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文档总结：电子布第五轮涨价与玻纤行业景气延续

核心内容

本报告由天风研究建筑建材首席分析师鲍荣富撰写，主要分析了2026年电子布第五轮涨价落地对玻璃纤维行业的影响，并提出了对建材与建筑板块的投资建议。

主要观点

• 电子布涨价背景：2026年6月初，市场上常用规格的电子布完成年内第五轮提价，均价达7.4元/米，较2025年第三季度低点上涨100%。
• 涨价驱动因素：主要由AI算力需求的高增长带动，尤其是高端AI服务器对高多层、高频高速PCB的需求激增，推动电子布需求上升。
• 行业景气延续：由于供给端扩产周期较长，高端电子布产能尚未完全释放，叠加需求端持续增长，玻纤行业周期性复苏已启动。
• 玻纤行业表现：2026年一季度，玻璃纤维（中信）行业营收同比增长20%，归母净利润同比增长72%，显示行业景气度提升。

关键信息

行情回顾

• 建材板块：本周上涨1.05%，跑赢沪深300 1.87pct。
• 建筑板块：本周下跌2.52%，跑输沪深300 1.70pct。
• 子行业表现：
  • 建材：玻璃纤维上涨11.29%，其他子行业未上涨。
  • 建筑：房建建设上涨0.58%，其他子行业均下跌。

投资建议

建材板块

1. 玻璃纤维：重点推荐具备电子玻璃、显示玻璃及高性能玻璃材料布局的企业。
2. 传统玻纤企业：受益于行业周期性复苏，推荐关注。
3. 消费建材：关注住建部部署城市体检及国务院《城市更新“十五五”规划》带来的政策利好，重点推荐防水相关企业。
4. 海外建材：推荐具有海外建材业务布局，实现技术输出、产能合作和服务落地的企业。

建筑板块

1. 基建端：推荐区域高景气的弹性地方国企、专业工程央企及钢结构制造企业。
2. 生态与园林工程：建议关注具备工程咨询设计能力及生态治理服务能力的企业。
3. 洁净室板块：受益于国产替代及消费电子升级，OLED等新型显示面板产线新建与技改需求提升，订单景气有望延续。

风险提示

• 基建、地产需求修复不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业竞争加剧及价格修复不及预期
• 玻璃下游需求增长不及预期
• 海外建材业务拓展不及预期
• 生态治理及工程咨询项目落地不及预期

评级说明

• 股票投资评级：
  • “买入”：预期股价收益20%以上
  • “增持”：预期股价收益10%~20%
  • “持有”：预期股价收益-10%~10%
  • “卖出”：预期股价收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • “强于大市”：预期行业指数涨幅5%以上
  • “中性”：预期行业指数涨幅-5%~5%
  • “弱于大市”：预期行业指数涨幅-5%以下

法律声明与免责声明

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