> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周 ESG 舆情整合策略超额收益 3.40% ## 核心内容概览 本报告为2026年7月10日发布的**ESG 策略周度报告**，重点分析了两个 ESG 投资策略在最近一周的表现，并提供了相关的收益统计与风险提示。 --- ## 一、ESG 策略表现分析 ### 1. ESG 筛选策略（沪深 300） - **策略背景**：基于《厚积薄发，志存高远——ESG 投资策略解析与优化构建》报告，结合 ESG 增量风险信息与马科维兹资产组合理论。 - **本周表现**： - 策略上涨 **2.61%** - 相对基准沪深 300（下跌 **1.27%**），**超额收益为 3.87%** - **收益统计（截至2026年7月10日）**： - 最新一个月总回报：**-2%** - 相对总回报：**-3%** - 最大涨幅：**5%** - 最大跌幅：**-8%** - 年化夏普比率：**-1.14** ### 2. ESG 舆情整合策略（沪深 300） - **策略背景**：基于《穿越市场周期变幻：ESG 舆情整合策略新径》报告，结合 ESG 舆情信息与马科维兹资产组合理论。 - **本周表现**： - 策略上涨 **2.13%** - 相对基准沪深 300（下跌 **1.27%**），**超额收益为 3.40%** - **收益统计（截至2026年7月10日）**： - 最新一个月总回报：**-5%** - 相对总回报：**-5%** - 最大涨幅：**5%** - 最大跌幅：**-9%** - 年化夏普比率：**-2.30** --- ## 二、关键指标说明 | 指标名称 | 指标描述 | 公式说明 | |------------------|--------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------| | 年化收益 | 策略收益率的年化表示，理论收益率 | 年化收益 = (总收益 + 1)^(260/区间交易日) - 1 | | 相对回报 | 策略收益与基准收益的差值 | 相对回报 = 策略总回报 - 基准总回报 | | Alpha | 衡量策略的非系统性风险收益 | Alpha = 策略年化收益率 - Beta × 基准年化收益率 | | Beta | 衡量策略对市场变动的敏感度 | Beta = Cov(r_a, r_m) / σ_m² | | 下行风险 | 衡量策略收益下跌的风险 | 即信息比率的分母，为策略收益低于基准的波动率 | | Jensen（詹森指数）| 衡量策略业绩中超过基准所获得的超额收益 | Jensen = (R_p - R_f) - Beta × (R_m - R_f) | | 最大回撤 | 描述策略在区间内最糟糕的下跌幅度 | 最大回撤 = 区间内最大下降波段的跌幅 | | R²（决策系数） | 衡量基准变动对策略收益的影响 | R² = Σ(ŷ_i - ȳ)² / Σ(y_i - ȳ)² | | Sharpe（夏普比率）| 衡量单位风险下的超额收益 | Sharpe = (R_p - R_f) / σ_p | | Sortino（索提诺比率）| 衡量单位下行风险下的超额收益 | Sortino = (策略年化收益率 - 一年定存利率) / 下行风险 | | 跟踪误差 | 策略收益率与基准收益率的差异标准差 | 跟踪误差 = (策略日回报 - 基准日回报) 的标准差 | | 特雷诺比率 | 衡量单位系统风险下的超额收益 | 特雷诺比率 = (R_p - R_f) / Beta | | 波动率 | 衡量策略的风险性 | 波动率 = √52 × √[Σ(R_i - 平均收益率)² / (N-1)] | | 相关系数 | 衡量策略收益与基准收益之间的相关性 | 相关系数 = 协方差(策略周回报, 基准周回报) / (标准差(策略周回报) × 标准差(基准周回报)) | --- ## 三、主要观点总结 - **超额收益表现**： - ESG 筛选策略本周超额收益为 **3.87%**，但最新一个月相对总回报为 **-3%**。 - ESG 舆情整合策略本周超额收益为 **3.40%**，最新一个月相对总回报为 **-5%**。 - **风险与波动性**： - 两个策略均表现出一定的波动性，最大跌幅分别为 **-8%** 和 **-9%**。 - ESG 舆情整合策略的夏普比率更低（-2.30），表明其风险调整后的收益表现较弱。 - **策略表现趋势**： - ESG 筛选策略成立以来总回报为 **71%**，表现优于 ESG 舆情整合策略（成立以来总回报为 **110%**）。 - 从长期数据看，ESG 筛选策略的夏普比率和信息比率更优。 - **策略差异**： - ESG 舆情整合策略在近期表现上略逊于 ESG 筛选策略，但其超额收益仍保持在较高水平。 - 两者在风险控制和收益稳定性上存在差异，需结合投资目标进行选择。 --- ## 四、风险提示 - **市场情绪不稳定**：可能导致策略收益波动。 - **历史数据规律改变**：策略表现可能因市场环境变化而受到影响。 --- ## 五、相关研究与参考资料 1. 《厚积薄发，志存高远——ESG 投资策略解析与优化构建》 2. 《穿越市场周期变幻：ESG 舆情整合策略新径》 3. 《本周 ESG 舆情整合策略超额收益为 5.94%——ESG 策略周度报告（20250419）》 4. 《本周 ESG 舆情整合策略超额收益为 0.79%——ESG 策略周度报告（20250425）》 5. 《本周 ESG 评级下调数居多，策略有所回撤——ESG 策略周度报告（20250430）》 6. 《本周 ESG 舆情整合策略绝对收益为 2.16%——ESG 策略周度报告（20250510）》 --- ## 六、分析师信息 - **分析师**：马宗明 - **职位**：中国银河证券 ESG 研究负责人 - **联系方式**： - 电话：18600816533 - 邮箱：mazongming_yj@chinastock.com.cn - 登记编码：S0130524070001 --- ## 七、免责声明 本报告仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告导致的任何损失负责。投资者应独立判断，自行承担投资风险。未经授权，不得复制、转载或传播本报告内容。 --- ## 八、联系方式 中国银河证券股份有限公司研究院 地址： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)