> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结（2026年8月28日） ## 核心内容概览 - **市场整体表现**：全球主要指数中，恒指和国指下跌，而上A、上B、深A等指数上涨。恒生指数技术走势显示其在50天和200天平均线之下，14天强弱指数为52.88，市场情绪偏弱。 - **个股分析**：多家港股及A股公司发布业绩及评级信息，涉及多个行业，包括汽车、科技、消费、金融等。 - **经济数据**：本周公布美国和中国经济数据，显示美国经济数据总体温和，中国制造业PMI待公布。 - **研究报告**：交银国际发布多份行业研究报告，涵盖全球宏观、AI、数据中心、新能源、房地产、金融等行业，对未来市场趋势做出展望。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **中国重汽** - **业绩表现**：1H26收入同比增长39%，归母净利润增长26%；重卡销量增长42%，但毛利率下降1.2个百分点至13.9%。 - **主要增长点**：出口和新能源业务维持高景气。 - **盈利弹性**：受汇兑压力及产品结构改善影响。 - **目标价**：上调至48.5港元，对应潜在涨幅16.6%，维持买入评级。 ### 2. **速腾聚创** - **业绩表现**：2Q26收入增长23.2%，但ASP下降及成本上涨拖累毛利率至21.9%，净亏损扩大。 - **业务进展**：机器人业务增长迅速，1H26销量同比增长510.4%，收入接近产品收入的一半。 - **未来展望**：空间相机、触觉及关节模组将在2H26交付，有望提升单机价值量。 - **目标价**：下调至32.10港元，对应潜在涨幅70.5%，维持买入评级。 ### 3. **三花智控** - **业绩表现**：2Q26收入稳健，但利润端短期承压；扣非归母净利润同比下降20.3%。 - **未来展望**：预计下半年随着液奶恢复、澳优减亏和多元业务驱动，业绩有望改善。 - **目标价**：下调至37.63港元，对应潜在涨幅43.9%，维持买入评级。 ### 4. **伊利股份** - **业绩表现**：1H26收入增长4.1%，但受澳优业务调整导致的减值影响，扣非归母净利润下降20.3%。 - **管理层指引**：维持全年中个位数收入增长及核心经营利润率略升的指引。 - **目标价**：下调至31.70元，对应潜在涨幅21.5%，维持买入评级。 ### 5. **理想汽车** - **业绩表现**：2Q26收入同比下降15.1%，净亏损17亿元；3Q26指引低于预期。 - **未来展望**：L6基本盘及新MEGA、i9有望推动销量、产品结构及毛利率改善。 - **目标价**：下调至54.91港元，对应潜在涨幅14.1%，维持中性评级。 ### 6. **安踏** - **业绩表现**：1H26收入增长12.9%，毛利率和经营利润率同比提升。 - **多品牌战略**：多品牌优势进一步凸显，业绩超预期。 - **未来展望**：下半年新业务有望提速，公司坚持“单聚焦、多品牌、全球化”策略。 - **目标价**：上调至115.50港元，对应潜在涨幅46.7%，维持买入评级。 ### 7. **凯盛新能** - **业绩表现**：1H26收入同比下降29%，净亏损扩大87%。 - **行业动态**：光伏玻璃价格下跌导致亏损扩大，但行业减产有望缓解。 - **目标价**：下调至2.30港元，对应潜在涨幅-0.4%，维持中性评级。 ### 8. **中信证券** - **业绩表现**：1H26归母净利润同比增长69.6%，手续费及佣金收入增长54.5%。 - **盈利展望**：预计2026-2028年归母净利润分别为433/471/504亿元。 - **目标价**：上调至32.5港元，对应潜在涨幅17.6%，维持买入评级。 --- ## 个股表现与评级汇总 | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价（港元） | 目标价（港元） | 评级 | 潜在涨幅 | |----------|----------|---------------|---------------|------|----------| | 中国重汽 | 3808 HK | 41.58 | 48.50 | 买入 | +16.6% | | 速腾聚创 | 2498 HK | 18.83 | 32.10 | 买入 | +70.5% | | 三花智控 | 2050 HK | 26.16 | 37.63 | 买入 | +43.9% | | 伊利股份 | 600887 CH | 26.10 | 31.70 | 买入 | +21.5% | | 理想汽车 | 2015 HK | 48.10 | 54.91 | 中性 | +14.1% | | 安踏 | 2020 HK | 78.75 | 115.50 | 买入 | +46.7% | | 凯盛新能 | 1108 HK | 2.31 | 2.30 | 中性 | -0.4% | | 中信证券 | 6030 HK | 27.64 | 32.50 | 买入 | +17.6% | --- ## 行业展望 - **AI与机器人**：交银国际认为AI主题将继续主导下半年行情，物理AI进入产业验证期，汽车和机器人成为主要推动因素。 - **新能源与储能**：新能源行业聚焦储能装机新机遇，行业景气度持续。 - **金融行业**：基本面向好，优选头部机构。 - **消费行业**：温和复苏延续，关注业绩韧性。 - **房地产行业**：拐点过后，分化中寻找Alpha机会。 - **科技行业**：AI主题持续主导市场，关注AI相关企业的表现。 --- ## 评级定义 - **买入**：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。 - **沽出**：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。 - **无评级**：对个股未来12个月总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。 - **行业评级**： - **领先**：预期行业表现优于大盘。 - **同步**：预期行业表现与大盘一致。 - **落后**：预期行业表现弱于大盘。 --- ## 公司与市场数据参考 - **恒生指数**：25,566点，50天均线25,314点，200天均线25,402点。 - **主要商品价格**：布兰特原油价格87.81港元，下跌6.82%；期金上涨3.39%，期银下跌7.87%，期铜上涨7.27%。 - **汇率**：日圆微涨0.07%，英镑上涨1.26%，欧元微涨0.16%。 --- ## 总结 整体来看，港股及A股市场在8月28日表现分化，部分行业如汽车、科技、消费保持增长动力，但也有部分公司因成本上升、汇率波动等因素面临短期压力。交银国际对多个行业进行展望，认为AI、新能源、金融等领域具备增长潜力，同时关注市场波动对股价的影响。个股方面，中国重汽、安踏、中信证券等公司获得买入评级，而理想汽车、凯盛新能等则维持中性。投资者应关注盈利预测调整、汇率波动、行业趋势等关键因素，以做出合理投资决策。