> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 联赢激光2026年中报业绩点评总结 ## 核心内容 联赢激光（股票代码：688518）于2026年8月28日发布了2026年中报业绩报告。报告显示，公司上半年业绩表现亮眼，收入和利润均实现大幅增长。 ### 2026年中报业绩概览 - **营业收入**：2026年上半年实现17.42亿元，同比增长13.62%。 - **归母净利润**：2026年上半年实现0.98亿元，同比增长69.86%。 - **扣非归母净利润**：2026年上半年实现0.84亿元，同比增长98.70%。 - **2026年第二季度收入**：8.57亿元，同比增长29.22%。 - **2026年第二季度归母净利润**：0.52亿元，同比增长376.76%，环比增长14.14%。 ## 主要观点 ### 业绩高增原因分析 1. **订单爆发驱动业绩增长** 2026年上半年我国动力和储能电池累计销量达到979.4GWh，同比增长48.6%。锂电行业进入新一轮扩产周期，公司订单持续创新高，2025年及2026年上半年新签订单分别为51亿元和42亿元，同比增长70%和91%。充足的订单为公司业绩增长提供了有力支撑。 2. **盈利能力回升** - 公司毛利率从2025年的28.36%提升至2026年上半年的28.23%，同比增长0.91个百分点。 - 净利率从2025年的4.9%提升至2026年上半年的5.66%，同比增长2.12个百分点。 - 期间费用率同比下降1.09个百分点，显示公司运营效率持续优化。 3. **非锂电业务拓展** 公司积极拓展非锂电市场，消费电子业务逐渐成为新的增长极。2026年上半年消费电子业务收入达3.19亿元，同比增长190.52%。公司小钢壳电池焊接设备已获得国际头部客户订单，自主研发的VC散热片焊接系统通过了国际头部手机厂商的测试认证。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 3,261 | 3,927 | 5,059 | 5,932 | | 收入增长率% | 3.55 | 20.40 | 28.83 | 17.26 | | 归母净利润(百万元) | 167 | 345 | 475 | 593 | | 利润增长率% | 1.05 | 106.40 | 37.48 | 24.83 | | 毛利率% | 28.36 | 30.66 | 30.67 | 30.69 | | 摊薄EPS(元) | 0.49 | 1.01 | 1.39 | 1.74 | | PE | 43.20 | 20.93 | 15.22 | 12.20 | | PB | 2.22 | 2.03 | 1.84 | 1.65 | | PS | 2.22 | 1.84 | 1.43 | 1.22 | ### 投资建议 - 当前公司在手订单充足，产能利用率高，收入和利润有望保持强劲增长。 - 预计2026-2028年公司将分别实现归母净利润3.45亿元、4.75亿元、5.93亿元，对应EPS分别为1.01元、1.39元、1.74元，对应PE分别为21倍、15倍、12倍。 - **维持推荐评级**。 ### 风险提示 - 新产品拓展不及预期 - 核心技术迭代迅速 - 市场竞争加剧 - 原材料价格波动 - 下游需求不及预期 ## 附录信息 - **公司财务预测表**：展示了公司资产负债表、现金流量表和利润表的预测数据，显示公司资产规模、现金流状况及利润水平持续改善。 - **主要财务比率**：包括毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率等，反映出公司财务健康状况和盈利能力。 - **分析师承诺及简介**：分析师鲁佩与王霞举分别对公司的研究与分析作出承诺，并提供其背景信息。 - **免责声明**：强调本报告仅作为参考，不构成投资建议，客户应自行判断并承担投资风险。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 ## 市场数据 - **股票代码**：688518 - **A股收盘价（2026年8月28日）**：21.17元 - **总股本**：34,133万股 - **流通A股市值**：72亿元 ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司 研究院** - **分析师鲁佩**：021-20257809，lupei_yj@chinastock.com.cn - **分析师王霞举**：021-68596817，wangxiaju_yj@chinastock.com.cn