> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报总结 —— 2026年8月28日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年8月28日发布的白糖早报，主要内容涵盖白糖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时提供了近期机构对26/27年度全球及中国白糖供需情况的预测。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **全球供需预测**： - **ISO**：预计26/27年度全球糖市短缺26.2万吨。 - **StoneX**：预计短缺55万吨。 - **GreenPool**：预计短缺430万吨。 - **Czarnikow**：预计过剩140万吨。 - **荷兰合作银行**：预计短缺110万吨。 - **Datagro**：预计短缺268万吨。 - **Covrig Analytics**：预计过剩140万吨。 - **总体趋势**：多数机构预测26/27年度全球糖市存在短缺，但Czarnikow和Covrig Analytics预测过剩，显示预测分歧。 - **国内供需情况**： - 2026年7月底，25/26年度全国累计产糖1312万吨，销糖940万吨，销糖率71.6%。 - 2026年7月中国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.69万吨，同比减少9.29万吨。 - 国内糖现货销售均价在5250元/吨附近。 - 国内工业库存约为372万吨，偏空。 ### 2. 市场走势分析 - **基差**：柳州现货价5170元/吨，基差为-191（01合约），显示贴水期货。 - **盘面**：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示偏多趋势。 - **主力持仓**：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，整体偏空。 ### 3. 市场预期 - **外盘走势**：预计外盘在短暂调整后继续震荡上行。 - **国内走势**：国内库存偏大，总体弱于外盘。在供需基本面转向利多的情况下，郑糖01合约重心缓慢上移，盘中回落可考虑短多策略。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能导致减产。 - 国内进入消费旺季。 - 原油价格反弹。 ### 利空因素 - 全球白糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 - 国内库存偏高。 --- ## 供需平衡表（2026/27年度） | 项目 | 2024/25 | 2025/26(8月估计) | 2026/27(7月预测) | 2026/27(8月预测) | |------------------|--------|------------------|------------------|------------------| | 糖料播种面积 | 1406 | 1480 | 1461 | 1461 | | 甘蔗 | 1189 | 1246 | 1248 | 1248 | | 甜菜 | 217 | 234 | 213 | 213 | | 糖料收获面积 | 1406 | 1480 | 1461 | 1461 | | 甘蔗 | 1186 | 1246 | 1248 | 1248 | | 甜菜 | 217 | 234 | 213 | 213 | | 糖料单产 | 61.80 | 63.83 | 60.92 | 60.92 | | 甘蔗 | 61.65 | 72.30 | 66.09 | 66.09 | | 甜菜 | 61.95 | 55.35 | 55.74 | 55.74 | | 食糖产量 | 1116 | 1295 | 1293 | 1293 | | 甘蔗糖 | 960 | 1138 | 1143 | 1143 | | 甜菜糖 | 156 | 157 | 150 | 150 | | 进口 | 462 | 500 | 480 | 480 | | 消费 | 1567 | 1570 | 1573 | 1573 | | 出口 | 16 | 18 | 18 | 18 | | 结余变化 | -5 | 207 | 182 | 182 | | 国际食糖价格 | 18.58 | 14.0-18.5 | 14.0-18.5 | 14.0-18.5 | | 国内食糖价格 | 5993 | 5300-5600 | 5500-6000 | 5500-6000 | --- ## 进口成本分析 | 日期 | ICE原糖主力合约(美分/磅) | 人民币汇率 | 海运费(美元/吨) | 配额外加工完税成本(元/吨) | 对应国内现货价(元/吨) | 进口利润(元/吨) | |------------|--------------------------|------------|----------------|--------------------------|----------------------|----------------| | 2026-2-11 | 13.53 | 6.9106 | - | 4724 | 5400 | 676 | | 2026-3-13 | 14.41 | 6.9043 | 41.25 | 5153 | 5720 | 467 | | 2026-3-16 | 14.18 | 6.8908 | 41 | 5079 | 5640 | 541 | | 2026-3-31 | 15.51 | 6.8881 | 55 | 5560 | 5580 | 20 | | 2026-4-22 | 13.81 | 6.8288 | 41 | 4840 | 5530 | 690 | | 2026-4-24 | 14.1 | 6.831 | 41 | 4945 | 5490 | 545 | | 2026-4-27 | 13.99 | 6.8275 | 43 | 4913 | 5500 | 587 | | 2026-4-29 | 14.75 | 6.843 | 43 | 5132 | 5490 | 358 | | 2026-5-5 | 15.37 | 6.831 | 43 | 5295 | 5490 | 195 | | 2026-5-7 | 14.56 | 6.8068 | 44.25 | 5051 | 5520 | 469 | --- ## 今日关注 - 国内白糖现货价格走势。 - 国内白糖库存变化。 - 外盘白糖价格走势及市场预期。 - 原糖进口成本及进口利润变化。 - 厄尔尼诺天气对全球糖产量的影响。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不应取代个人的独立判断，大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。