> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指周报总结 ## 核心内容概述 2026年8月10日发布的《股指周报》分析了A股市场近期表现及影响因素，包括经济基本面、政策动向、海外因素、流动性状况以及估值水平。报告指出，市场在政策托底与基本面验证之间进入震荡阶段，AI主线的持续性将决定短期风险偏好。 --- ## 主要观点及策略 ### 驱动因素 | 驱动因素 | 驱动程度 | 说明 | |----------------|----------|------| | 经济和企业盈利 | 偏多 | 2026年前7个月我国货物贸易进出口总值达30.13万亿元，同比增长17.3%，其中出口增长14%、进口增长22%。AI产业链和高端装备受益明显，集成电路出口增长99.5%，汽车出口增长49.1%。 | | 政策 | 偏多 | 7月30日政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推进“人工智能+”及全国统一大市场建设，稳定房地产市场并增强资本市场信心。 | | 海外因素 | 偏多 | 美国非农就业数据意外爆冷，就业人数环比减少2.3万人，降低市场对9月加息的预期。美伊谈判进展缓和，国际油价回落。 | | 流动性 | 中性 | 市场成交量温和增加，两融余额小幅上升，但整体增量资金入场有限，存量资金博弈仍为主流。 | ### 交易策略 - **短期策略**：IH、IF防御性优于IC、IM，但IC、IM具有更高的上涨弹性。 - **风险关注**： - 科技板块业绩兑现风险 - 美联储9月加息与美债利率上行 - 美伊冲突引发外部通胀风险 --- ## 股指行情回顾 ### 指数表现 - **沪深300**：上涨2.32%，至4694.4 - **上证50**：上涨1.28%，至2960.4 - **中证500**：上涨6.49%，至7980.1 - **中证1000**：上涨8.54%，至7679.5 ### 行业指数表现 - **领涨行业**：电子（+12.6%）、有色金属（+10.9%）、机械设备（+9.7%）、通信（+9.7%）、建筑材料（+9.1%） - **领跌行业**：银行（-3.7%）、食品饮料（-2.8%）、家用电器（-2.1%）、非银金融（-1.6%）、交通运输（-1.2%） --- ## 股指期货成交量与持仓量变动 | 指数 | 成交量（手） | 变动（%） | 持仓量（手） | 变动（%） | |----------------|--------------|----------|--------------|----------| | 沪深300期货 | 530,249 | -26.11 | 273,479 | -1.41 | | 上证50期货 | 245,084 | -28.65 | 121,917 | -0.96 | | 中证500期货 | 908,389 | -31.06 | 312,619 | -8.85 | | 中证1000期货 | 1,349,611 | -26.40 | 479,922 | -9.56 | ### 升贴水情况 - **当月合约**：IF2608年化贴水11.24%，IH2608年化贴水10.59%，IC2608年化贴水14.35%，IM2608年化贴水8.12% - **下月合约**：IF2609年化贴水9.04%，IH2609年化贴水8.93%，IC2609年化贴水11.14%，IM2609年化贴水10.06% - **当季合约**：IF2612年化贴水7.53%，IH2612年化贴水6.81%，IC2612年化贴水9.1%，IM2612年化贴水9.99% - **下季合约**：IF2703年化贴水7.02%，IH2703年化贴水5.57%，IC2703年化贴水8.66%，IM2703年化贴水9.86% --- ## 股指影响因素：流动性 - **央行操作**：本周央行公开市场逆回购操作共1165亿元，逆回购到期12420亿元，净回笼11255亿元。 - **市场成交量**：本周日均成交量247301亿元，较上周增加6.98%。 - **两融余额**：截至8月7日，A股两融余额为13607.1亿元，较上一周增加283.8亿元。 - **融资买入占比**：融资买入额占市场总成交额0%，处于近十年来的69.5%分位水平。 --- ## 股指影响因素：经济基本面与企业盈利 ### 宏观经济指标 | 指标名称 | 2026-07 | 2026-06 | 2026-05 | 2026-04 | 2026-03 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | |------------------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 工业增加值同比 | -5.7 | 5.3 | 4.5 | 4.1 | 5.7 | 6.3 | -2.2 | -2.2 | | 固定资产投资:累计同比 | -18.0 | -5.7 | -4.1 | -1.6 | 1.7 | -2.0 | -2.2 | -2.2 | | 房地产 | -18.0 | -16.2 | -13.7 | -11.2 | -2.5 | -39.6 | -2.0 | -2.2 | | 基建投资 | -0.4 | 4.9 | 9.2 | 9.8 | -1.5 | -2.2 | -3.2 | -3.8 | | 制造业投资 | -1.2 | -0.4 | 1.2 | 4.1 | -2.2 | -3.8 | -2.0 | -2.0 | | 社会消费品零售 | 1.0 | -0.6 | 0.2 | 1.7 | -2.0 | -2.2 | -2.2 | -3.5 | ### PMI表现 - **制造业PMI**：49.2，较前值下降1.1个百分点 - **非制造业PMI**：49.0，较前值下降1.2个百分点 - **制造业PMI分项**： - 新订单：48.5，下降2.7个百分点 - 新出口订单：49.6，下降0.5个百分点 - 生产：49.9，下降1.5个百分点 - **非制造业PMI分项**： - 商务活动：49.0，下降1.2个百分点 - 建筑业：47.0，下降2.0个百分点 - 服务业：49.3，下降1.1个百分点 ### 企业盈利指标 | 指数 | 净资产收益率(%) | 净利润增长率(%) | |--------------|------------------|------------------| | 上证50 | 10.3 | 3.07 | | 创业板指 | 13.78 | 23.74 | | 沪深300 | 9.67 | 5.22 | | 红利指数 | 9.16 | 2.2 | | 中证A500 | 9.32 | 6.96 | | 万得全A | 7.72 | 6.89 | | 中证500 | 8.5 | 18.8 | | 科创50 | 6.63 | 513.52 | | 北证50 | 5.2 | 0.29 | | 中证1000 | 3.81 | 5.24 | | 中证2000 | 1.47 | -0.27 | --- ## 股指影响因素：政策 - **财政政策**：实施更加积极的财政政策，加大逆周期调节力度，加快财政支出及债券资金使用，支持“两重”“两新”和“六张网”建设。 - **货币政策**：适度宽松，灵活运用降准降息等工具，强化逆周期调节。 - **消费与投资**：扩大服务消费、推动“人工智能+”，建设全国统一大市场。 - **房地产与资本市场**：稳定房地产市场，推进中小金融机构改革，增强资本市场信心。 - **专项政策**：国务院发布《城市更新“十五五”规划》、《新型能源体系建设“十五五”规划》、《“十五五”碳达峰行动方案》及《扩大消费品“十五五”规划》。 --- ## 股指影响因素：海外因素 - **美国非农数据**：7月新增非农就业人数为-2.3万人，低于预期，降低加息预期。 - **美国PMI**：7月制造业PMI为55.6%，非制造业PMI为54.1%，均有所上升。 - **美国通胀数据**： - 5月PCE同比增4.08%，核心PCE同比增3.42% - 6月CPI同比增3.5%，核心CPI同比增2.6% - **国际油价**：因美伊谈判进展，油价回落至80美元/桶以下。 - **美国经济表现**：整体表现疲软，但政策托底作用显现。 --- ## 股指影响因素：估值 - **四大指数市盈率**： - 沪深300：14.4倍，处于85.5%分位 - 上证50：11.5倍，处于79%分位 - 中证500：37.3倍，处于78.8%分位 - 中证1000：45.5倍，处于63.2%分位 - **估值水平**：整体处于中高位，需警惕高位波动风险。 --- ## 作者与免责声明 - **作者**： - 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士 - 杨弘毅：国贸期货研究院宏观金融研究助理，厦门大学财务学博士 - **免责声明**： - 本报告信息源于公开资料，不构成投资建议 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力 - 未经许可，不得引用、转载或传播 --- ## 资料来源 - Wind - 国贸期货研究院