> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商业航天2026年中期展望总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，我国商业航天产业在政策支持、技术突破和资本市场活跃的推动下，取得了显著进展。然而，二级市场表现波动较大，受到外部环境及市场风格的影响。同时，海外商业航天领域也呈现增长态势，特别是中国在航天发射数量上成为全球主要增量来源之一。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、资本市场表现 - **2026年上半年**：A股商业航天指数整体表现震荡，跑赢军工（申万）行业0.88个百分点，但7月出现大幅调整，中航证券商业航天指数下跌26.64%，跑输军工（申万）行业11.96个百分点。 - **市场情绪波动**：受“太空+算力”叙事降温、长十乙首飞成功回收、中报业绩担忧及SpaceX上市破发等因素影响，市场情绪一度转向保守。 - **一级市场火热**：2026年上半年，国内商业航天融资事件达89起，融资金额合计151.3亿元，火箭发射赛道融资占比最高，达44%。星际荣耀D++轮融资超50亿元，刷新纪录。 ### 二、商业航天产业回顾与展望 #### （一）政策体系持续完善 - 航空航天被纳入“新兴支柱产业”，首次单独提及“卫星互联网”。 - “十五五”规划明确加快建设航天强国，国家航天局发布多项指导文件，推动安全监管与标准化建设。 - 多项政策出台，包括设备设施开放共享、标准体系构建等，为产业高质量发展提供支撑。 #### （二）航天发射再创新高 - 2026年上半年，我国航天发射次数达44次，其中民商火箭完成9次发射，成功次数较去年增长。 - 新型号火箭如长征十号乙、长征十二号乙、力箭二号等首飞成功，标志着可回收火箭技术取得突破。 - 长征十号乙成功完成一子级回收，为低成本商业化奠定基础。 #### （三）低轨卫星互联网加速组网 - 国网星座和千帆星座持续部署，千帆星座增至238颗，实现1箭20星的发射能力。 - 多款新型号卫星成功发射，推进星座组网进程。 #### （四）北斗产业突破万亿 - 2025年北斗时空产业总产值突破13323亿元，其中卫星导航产业达6290亿元，同比增长9.24%。 - 高精度市场年复合增速达20%，应用领域不断拓展，覆盖无人机、自动驾驶、地理信息等。 - 北斗基础设施建设进展显著，实现厘米级定位全覆盖。 #### （五）太空算力产业大会推动发展 - 2026年4月，太空算力产业大会发布三项成果，包括专业委员会、创新中心及技术攻关榜单。 - 太空算力产业链逐步完善，有望形成“可回收火箭+算力星座+数据应用”的商业闭环。 #### （六）投融资持续火热 - 多家商业航天企业进入IPO受理阶段，如蓝箭航天、中科宇航等。 - 地方国资与上市公司加速布局，如武汉国资入股科工火箭，形成战略合作。 ### 三、建议关注的重点领域 | 领域 | 关键技术或产品 | |--------------|----------------------------------------| | 运载火箭 | 液体可复用火箭总装、发动机、推进剂、电磁弹射 | | 卫星制造 | 相控阵天线、激光通信载荷、电源系统、网络信息安全模块 | | 地面终端及设备 | 应急通信终端、航空航海互联网终端、直连卫星(NTN)芯片、低功耗天线、地面站 | | 卫星应用服务 | 航空及海洋互联网、6G建设、低空经济、智能驾驶、海外市场拓展、太空算力、太空交通管理 | ### 四、建议关注公司 | 公司名称 | 所属领域 | |------------------|----------------| | 航天智装、国博电子、中国卫星、电科蓝天、航天电子、奥普光电、天银机电、上海瀚讯、佳缘科技 | 卫星制造 | | 斯瑞新材、高华科技、铂力特 | 火箭相关 | | 航天环宇、北斗星通、星图测控、苏试试验 | 地面设备相关 | | 中国卫通、中科星图 | 卫星应用（运营）相关 | ### 五、风险提示 1. 商业航天下游需求不及预期。 2. 部分商业航天装备研发、定型及批产进度存在不确定性。 3. 部分应用领域拓展仍处于探索阶段，行业供需可能不匹配。 4. 行业短期景气度高，但若涨幅过大，可能出现业绩与估值不匹配的情况。 ## 结论 商业航天产业在政策支持、技术突破和资本市场活跃的推动下，正逐步迈向规模化商业化阶段。尽管二级市场表现震荡，但一级市场融资持续火热，产业前景广阔。未来需重点关注可回收火箭技术、低轨卫星互联网组网、北斗时空产业应用及太空算力产业链的发展，同时警惕行业潜在风险。