> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发证券2026年中期业绩总结 ## 核心内容 广发证券在2026年上半年（26H1）取得了显著的业绩增长，主要得益于多业务条线的强劲表现和国际子公司利润的大幅提升。 ## 主要观点 - **整体业绩表现超预期**：26H1营业收入达到268.83亿元，同比增长74.59%；归母净利润达到116.52亿元，同比增长80.10%；加权平均净资产收益率（ROE）为8.08%，同比提高3.25个百分点。 - **26Q2增长强劲**：26Q2实现归母净利润69.44亿元，同比增长87.0%，环比增长47.5%，显示出业务复苏趋势。 - **业务条线增长差异明显**： - **经纪业务**：净收入65.55亿元，同比增长67%，主要受益于市场股基成交放量和市占率提升，代理股票交易金额市占率提升0.6个百分点。 - **投行业务**：净收入4.93亿元，同比增长54%，尽管股权承销规模同比下降77%，但债权承销规模增长39%，叠加支出减少，推动业务修复。 - **资管业务**：净收入48.40亿元，同比增长32%，券商资管规模达2,141亿元，较2025年末增长2%；广发基金与易方达基金非货币基金管理规模分别为11,209亿元和18,863亿元，行业排名分别为第3和第1。 - **投资业务**：净收入131亿元，同比增长141%，其中交易性金融资产、权益 OCI 和衍生金融资产增速显著。 - **境外收入增长显著**：26H1境外收入同比增长89%，国际子公司净利润同比增长77%，显示出公司在国际市场的拓展成效显著。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润增速分别为50%、12%、10%。 - **每股净资产**：预计2026-2028年每股净资产分别为19.37元、21.66元、24.20元。 - **市净率（P/B）**：当前市净率1.11倍，预计2026-2028年将逐步降至0.89倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级，预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。 ### 财务数据预测 - **资产负债表预测**：资产规模预计持续增长，2026E资产总计达1,223.416亿元，负债规模同步扩大。 - **利润表预测**：投资收益预计持续增长，2026E投资收益达24.247亿元，手续费及佣金净收入预计增长至22.329亿元。 - **主要财务比率**：ROE预计从7.44%提升至14.06%，净利润增长率从38%提升至50%。 ### 风险提示 - **宏观经济下行风险**：若宏观经济大幅下行，可能对证券行业造成不利影响。 - **权益市场波动风险**：若权益市场大幅下行，可能影响投资业务收益。 - **投行业务修复不及预期**：若投行业务恢复不及预期，可能影响整体盈利水平。 ## 市场评级分析 - **市场评级分布**：一周内、一月内、二月内、三月内、六月内的“买入”建议占比分别为1、4、14、21、66，显示出市场对广发证券未来表现持积极态度。 - **评分机制**：市场平均投资建议评分1.00对应“买入”，1.01~2.0对应“增持”，2.01~3.0对应“中性”，3.01~4.0对应“减持”。 ## 分析师信息 - **分析师团队**：国金证券研究所派出舒思勤、洪希柠、方丽、夏昌盛四位分析师进行分析。 - **联系方式**： - 舒思勤：shusiqin@gjzq.com.cn - 洪希柠：hongxining@gjzq.com.cn - 方丽：fangli@gjzq.com.cn - 夏昌盛：xiachangsheng@gjzq.com.cn ## 市价信息 - **当前市价**：21.43元人民币。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不承担因使用报告内容产生的任何法律责任。