20260420-中银国际期货-周策略_美伊冲突有所缓和_不确定性仍存-20260420_4页_1mb

中银期货周策略总结 | 2026年4月17日

核心内容概述

本周中银期货发布了周策略报告，重点分析了美伊冲突对能源及大宗商品市场的影响，同时对多个板块的品种进行了策略建议。报告指出，尽管近期地缘局势有所缓和，但市场仍存在不确定性，投资者需密切关注相关动态。此外，报告还涵盖了新能源、黑色金属、有色金属、农产品及集运等板块的市场表现与策略方向。

主要观点

1. 能源板块

• 原油：美伊冲突有所缓和，但市场情绪仍偏谨慎，原油价格继续波动。EIA数据显示，原油与成品油库存均呈现去库趋势，建议关注中东地缘局势动向。
• 高低价：伊朗高硫出口量大幅下降，亚洲高硫供应趋紧，FU近月结构走强，5-6月差扩大至230元/吨以上。若霍尔木兹海峡恢复运行，FU可能回吐部分地缘溢价。
• 燃料油（FU）：受地缘风险和市场情绪影响，FU价格存在冲高的可能，但需警惕波动风险。
• 沥青：建议继续跟踪成本端波动，关注一季度稀释沥青到港量，以应对市场情绪波动。

2. 能化板块

• 聚酯：霍尔木兹海峡封锁导致产业链供应收缩，PTA-SC价差已达高点，预计高位震荡。
• 天然橡胶（RU）：云南产区干旱支撑价格，但青岛贸易环节累库压制上涨空间，RU处于低估状态。
• 合成橡胶：上游供应偏紧，丁二烯开工回落，基差为正，社会库和期货库去库，预计高位震荡，操作需谨慎。

3. 有色金属板块

• 铜：国内需求回暖，原料供应偏紧，海外库存偏高，国内库存下滑，建议正套操作。
• 铝：出口超预期，供需维持紧平衡，中东电解铝供应中断，建议短多。
• 镍：海外油价和硫酸价格上涨，部分镍矿减产，建议短多。
• 工业硅：供给端有控产，但下游需求疲软，库存变化有限，短期震荡为主。

4. 新能源板块

• 碳酸锂：国内储能需求良好，但汽车销量低于预期，津巴布韦减少原矿出口，供需维持紧平衡，建议低位短多，整体震荡偏强。

5. 黑色金属 & 建材板块

• 螺纹钢：美伊冲突缓和，市场情绪改善，钢厂产量回升，但下游需求触顶，预计区间震荡。
• 铁矿石：钢厂日耗增长，澳巴铁矿到港量减少，港口库存下滑，矿价震荡偏强。
• 玻璃：基本面偏弱，浮法日熔量下降，库存去化不顺，预计短期偏弱震荡。

6. 集运板块

• 集运：美伊冲突持续，和谈进入新阶段，但阶段性风险仍存，曼德海峡封锁可能导致欧线绕航，需警惕黑天鹅事件。

关键信息汇总

总结

本周中银期货周策略报告指出，美伊冲突有所缓和，但市场不确定性仍存，投资者需保持警惕。能源板块中，原油和高低价品种受地缘影响较大，建议关注近月结构和市场情绪变化。能化板块整体维持高位震荡，聚酯、天然橡胶和合成橡胶受供应和需求影响波动有限。有色金属板块中，铜、铝、镍建议短多，工业硅短期震荡。新能源板块碳酸锂震荡偏强，但需关注汽车销量表现。黑色金属与建材板块中，螺纹钢和铁矿石震荡运行，玻璃偏弱震荡。集运板块因地缘风险持续，预计宽幅震荡，需防范黑天鹅事件。整体来看，市场仍受地缘政治、供需变化及成本端波动影响，操作需谨慎。