20260414-财信证券-2026年第二季度市场策略报告_静待海外风险消退_关注科技线及涨价线_33页_1mb

2026年第二季度A股市场策略总结

核心内容

市场概况

2026年第一季度，A股市场受海外局势扰动，但整体仍呈现震荡上行态势。市场预计将延续震荡偏强格局，第二季度主要关注业绩主线。

• 大势研判：海外局势对市场扰动较大，但不改变A股中长期方向。当前“双宽松”政策基调延续、居民储蓄资产入市、科技革命势头延续，为“牛市”提供支撑。
• 市场节奏：4月底前市场或以宽幅震荡为主，4月底后关注趋势性机会。若美伊冲突在3个月内结束，对全球经济影响可控。
• 风格研判：4-9月为业绩驱动的景气度投资阶段，科技及涨价方向可能成为主要受益板块。
• 政策动向：2026年《政府工作报告》强调稳中求进，关注扩内需及科技成长方向。
• 大宗商品：黄金及农产品存在结构性机会，黄金在5000美元/盎司以下时可择机配置。

主要观点

海外局势影响

• 美伊冲突：当前冲突暂未改变A股震荡上行趋势，但若持续时间较长，可能引发全球通胀反弹，影响经济。
• 原油储备：全球原油储备可维持3-4个月，若霍尔木兹海峡封锁达三个月，将对全球经济造成冲击。
• 市场风险偏好：初步修复，但仍需关注谈判进展及冲突持续性。

国内经济走势

• 经济复苏：国内经济延续温和复苏，第一季度数据仍有韧性，但第二季度将取决于海外风险及国内政策。
• 消费端：服务消费有望成为扩大内需的重要抓手。
• 投资端：固定资产投资增速企稳回升，地产仍是主要拖累。
• 出口端：预计出口仍有一定韧性，但可能受到美伊冲突影响。

市场策略

• 配置框架：国内经济逐步复苏，可适度增配股票资产。
• 投资建议：4月底前市场或以宽幅震荡为主，4月底后关注趋势性机会，科技及涨价主线值得关注。

关键信息

投资主线

1. 科技方向：光模块、PCB、存储等AI相关行业。
2. 涨价方向：油气、化工、有色、农产品等资源品。
3. 消费医药方向：服务消费、创新药等领域。
4. 高股息红利资产：煤炭、交通运输、银行等。

风险提示

• 海外经济需求走弱风险。
• 中国高频经济数据偏弱风险。
• 政策力度不及预期风险。
• 美伊冲突持续风险。
• 中美贸易摩擦风险。

市场节奏与风格

• 市场节奏：4月底前宽幅震荡，4月底后关注趋势性机会。
• 市场风格：第二季度更倾向业绩驱动，科技及涨价方向可能表现较好。

大宗商品走势

• 黄金：存在波段操作机会，若价格在5000美元/盎司以下可配置。
• 农产品：可能因生产成本上升及天气因素出现补涨。
• 能源品：受油价冲击，可能带动其他相关商品上涨。

海外经济与通胀

• 美国通胀：3月CPI环比上涨0.9%，创近四年最大单月涨幅，汽油价格上涨为主要因素。
• 海外关税：美国关税法理基础存在不确定性，预计对市场扰动将小于2025年。
• 美国就业：3月新增非农就业超预期，但就业增长仍局限于少数行业。

流动性与政策

• 美联储政策：预计短期将推动降息，而非缩表。
• 货币政策：继续实施适度宽松政策，优化结构性货币政策工具。

总结

2026年第二季度A股市场走势主要取决于海外风险的消退及国内政策对冲效果。市场大概率延续震荡偏强，第二季度关注业绩主线。科技及涨价方向可能成为主要受益板块，服务消费、未来能源、脑机接口等领域值得关注。需警惕美伊冲突持续风险及海外经济不确定性，关注黄金及农产品的结构性机会。