - **盘面**：价格在20日线下方，20日线趋势向上，**趋势中性**。 - **主力持仓**：净多，多增，**趋势偏多**。 - **预期**：在供需宽松格局下，矿价上行空间受限，预计**震荡偏空**。 ### 关键信息 - **现货与基差**：PB粉和巴混现货价格均高于主力合约价格，基差呈正，表明现货相对盘面偏强。 - **利润**：PB粉现货落地利润在2026年5月为-5元，巴混现货落地利润为-5元，利润整体呈现波动趋势。 - **供应与库存**：澳大利亚→中国铁矿发货量在2026年5月为1850万吨，巴西产铁矿发货量为1100万吨，均呈上升趋势，但未出现明显上涨。 - **需求与下游**：247家钢铁企业铁矿石日均消耗量在2026年5月为300万吨，基本维持稳定，未出现明显上升。 --- ## 二、螺纹钢 ### 核心内容 - **主力合约**：rb2610，**收盘价**：3175元/吨。 - **基本面**：本周螺纹钢供需双增，表观消费量回升至242.52万吨，带动社会库存和钢厂库存去化，**趋势中性**。 - **基差**：现货价3290元/吨，基差115元，**趋势偏多**。 - **库存**：全国35个主要城市库存489.93万吨，环比减少，同比增加，**趋势中性**。 - **盘面**：价格在20日线下方，20日线趋势向上，**趋势中性**。 - **主力持仓**：净空，空增，**趋势偏空**。 - **预期**：钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计**震荡偏弱**。 ### 关键信息 - **现货与基差**：螺纹钢现货价高于主力合约价格，基差偏强，表明现货相对盘面偏多。 - **利润**：螺纹钢盘面利润在2026年5月为-150元，热轧卷板盘面利润为-175元，利润整体偏弱。 - **需求与下游**：螺纹钢表观消费量在2026年5月为242.52万吨，社会库存和钢厂库存均呈去化趋势，显示需求有所回升。 - **出口端**：出口端利空延续，对螺纹钢价格形成压力。 --- ## 三、热轧卷板 ### 核心内容 - **主力合约**：hc2610，**收盘价**：3394元/吨。 - **基本面**：本周热卷供应收缩，产量环比下降3.75万吨，表观消费量增至307.5万吨，库存维持去化，**趋势中性**。 - **基差**：现货价3420元/吨，基差26元，**趋势偏多**。 - **库存**：全国33个主要城市库存330.14万吨，环比增加，同比增加，**趋势偏空**。 - **盘面**：价格在20日线下方，20日线趋势向上，**趋势中性**。 - **主力持仓**：净空，空减，**趋势偏空**。 - **预期**：制造业与出口端仍有韧性，但下游刚需补库谨慎，预计**震荡偏弱**。 ### 关键信息 - **现货与基差**：热轧卷板现货价高于主力合约价格，基差偏强。 - **利润**：热轧卷板盘面利润在2026年5月为-175元，螺纹钢盘面利润为-150元，利润整体偏弱。 - **需求与下游**：热卷表观消费量在2026年5月为307.5万吨，社会库存和钢厂库存均维持去化，但库存环比增加，显示供需关系略显紧张。 --- ## 四、市场趋势与展望 ### 总体趋势 - **铁矿石**：受供应宽松影响，预计震荡偏空。 - **螺纹钢**：受出口端利空和钢企低库存策略影响，预计震荡偏弱。 - **热卷**：制造业与出口端韧性尚存，但下游补库谨慎，预计震荡偏弱。 ### 主要观点 - **铁矿石**：5月为供应旺季，库存环比减少，但同比增加，表明供需关系仍偏宽松，价格上行受限。 - **螺纹钢**：表观消费量回升，库存去化，但出口端利空持续，预计价格震荡偏弱。 - **热卷**：供应收缩，表观消费量增加，但库存环比增加，显示下游需求偏弱。 --- ## 五、交易信息 - **分析师**：胡毓秀 - **从业资格证号**：F03105325 - **投资咨询证号**：Z0021337 - **联系方式**：0575-85226759 - **研报辅助人员**：黄若愚 - **从业资格证号**：F03145541 --- ## 六、重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告内容不涉及对行业或上市公司的推荐，不构成对任何主体行为的建议或意见。 - 任何主体依据本报告所进行的作为或不作为，大越期货不承担任何责任。