> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货聚丙烯产业链周报总结 2026年8月9日 ## 核心内容 本报告分析了聚丙烯市场近期的供需、价格走势、库存变化以及市场策略，结合国内外数据和行业动态，为市场参与者提供市场展望和投资建议。 --- ## 供需情况 ### 供应端 - **产量**：本周产量为73.61万吨，环比小幅增加0.75万吨，但仍未恢复至正常水平。 - **检修损失量**：检修损失量为23.72万吨，环比增加1.58万吨，预计下周进一步增加至23.96万吨。 - **进出口**：进口量和出口量均保持不变，分别为6.35万吨和8.96万吨。 - **表观需求**：本周表观需求量为65.33万吨，环比下降5.29万吨，需求略有转差。 ### 库存情况 - **总库存**：本周总库存为50.64万吨，环比增加5.67万吨，预计下周可能继续去库。 - **上游库存**：整体小幅去库，其中两油库存增加2.99万吨，煤化工库存增加0.70万吨，PDH库存减少0.14万吨，地炼库存增加0.57万吨，拉丝库存增加0.66万吨。 - **中游库存**：港口库存增加0.22万吨，贸易商库存增加1.33万吨，整体小幅去库。 --- ## 估值与价差分析 ### 原料价格 - **原油**：价格震荡走弱，从90.12跌至82.49。 - **煤炭**：价格震荡，从825上涨至845。 - **丙烷**：价格震荡走弱，从766跌至721。 - **甲醇**：价格震荡走弱，从2620跌至2560。 - **丙烯**：价格震荡走强，从7850上涨至8000。 ### 成本 - **油制PP成本**：从8737降至8158，成本端略有走弱。 - **煤制PP成本**：保持稳定，为6943元/吨。 - **丙烷脱氢制PP成本**：从9083降至8864，成本略有下降。 - **外采甲醇制PP成本**：从9360降至9180，成本略有下降。 ### 利润 - **油化工综合利润**：从-2122上涨至-1119，利润有所改善。 - **煤制PP利润**：从1507降至1407，利润略微转差。 - **丙烷脱氢制PP利润**：从-233上涨至-114，利润略微转好。 - **外采丙烯制PP利润**：从53降至-514，利润大幅下降。 - **PP按产能占比加权利润**：从-347上涨至173，利润有所改善。 ### 价差 - **基差**：华东基差上涨50元，华北基差上涨20元，华南基差上涨150元，整体基差震荡走强。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡走强，5-9月间价差震荡走弱，9-1月间价差震荡走强。 - **品种价差**：纤维-拉丝价差稳定，共聚-拉丝价差略有下降，粒料-粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。 --- ## 市场观点与策略 ### 上中下游观点 - **上游**：部分装置复产，产量略有提升，但开工率提升缓慢，油化工综合利润不佳。 - **中游**：盘中低点时，现货成交略有好转。 - **下游**：需求不佳，部分下游备货意愿减弱，对高价格抵触，维持刚需采购。 ### 市场策略 - **单边策略**：偏强震荡思路。 - **期现策略**：暂无。 - **月间策略**：暂无。 - **跨品种策略**：暂无。 - **期权策略**：暂无。 --- ## 风险提示 - **战争再起波澜**：需关注国际局势对市场的影响。 --- ## 装置检修与投产计划 ### 2025年装置投产情况 - **内蒙古宝丰**：50万吨煤制PP，2025年1月和3月投产。 - **埃克森美孚**：48+47.5万吨油制PP，2025年4月投产。 - **镇海炼化二期**：50万吨油制PP，2025年6月投产。 - **裕龙石化**：40万吨油制PP，2025年6月和7月投产。 - **中海油大榭**：45万吨油制PP，2025年8月和9月投产。 - **广西石化二期**：40万吨油制PP，2025年10月投产。 - **合计**：2025年新增产能455.5万吨。 ### 2026年新装置投产计划 - **华亭煤业**：20万吨煤制PP，计划于2026年下半年投产。 - **利华益**：20万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。 - **惠州立拓**：15万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。 - **金诚二线**：15万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。 - **镇海五线**：50万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。 - **独山子二期**：45万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。 - **华锦阿美**：100万吨油制PP，计划于2026年9月投产。 - **中沙古雷**：95万吨油制PP，计划于2026年9月投产。 - **中煤榆林**：60万吨煤制PP，计划于2026年10月投产。 - **国能包头二期**：35万吨煤制PP，计划于2026年10月投产。 - **内蒙荣信**：45万吨煤制PP，计划于2026年11月投产。 - **宁夏宝丰四期**：50万吨煤制PP，计划于2026年11月投产。 - **浙江圆锦**：60万吨煤制PP，计划于2026年12月投产。 - **合计**：2026年新增产能610万吨。 --- ## 总结及展望 - **供应端**：供应仍显紧张，产量小幅上升，但检修损失量增加，整体供应压力有所上升。 - **需求端**：表观需求有所下降，下游需求不佳，部分企业备货意愿减弱。 - **库存端**：本周库存略有上升，预计下周可能继续去库，库存压力有所缓解。 - **价格走势**：现货市场价格走弱，基差震荡，整体价格偏强震荡。 - **价差**：品种价差过窄，对粒料价格有一定支撑，月间价差震荡走强。 - **未来展望**：需关注后期装置提升负荷情况、下游需求恢复情况以及国际市场波动对价格的影响。整体市场预计维持偏强震荡走势。