> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金月报总结 - 2026/08/07 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年8月初锰硅与硅铁的盘面走势、期现市场表现、利润与成本情况、供给与需求变化以及库存水平，同时结合宏观经济因素对市场走势进行了展望。 --- ## 主要观点 - **锰硅盘面延续偏弱**：7月份锰硅价格冲高后持续回落，8月初有所反弹，但整体仍处于中期下跌趋势中。短期在5600元/吨附近获得支撑，但反弹力度有限。 - **硅铁表现相对偏强**：硅铁价格在7月份宽幅震荡，8月初出现明显修复，周度涨幅达3.39%。价格处在三角收敛区间末端，短期有向上突破迹象。 - **宏观情绪修复**：受美伊局势缓和影响，国际原油价格回落，市场对通胀和加息的担忧缓解，带动国内资本市场和大宗商品价格整体走强，黑色系也获得一定修复。 - **供给端**：锰硅产量持续下滑，而硅铁产量略有回升。1-7月累计产量锰硅同比小幅下降，硅铁则小幅增长。 - **需求端**：锰硅需求仍依赖房地产和基建，但二者表现疲软，压制了锰硅需求。硅铁需求相对较好，但受电力成本上升影响，部分产能停产检修。 - **库存情况**：锰硅显性库存仍处于同期高位，硅铁库存则维持在较低水平。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格走势** - **锰硅**： - 现货市场报价5630元/吨，环比-20元/吨，较上月初-100元/吨。 - 期货主力（SM609）收盘报5676元/吨，环比-4元/吨，较上月初-76元/吨。 - 基差144元/吨，处于历史统计值的偏高位水平。 - **硅铁**： - 现货市场报价6300元/吨，环比+120元/吨，较上月初+400元/吨。 - 期货主力合约（SF611）收盘价5924元/吨，环比+142元/吨，较上月初+280元/吨。 - 基差376元/吨，处于历史统计值的高位水平。 ### 2. **利润与成本** - **锰硅利润**： - 内蒙-4元/吨，环比+38元/吨，较上月初+235元/吨。 - 宁夏-261元/吨，环比-33元/吨，较上月初+230元/吨。 - 广西-468元/吨，环比+73元/吨，较上月初+265元/吨。 - **锰硅成本**： - 内蒙5604元/吨，环比-38元/吨，较上月初-285元/吨。 - 宁夏5741元/吨，环比-37元/吨，较上月初-232元/吨。 - 广西6168元/吨，环比-23元/吨，较上月初-265元/吨。 - **硅铁利润**： - 内蒙-54元/吨，环比+6元/吨，较上月初+103元/吨。 - 宁夏-98元/吨，环比-14元/吨，较上月初-237元/吨。 - 青海337元/吨，环比+6元/吨，较上月初-61元/吨。 - **硅铁成本**： - 内蒙5634元/吨，环比+24元/吨，较上月初+27元/吨。 - 宁夏5648元/吨，环比+64元/吨，较上月初+307元/吨。 - 青海5213元/吨，环比+24元/吨，较上月初+111元/吨。 ### 3. **供给与需求** - **锰硅供给**： - 2026年7月产量76.43万吨，环比-3.01万吨。 - 1-7月累计产量557.19万吨，累计同比-13.89万吨或-2.43%。 - 周度产量15.7万吨，环比-0.89万吨。 - **锰硅需求**： - 螺纹钢周产量189.8万吨，环比-10.51万吨。 - 锰硅周表观消费量11.43吨，环比-0.26万吨。 - **硅铁供给**： - 2026年7月产量50.66万吨，环比+2.33万吨。 - 1-7月累计产量321.85万吨，累计同比+8.08万吨或+2.58%。 - 周度产量11.05万吨，环比-0.36万吨。 - **硅铁需求**： - 海外粗钢产量合计4.39亿吨，累计同比+2050万吨或+4.90%。 - 金属镁产量1-6月累计51.49万吨，同比+10.89万吨或+26.82%。 ### 4. **库存情况** - **锰硅库存**： - 显性库存80.08吨，环比-2.09万吨，仍处于同期高位。 - 样本企业库存46.3吨，环比+1.08万吨。 - **硅铁库存**： - 显性库存10.97万吨，环比+0.28万吨，仍处于同期偏低水平。 - 厂家库存平均可用天数16.46天，环比+0.09天。 --- ## 展望与策略推荐 - **锰硅**： - 短期产量下降带来过剩缓解，但需求端疲软仍为压制因素。 - 锰矿价格松动，成本下移，预计锰硅仍将维持偏弱格局。 - 建议关注锰矿价格是否出现明显回升或内需改善，否则锰硅走势偏弱。 - **硅铁**： - 受甘肃地区电价上涨影响，部分产能停产检修，价格出现修复。 - 但电力尚未出现明显紧缺，供给端限制性不强，预计难以形成趋势性上涨。 - 建议持续关注今夏电力供应情况，若无明显紧缺，硅铁上涨动力不足。 --- ## 原材料成本构成 - **锰硅**： - 50%锰矿（2吨） - 20%焦炭（0.55吨） - 20%电力（4000度） - 10%辅料及其他 - **硅铁**： - 55%电力（8000度） - 15%辅料及其他 - 5%硅石（1.75吨） - 25%兰炭（1.2吨） - 5%氧化铁皮 --- ## 五矿期货研究中心信息 - **联系人**：陈张滢（黑色建材组） - **联系方式**：0755-23375161 / chenzy@wkqh.cn - **从业资格号**：F03098415 - **交易咨询号**：Z0020771 - **公司简介**：五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - **免责声明**：本报告基于可靠资料来源，仅供参考，不构成买卖建议，不承担任何损失责任。 --- ## 结论 整体来看，锰硅基本面仍偏弱，需求端受房地产和基建拖累，而硅铁受电力成本上升影响出现阶段性修复，但上涨动力有限。市场情绪受国际局势缓和有所改善，但铁合金走势仍需依赖供需基本面的进一步变化。