20251014-银河期货-纯碱期货日报_5页_1mb

2025年10月14日纯碱市场整体呈淡稳走势，现货价格多数持稳，沙河重质纯碱降价10元至1160元/吨，西北及华中轻质纯碱分别下降40元和30元。期货方面，主力合约SA01、SA05、SA09均下跌13-17元，持仓量增加，成交量回升，仓单继续上升。基差小幅收窄，仍处深度贴水状态。价差结构维持近弱远强。

供应端产量为77.08万吨，环比微降0.85%，开工率88.41%，处于历史高位；中源一期检修、江苏井神减产，湖北双环提负荷至日产10.6万吨。厂库库存升至165.98万吨，周增3.74%，节后累库明显。需求端表观消费量71.09万吨，环比大降14.25%，下游按需采购，出货放缓，期现商加快销售。利润方面，联碱法与氨碱法仍处于亏损状态，行业整体盈利未改善。

政策面关注光伏产能调控文件或将出台，拟限制全产业链产能并严禁新增，对长期需求存潜在影响。当前市场驱动不足，库存压力集中在中游，厂家订单压力不大。短期纯碱期货震荡偏弱运行，跌幅受限于宏观情绪稳定。操作上建议单边观望为主，可考虑卖出SA01虚值看涨期权，套利暂不推荐。