20251016-银河期货-纯碱期货日报_5页_1mb

2025年10月16日纯碱市场整体表现偏弱，现货价格稳定，多地重质碱和轻质碱价格持平，仅西北及华北地区轻重碱出厂价周环比下降40至30元/吨。期货方面，SA01、SA05合约价格上涨，主力合约持仓与成交显著上升，仓单量增加1427张至9283张。基差小幅走弱，SA01合约基差为-75元/吨，较上周收窄10元。1-5价差缩窄至-90元/吨。

供应端，本周纯碱产量74.05万吨，环比下降3.93%，开工率84.93%，虽小幅回落但仍处高位。厂家库存达170.05万吨，周增2.45%，轻质碱库存上升，重质碱略降，累库压力显现。需求端表观消费量69.98万吨，环比微降1.56%，未现明显改善，订单压力集中在中游环节。

利润方面，氨碱法亏损扩大至-29.7元/吨，联碱法亏损加剧至-129.5元/吨，周环比大幅下滑，行业持续承压。近期玻璃受环保题材带动反弹，JM尾盘拉升，市场避险情绪缓解，空头止盈，纯碱夜盘或有止跌企稳迹象。

政策面关注即将召开的四中全会及“十五五”规划建议发布，反内卷、科技与供给改革或成主题，对相关品种形成潜在影响。短期市场调整趋缓，预计下周纯碱价格震荡偏强，建议单边持震荡偏多思路，套利可择机布局SA1-5正套，期权建议观望。