20260415-东方证券-出口与出海趋势观察（2026年3月）_3月出口不弱_份额上升主线更加清晰_4页_297kb

2026年3月出口与出海趋势总结

核心内容

2026年3月中国出口同比增速大幅下滑至 $2.5%$，但剔除春节错月和美伊冲突等短期扰动因素后，出口表现依然保持韧性，与去年12月水平基本相当。进口同比则高增 $27.8%$，显示中国在全球贸易放缓背景下，出口份额逆势上升的趋势愈发清晰。

主要观点

1. 出口增速回调原因

• 春节错月效应：春节对1-2月出口形成7.2个百分点的提振，而3月则因复工复产滞后，面临13个百分点的增长压力。
• 美伊冲突影响：霍尔木兹海峡封锁直接影响部分中东国家的出口，导致中国对这些国家的出口额占比下降3.8个百分点。约 $15%$ 的贸易额损失通过陆运等方式替代，其余损失将阶段性拖累出口，尤其是劳动密集型消费品。

2. 出口动能依然强劲

• 高技术行业表现突出：集成电路和船舶出口当月同比分别增长 $84.9%$ 和 $35.8%$，远高于1-2月累计同比增速 $72.6%$ 和 $52.8%$。主要受益于存储芯片供不应求、量价齐升，以及船舶订单需求增加。
• 韩国出口数据印证：韩国在同样受春节影响的情况下，半导体和船舶出口同比分别增长 $149.8%$ 和 $11.4%$，显示高技术产品出口的强劲势头。
• 加工贸易表现优于一般贸易：3月加工贸易出口和进口均表现良好，成为出口和进口的主要支撑力量。

3. 部分商品因冲突受益

• 化肥等资源品出口增长：由于美伊冲突导致资源供给受阻，3月中国肥料出口同比增长 $41.8%$，尽管海关暂停除硫酸铵外的肥料出口通关。
• 新能源产品出口增长显著：电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品出口分别增长 $77.5%$、$50.4%$ 和 $45.2%$，显示全球绿色转型趋势下中国相关产业的竞争力。

4. 进口增长分析

• 资源品进口增长：粮食、铁矿砂、铜矿砂、煤炭等资源品进口量显著增加，主要由价格因素驱动。
• 机电产品零部件需求上升：在电子行业高景气背景下，加工贸易链条带动了机电产品零部件进口需求，尤其是集成电路等高技术产品。

关键信息

• 出口同比增速：3月出口同比增速 $2.5%$，1-2月累计同比 $21.8%$。
• 进口同比增速：3月进口同比增速 $27.8%$，1-2月累计同比 $13.8%$。
• 高技术产品出口：集成电路、船舶出口同比分别增长 $84.9%$ 和 $35.8%$。
• 劳动密集型产品出口：3月劳动密集型产品出口同比下降 $30%$。
• 新能源产品出口：电动汽车、锂电池、风力发电机组出口分别增长 $77.5%$、$50.4%$、$45.2%$。
• 美伊冲突影响：中东地区出口占比下降3.8个百分点，约 $15%$ 的损失通过陆运方式替代。
• 加工贸易表现：加工贸易出口和进口表现优于一般贸易，成为支撑出口和进口的重要力量。

风险提示

• 伊朗局势恶化：可能导致全球贸易环境进一步恶化。
• 全球经济衰退风险：若全球经济陷入衰退，可能对出口产生更大冲击。
• 假设条件变化：可能影响测算结果的准确性。

未来展望

尽管3月出口受到短期因素影响，但剔除后表现依然稳健，预计二季度出口动能值得期待。在亚欧工业国中，中国在能源安全建设方面的先发优势，将在大宗价格高企背景下支撑出口份额的上升。

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报告发布信息

• 发布日期：2026年04月15日
• 分析师：孙国翔、黄汝南、孙金霞、陈至奕、刘姜枫
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