> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年第二季度A股市场策略总结 ## 核心内容 ### 市场概况 2026年第一季度，A股市场受海外局势扰动，但整体仍呈现震荡上行态势。市场预计将延续震荡偏强格局，第二季度主要关注业绩主线。 - **大势研判**：海外局势对市场扰动较大，但不改变A股中长期方向。当前“双宽松”政策基调延续、居民储蓄资产入市、科技革命势头延续，为“牛市”提供支撑。 - **市场节奏**：4月底前市场或以宽幅震荡为主，4月底后关注趋势性机会。若美伊冲突在3个月内结束，对全球经济影响可控。 - **风格研判**：4-9月为业绩驱动的景气度投资阶段，科技及涨价方向可能成为主要受益板块。 - **政策动向**：2026年《政府工作报告》强调稳中求进，关注扩内需及科技成长方向。 - **大宗商品**：黄金及农产品存在结构性机会，黄金在5000美元/盎司以下时可择机配置。 ## 主要观点 ### 海外局势影响 - **美伊冲突**：当前冲突暂未改变A股震荡上行趋势，但若持续时间较长，可能引发全球通胀反弹，影响经济。 - **原油储备**：全球原油储备可维持3-4个月，若霍尔木兹海峡封锁达三个月，将对全球经济造成冲击。 - **市场风险偏好**：初步修复，但仍需关注谈判进展及冲突持续性。 ### 国内经济走势 - **经济复苏**：国内经济延续温和复苏，第一季度数据仍有韧性，但第二季度将取决于海外风险及国内政策。 - **消费端**：服务消费有望成为扩大内需的重要抓手。 - **投资端**：固定资产投资增速企稳回升，地产仍是主要拖累。 - **出口端**：预计出口仍有一定韧性，但可能受到美伊冲突影响。 ### 市场策略 - **配置框架**：国内经济逐步复苏，可适度增配股票资产。 - **投资建议**：4月底前市场或以宽幅震荡为主，4月底后关注趋势性机会，科技及涨价主线值得关注。 ## 关键信息 ### 投资主线 1. **科技方向**：光模块、PCB、存储等AI相关行业。 2. **涨价方向**：油气、化工、有色、农产品等资源品。 3. **消费医药方向**：服务消费、创新药等领域。 4. **高股息红利资产**：煤炭、交通运输、银行等。 ### 风险提示 - 海外经济需求走弱风险。 - 中国高频经济数据偏弱风险。 - 政策力度不及预期风险。 - 美伊冲突持续风险。 - 中美贸易摩擦风险。 ## 市场节奏与风格 - **市场节奏**：4月底前宽幅震荡，4月底后关注趋势性机会。 - **市场风格**：第二季度更倾向业绩驱动，科技及涨价方向可能表现较好。 ## 大宗商品走势 - **黄金**：存在波段操作机会，若价格在5000美元/盎司以下可配置。 - **农产品**：可能因生产成本上升及天气因素出现补涨。 - **能源品**：受油价冲击，可能带动其他相关商品上涨。 ## 海外经济与通胀 - **美国通胀**：3月CPI环比上涨0.9%，创近四年最大单月涨幅，汽油价格上涨为主要因素。 - **海外关税**：美国关税法理基础存在不确定性，预计对市场扰动将小于2025年。 - **美国就业**：3月新增非农就业超预期，但就业增长仍局限于少数行业。 ## 流动性与政策 - **美联储政策**：预计短期将推动降息，而非缩表。 - **货币政策**：继续实施适度宽松政策，优化结构性货币政策工具。 ## 总结 2026年第二季度A股市场走势主要取决于海外风险的消退及国内政策对冲效果。市场大概率延续震荡偏强，第二季度关注业绩主线。科技及涨价方向可能成为主要受益板块，服务消费、未来能源、脑机接口等领域值得关注。需警惕美伊冲突持续风险及海外经济不确定性，关注黄金及农产品的结构性机会。